OPINIA EKSPERTA | Altcoiny są w zasadzie martwe jako pieniądz, mówi analityk-krypto
Najważniejsze informacje
- •Cory Klippsten powiedział, że altcoiny są „w zasadzie martwe” jako konkurenci Bitcoina w roli pieniądza.
- •Stwierdził, że scentralizowane firmy krypto prawdopodobnie zostaną objęte tym samym reżimem regulacyjnym co tradycyjne instytucje finansowe.
- •Hyperliquid wygenerował około $5.9 miliona przychodu w ostatnim tygodniu, a jego token HYPE wzrósł o około 130% od początku 2026 roku.
- •Wintermute podał, że kontrahenci instytucjonalni odpowiadali za 72% przepływu transakcji spot na jego biurku OTC w pierwszej połowie 2026 roku.
- •Artykuł wskazuje, że rosnący udział instytucji koncentruje płynność w węższym zestawie tokenów, co może ograniczyć liczbę przyszłych zwycięzców wśród altcoinów.
Altcoiny są „w zasadzie martwe” jako konkurenci Bitcoina w roli pieniądza — powiedział Cory Klippsten, założyciel i dyrektor generalny Swan Bitcoin — dodając, że długoterminowa przyszłość krypto i zdecentralizowanych finansów (DeFi) może być związana z integracją z tradycyjnymi finansami.
Zapytany, które altcoiny mogłyby osiągnąć lepszy wynik niż szeroki rynek, Klippsten wskazał Hyperliquid, jednocześnie argumentując, że scentralizowane firmy krypto ostatecznie trafią pod ten sam reżim regulacyjny co tradycyjne instytucje finansowe.
„Hyperliquid jest biznesem i ma token. Jeśli to jest scentralizowany biznes, to ostatecznie zostanie wchłonięty przez TradFi i będzie postrzegany jako giełda i bank” — powiedział Klippsten.
Hyperliquid wygenerował około $5.9 miliona przychodu w ciągu ostatniego tygodnia, zajmując piąte miejsce wśród protokołów DeFi pod względem tygodniowych przychodów — wynika z danych DefiLlama. Token HYPE również wyraźnie wyprzedził Bitcoina w 2026 roku, rosnąc o około 130% od początku roku, podczas gdy Bitcoin spadł o 28% — wynika z danych TradingView.
Mimo to szerszy rynek altcoinów wydaje się stawać coraz bardziej selektywny, ponieważ kapitał instytucjonalny odgrywa większą rolę, co ma znaczenie, bo wyniki tokenów są coraz częściej oceniane razem z płynnością, użytecznością i zdolnością do wpisania się w znane struktury rynkowe.
Wpis CEO Bitwise opublikowany na X 17 maja 2026 roku stwierdzał, że rynek krypto faktycznie podzielił się na cztery główne segmenty: stablecoiny i płatności, Bitcoina jako aktywo makro, tokenizację i finanse on-chain oraz infrastrukturę blockchain.
Raport market makera Wintermute z lipca 2026 roku wykazał, że kontrahenci instytucjonalni odpowiadali za rekordowe 72% przepływu transakcji spot wszystkich tokenów na jego biurku OTC w pierwszej połowie 2026 roku. To wzrost z 61% w drugiej połowie 2025 roku i 59% w pierwszej połowie 2025 roku.
Wintermute powiedział, że aktywność instytucjonalna koncentruje się w węższej grupie tokenów, podczas gdy płynność w „długim ogonie” rynku słabnie. Firma podała również, że nominalny wolumen opcji na altcoiny zawieranych na jej biurku wzrósł około 3,4 razy względem drugiej połowy 2025 roku, głównie za sprawą strategii dochodowych.
Ta zmiana sugeruje, że przyszłe rajdy altcoinów mogą wyglądać bardzo inaczej niż w poprzednich cyklach. Zamiast szerokiej rotacji kapitału z Bitcoina do Ethereum, a następnie do mniejszych tokenów, kapitał instytucjonalny coraz bardziej koncentruje się na aktywach o głębszej płynności i silniejszym popycie rynkowym.
Ten trend widoczny jest również w relacjach BitKE dotyczących adopcji krypto przez instytucje, w tym rosnącego udziału Bitcoina utrzymywanego przez instytucje oraz zwiększającej się roli regulowanych produktów inwestycyjnych.
Wnioski Wintermute wspierają szerszą tezę: krypto może nie znikać, ale rynek staje się bardziej instytucjonalny. Skutkiem mogą być mniej liczni zwycięzcy wśród altcoinów, węższe wzrosty i rosnąca konwergencja między firmami krypto a tradycyjnymi rynkami finansowymi.
Klippsten i jego firma byli wcześniej uznawani za trafnych w identyfikowaniu kluczowych ryzyk strukturalnych przed kilkoma głośnymi upadkami.
Swan opublikował analizę zatytułowaną „Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna” przed upadkiem Terra/Luna w maju 2022 roku. Klippsten otwarcie krytykował trwałość ekosystemu Terra na długo przed jego ostatecznym załamaniem. LUNA/UST następnie spadły z łącznej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około $50 miliardów do praktycznie zera.
W czerwcu 2022 roku, krótko przed tym, jak Celsius zamroził wypłaty, Klippsten publicznie twierdził, że Celsius nie ma wystarczającej płynności, by obsłużyć wypłaty klientów. Reuters cytował go w trakcie kryzysu, gdy opisywał krypto jako zasadniczo silnie lewarowany system z ryzykiem zarażania. TechCrunch również informował, że Klippsten ostrzegał, iż Celsius może stać się niewypłacalny, jeśli będzie musiał zrealizować wszystkie żądania wykupu klientów. Celsius następnie zamroził wypłaty i złożył wniosek o upadłość. Założyciel firmy, Alex Mashinsky, później przyznał się do winy w sprawie oszustwa.
Przed upadkiem FTX Klippsten również publicznie krytykował Sama Bankmana-Frieda i FTX. Gdy CoinDesk opublikował w listopadzie 2022 roku dochodzenie dotyczące bilansu Alameda, Klippsten wskazał na niezwykłą zależność kapitału własnego Alameda od FTT, tokena kontrolowanego przez samą FTX. FTX później upadła, a dochodzenia wykazały, że środki klientów były nieprawidłowo przekazywane do Alameda.
Token FTX ($FTT) spada o ponad 90% w 7 dni, gdy FTX składa wniosek o upadłość
Najmocniejszą stroną dorobku Swan i Klippstena było identyfikowanie ryzyk strukturalnych, a nie prognozowanie ceny Bitcoina.
W przypadku Bitcoina może to wzmacniać jego pozycję jako podstawowego aktywa monetarnego branży, podczas gdy inne sieci krypto coraz częściej konkurują zdolnością do pełnienia funkcji infrastruktury finansowej, a nie alternatywnej formy pieniądza.
Śledź BitKE, aby być na bieżąco z globalnymi wydarzeniami w krypto.
Dołącz do naszego kanału WhatsApp tutaj:
Obserwuj nas na X, aby otrzymywać najnowsze wpisy i aktualizacje: https://twitter.com/BitcoinKE
Dołącz do naszej społeczności na Telegramie i wchodź z nią w interakcję: https://t.me/bitcoinKE
