Fundusze giełdowe oparte na ETH, XRP i Solanie odnotowały 9 września łącznie niemal 59 mln USD napływów netto, podczas gdy amerykańskie fundusze Bitcoina zanotowały 120 mln USD odpływów netto. Jednodniowa rozbieżność pokazuje, jak kierowany był kapitał marginalny między produktami kryptowalutowych ETF-ów, ale nie potwierdza powszechnej rotacji ani trwałej zmiany popytu inwestorów.

Przepływy z kryptowalutowych ETF-ów 9 września: niemal 59 mln USD napływów wobec 120 mln USD odpływów

Dane dotyczące Bitcoina są lepiej potwierdzoną częścią tego porównania. Tabela Farside Investors z 9 września wykazała łączne odpływy netto z amerykańskich ETF-ów na Bitcoina w wysokości 120,2 mln USD, z dokładnością prezentowaną w tabeli. Był to wynik po odpływach netto w wysokości 46,6 mln USD podczas poprzedniej sesji, co oznaczało drugi z rzędu dzień handlowy z ujemnym bilansem.

Odpływy koncentrowały się w kilku produktach. ARKB przewodził pod względem odpływów, które wyniosły 78,0 mln USD, przed GBTC z odpływami w wysokości 27,2 mln USD oraz IBIT z odpływami na poziomie 19,5 mln USD. MSBT częściowo zrównoważył te umorzenia napływami w wysokości 4,5 mln USD, zgodnie z tą samą tabelą Farside.

Struktura przepływów na poziomie funduszy wskazuje, że sprzedaż tego dnia koncentrowała się w ograniczonej liczbie produktów, zamiast rozkładać się równomiernie na cały rynek ETF-ów na Bitcoina. Dane o przepływach netto ETF-ów śledzą emisje i umorzenia zgłaszane przez fundusze; nie są tym samym co całkowity wolumen obrotu jednostkami ETF-ów. Dane Farside są dostępne pod adresem

Wynik ten jest również zgodny z wcześniejszymi mieszanymi sesjami na rynku kryptowalutowych ETF-ów. Wcześniejsze materiały informowały o drugim z rzędu dodatnim dniu dla ETF-ów XRP, podczas gdy fundusze Bitcoina nadal odnotowywały odpływy: https://aicryptocore.com/xrp-etfs-second-green-day-bitcoin-outflows. Podczas innej sesji fundusze Bitcoina odnotowały napływy w wysokości 100 mln USD, podczas gdy produkty altcoinowe traciły: https://aicryptocore.com/bitcoin-etf-adds-100-million-solana-xrp-ethereum-etfs-red. Kierunek dziennych przepływów zmieniał się z sesji na sesję.

ETF-y ETH, XRP i Solany przyciągają łącznie niemal 59 mln USD

Po stronie altcoinów CryptoSlate, powołując się na dane SoSoValue, poinformował, że 9 września ETF-y ETH otrzymały 34,75 mln USD napływów, ETF-y XRP przyciągnęły 12,29 mln USD, a ETF-y Solany odnotowały 11,73 mln USD napływów. Łącznie te trzy kategorie osiągnęły około 59 mln USD.

Dane dotyczące altcoinów pozostają niepotwierdzone, ponieważ bazowe, datowane wiersze danych dostawcy nie zostały niezależnie udostępnione. Łączną kwotę należy zatem traktować jako zaraportowaną, a nie niezależnie zweryfikowaną. Wartość „niemal 59 mln USD” reprezentuje sumę trzech kategorii ETF-ów; nie oznacza, że którykolwiek pojedynczy aktyw przyciągnął taką kwotę.

Nawet łącznie trzy altcoinowe ETF-y przekierowały mniej niż połowę kwoty, która odpłynęła z samego ARKB. Porównanie odzwierciedla również mniejszą liczbę produktów ETF spoza Bitcoina. Wcześniejsze materiały analizowały pozycję Solany względem XRP na rynku ETF-ów: https://aicryptocore.com/solana-sol-overtakes-xrp-20-million-upside-etf-market.

Co pokazuje, a czego nie pokazuje jednodniowa rozbieżność

Przeciwstawne przepływy podczas jednej sesji są ograniczonym punktem danych. Liczby pokazują emisje netto w jednej kategorii produktów oraz umorzenia netto w innej w tym samym oknie rozliczeniowym. Nie dowodzą, że umorzone jednostki ETF-ów na Bitcoina zostały wykorzystane do zakupu ETF-ów altcoinowych, ani nie ujawniają zamiarów inwestorów czy kierunku zmian cen aktywów.

Tabele przepływów funduszy nie zawierają powiązań transakcji na poziomie inwestorów, ponieważ rejestrują emisje netto i umorzenia na poziomie produktu. W rezultacie interpretowanie jednodniowej rozbieżności jako bezpośredniego transferu kapitału z Bitcoina do altcoinów wykraczałoby poza to, co potwierdzają dane. W swoim materiale CryptoSlate również ostrzegł, że liczby nie dowodzą takiej interpretacji.

Kontekst dotyczący całego rynku dostarczył osobno indeks Fear \u0026 Greed firmy Alternative.me, który 10 września wynosił 69, czyli „Chciwość”. Jest to szeroki wskaźnik rynkowy i nie mierzy pozycjonowania inwestorów ETF-ów. W momencie pozyskania danych Bitcoin był notowany w pobliżu 76 855 USD, a Ether w okolicach 2 445 USD. Żadna z tych wartości nie była ceną zamknięcia z 9 września.

Szersza szerokość rynku również nie potwierdza rotacji. BlockchainCenter definiuje sezon altcoinów jako okres, w którym 75% z 50 największych kwalifikujących się monet osiąga lepsze wyniki niż Bitcoin w 90-dniowym oknie, z wyłączeniem stablecoinów i tokenów zabezpieczonych aktywami. Przy pozyskaniu danych jego Altcoin Season Index wskazywał 33, czyli poziom mieszczący się w obszarze dominacji Bitcoina. Odczytu z 9 września nie udało się niezależnie potwierdzić. Indeks jest dostępny pod adresem

Potwierdzenie trwałego trendu wymagałoby dodatkowych dowodów, w tym zweryfikowanych sum z 30 dni, datowanych podstawowych wierszy danych dla produktów altcoinowych oraz powtarzających się sesji z przepływami w tym samym kierunku. W przypadku tego porównania takie dowody nie były dostępne. Dane z 9 września opisują zatem jeden dzień rozbieżnych przepływów ETF-ów na rynku, na którym mechanizmy na poziomie funduszy mogą zmieniać się z sesji na sesję. W powiązanym materiale analizowano, jak przepływy z funduszy Bitcoina śledzą oczekiwania dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej: https://aicryptocore.com/bitcoin-fund-flows-fed-rate-path-coinshares.

Więcej powiązanych informacji można znaleźć w materiale „BTC Back Above $80K as Bitcoin Jumps 4% Today”: https://aicryptocore.com/btc-back-above-80k-why-bitcoin-is-up-today.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własną analizę.