Piper Sandler przewiduje, że zewnętrzna sprzedaż TPU Alphabetu osiągnie 104 miliardy dolarów do 2028 roku, podnosi cenę docelową GOOGL do 400 dolarów
Najważniejsze informacje
- •Analityk Piper Sandler Thomas Champion podniósł cenę docelową dla Alphabetu z 395 do 400 dolarów przy rekomendacji Overweight, prognozując zewnętrzną sprzedaż TPU na poziomie 104 miliardów dolarów do 2028 roku.
- •Model Championa zakłada moc TPU w wysokości 3 gigawatów pod koniec 2027 roku, podwajającą się do 6 gigawatów pod koniec 2028 roku, przy około 30 miliardach dolarów nakładów na moc obliczeniową na gigawat.
- •Szacunek przychodów chmurowych Piper Sandler na 2027 rok — 204 miliardy dolarów, podzielony na 153 miliardy dolarów w podstawowej chmurze i 51 miliardów dolarów ze sprzedaży TPU — jest o 15-17% wyższy niż konsensus Wall Street.
- •Champion zasugerował, że jego prognozy mogą być konserwatywne, powołując się na wypowiedzi Broadcom o 5 gigawatach mocy związanej z Anthropic na 2027 rok i 10 gigawatach na 2028 rok.
- •Ostatnie wyniki kwartalne Alphabetu wykazały EPS w wysokości 9,11 dolara wobec szacunku 2,87 dolara oraz przychody 119,80 miliarda dolarów, o 24,2% więcej rok do roku, podczas gdy średnia cena docelowa na Wall Street wynosi 419,93 dolara.
Akcje Alphabetu (GOOGL) spadły w poniedziałek o około 1% w handlu przed otwarciem sesji, zmieniając właściciela w okolicach 341,60 dolara, podczas gdy szerszy sektor technologiczny znajdował się pod presją. Spadek nastąpił mimo optymistycznej noty analitycznej Piper Sandler, w której analityk Thomas Champion podniósł cenę docelową dla GOOGL z 395 do 400 dolarów i utrzymał rekomendację Overweight.Prognozy Championa wskazują, że zewnętrzna sprzedaż układów TPU Alphabetu może osiągnąć 104 miliardy dolarów do 2028 roku.
Nowa cena docelowa oznacza znaczący wzrost w stosunku do obecnych poziomów. Opiera się na nowym modelu śledzącym działalność chipową Alphabetu i stanowi podstawę jego długoterminowych prognoz przychodów.
Teza TPU
W centrum rekomendacji znajdują się układy Tensor Processing Units (TPU) Google — niestandardowe chipy opracowane przez firmę do obsługi obciążeń AI, będące częścią szerszego trendu wśród największych dostawców chmury w kierunku projektowania własnych układów AI. Champion uważa, że działalność zewnętrzna w zakresie sprzętu — sprzedaż TPU klientom spoza Google — może wygenerować 104 miliardy dolarów przychodów do 2028 roku. Szacunek nastąpił po decyzji Google o pierwszym ujawnieniu zewnętrznej sprzedaży TPU, a firma ujawniła te dane w raporcie za drugi kwartał 2026 roku. Dla zewnętrznych obserwatorów nowa pozycja sprawozdawcza stanowipośredni wskaźnik popytu na chipy Google poza własnymi operacjami Alphabetu.
Champion zbudował swoje prognozy w oparciu o model oparty na infrastrukturze i mocach energetycznych. Obecnie oczekuje sprzedaży TPU na poziomie około 8 miliardów dolarów w 2026 roku, ze wzrostem do 51 miliardów dolarów w 2027 roku.
Budowa mocy obliczeniowych
Model zakłada 3 gigawaty mocy TPU w przeliczeniu na koniec 2027 roku, a liczba ta podwaja się do 6 gigawatów pod koniec 2028 roku. Piper Sandler szacuje nakłady inwestycyjne na moc obliczeniową na 30 miliardów dolarów na każdy gigawat mocy, co odpowiada około 1 milionowi chipów na gigawat.
Champion prognozuje również marżę operacyjną na sprzęcie na poziomie około 30% przy sprzedaży TPU, co stawiałoby ten segment w zgodzie z istniejącymi marżami zysku Alphabetu.
Szacunek przychodów chmurowych firmy na 2027 rok wynosi obecnie 204 miliardy dolarów, co stanowi wzrost o 92 miliardy dolarów w porównaniu z poprzednim rokiem. Łączna kwota dzieli się na 153 miliardy dolarów w podstawowym biznesie chmurowym i 51 miliardów dolarów ze sprzedaży TPU. Szacunek przychodów chmurowych Piper Sandler na 2027 rok jest o 15-17% wyższy niż konsensus Wall Street, a szacunki Cloud EBIT na 2027 i 2028 rok są o 18-19% wyższe od konsensusu.
Champion określił własne liczby jako „olśniewające”, ale zasugerował, że mogą być jeszcze konserwatywne. Wskazał na wypowiedzi projektanta niestandardowych chipów, firmy Broadcom, dotyczące popytu Anthropic na chipy, zauważając, że Broadcom mówił o 5 gigawatach mocy związanej z Anthropic na 2027 rok i 10 gigawatach na 2028 rok.
Reakcja Wall Street
Inni analitycy również wypowiadali się ostatnio na temat Alphabetu. Goldman Sachs obniżył cenę docelową z 440 do 435 dolarów, zachowując rekomendację kupna. China Renaissance obniżyła cenę docelową z 485 do 445 dolarów. UBS obciął cenę docelową z 400 do 379 dolarów, utrzymując nastawienie neutralne, a Morgan Stanley obniżył cel cenowy z 415 do 400 dolarów.
Według danych MarketBeat, siedmiu analityków ocenia akcje jako Strong Buy, 34 jako Buy, a czterech jako Hold. Średnia cena docelowa na Wall Street wynosi 419,93 dolara, powyżej własnej wartości 400 dolarów Piper Sandler.
Ostatnie mocne wyniki finansowe
Ostatni raport finansowy Alphabetu wykazał siłę we wszystkich obszarach. Firma wykazała zysk na akcję w wysokości 9,11 dolara, znacznie powyżej szacunku 2,87 dolara. Przychodyiosły 119,80 miliarda dolarów, o 24,2% więcej rok do roku, przekraczając konsensus szacowany na 116,53 miliarda dolarów.
Oddzielnie, osoby z kierownictwa sprzedały 441 428 akcji o wartości około 8,7 miliona dolarów w ciągu ostatnich 90 dni. Inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe posiadają obecnie 27,26% spółki.
Ten artykuł pierwotnie ukazał się na CoinCentral.
