Aave przedstawia, w jaki sposób jego architektura V4 mogłaby obsługiwać finansowanie papierów wartościowych w miarę przenoszenia kolejnych aktywów finansowych na łańcuch, wskazując na rynek obejmujący około 12,6 biliona dolarów dziennych ekspozycji na amerykańskim rynku repo, 1,3 biliona dolarów w pożyczkach margin oraz 4,6 biliona dolarów w pożyczaniu papierów wartościowych.

Według protokołu pożyczkowego DeFi, V4 mógłby obsługiwać pożyczki zabezpieczone papierami wartościowymi, transakcje repo oraz pożyczanie papierów przy użyciu tokenizowanych aktywów i płynności stablecoinów. Założyciel i CEO Stani Kulechov stwierdził, że aktualizacja może obsłużyć instrumenty dłużne i tokenizowane akcje. Firma zauważyła w ogłoszeniu opublikowanym na X, że finansowanie papierów wartościowych obsługuje już dziesiątki bilionów dolarów rocznie.

Aave V4 celuje w finansowanie papierów wartościowych

Według Aave amerykański rynek repo charakteryzuje się średnio około 12,6 biliona dolarów dziennych ekspozycji. Repo to krótkoterminowy rynek finansowania, na którym papiery wartościowe są wymieniane na gotówkę wraz z umową ich odkupu, co czyni go kluczowym mechanizmem finansowania dla instytucji. Pożyczki margin osiągnęły 1,3 biliona dolarów, a kredyty zabezpieczone papierami wartościowymi przekraczają 400 miliardów dolarów. Osobno, w pożyczaniu papierów wartościowych około 4,6 biliona dolarów aktywów jest udostępnianych na pożyczkę — to rynek, na którym posiadacze wypożyczają papiery i pobierają opłaty.

Ta branża wygenerowała rekordowe 15 miliardów dolarów przychodu w 2025 roku. Aave stwierdził, że znaczna część tej działalności pozostaje poza sieciami blockchain, wskazując w ramach istniejącej struktury na depozyariuszy, agentów pożyczkowych, zarządców zabezpieczeń, brokerów prime oraz izby rozliczeniowe.

W V4 jednak Aave oddziela huby płynności od modułowych spokes. Huby dostarczają współdzielony kapitał, podczas gdy spokes działają z własnymi aktywami, zasadami i ustawieniami ryzyka.

Trzy przepływy finansowe przenoszą się na łańcuch

Aave opisał trzy potencjalne zastosowania tej architektury. W pożyczkach zabezpieczonych papierami wartościowymi tokenizowane papiery pełniłyby rolę zabezpieczenia dla GHO lub stablecoinów, z dedykowanymi dla poszczególnych aktywów haircutami i automatycznymi likwidacjami. Pożyczkobiorcy mogliby zachować swoje papiery wartościowe, jednocześnie uzyskując dostęp do płynności.

Repo stanowi drugi przypadek użycia. Tokenizowane papiery wartościowe mogłyby obsługiwać krótkoterminowe pożyczanie za pomocą gotówki w stablecoinach, przy czym delivery-versus-payment rozliczałoby się atomowo, co oznacza, że wymiana papierów i płatności następuje w ramach jednej transakcji, a nie jako oddzielne etapy rozliczenia. Architektura mogłaby również obsługiwać pożyczanie papierów wartościowych, w którym tokenizowane papiery stają się aktywami do wypożyczenia, a opłaty za pożyczanie trafiają do dostawców.

Dwa modele hubów płynności

Aave przedstawił dwie możliwe struktury rynku dla V4. Pierwsza wykorzystuje jeden współdzielony hub płynności poniżej wyspecjalizowanych spokes. Druga używa kilku hubów podzielonych według kategorii aktywów i profilu ryzyka. Na przykład zabezpieczenie w postaci obligacji skarbowych mogłoby być kierowane przez hub o niższym ryzyku, podczas gdy zabezpieczenie akcyjne przechodziłoby przez oddzielny hub z innymi parametrami. Aave stwierdził, że takie podejście mogłoby separować ryzyka, jednocześnie pozwalając spokes na łączenie się z wieloma hubami.

Firma przywołała również istniejącą infrastrukturę wspierającą ten proposal. Aave stwierdził, że jego protokół zabezpiecza około 23 miliardy dolarów płynności — ułamek bilionowych ekspozycji, na które powołuje się w tradycyjnym finansowaniu papierów wartościowych — podczas gdy GHO działa jako jego natywny aktyw dolarowy. Dodatkowo Aave poinformował, że Horizon przekroczył 500 milionów dolarów łącznych depozytów w pożyczkach zabezpieczonych RWA, co sytuuje proposal w szerszych staraniach Aave o wprowadzenie tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego do pożyczek onchain.

Kulechov stwierdził, że V4 mógłby obsługiwać finansowanie papierów wartościowych w miarę przechodzenia rynków na rozliczenia onchain.

Źródło: Cryptofrontnews