Dążenie Wall Street do tokenizacji napotkało opór ze strony dokładnie tych spółek, które ma wyprowadzić na łańcuch. Tokenizacja — czyli emisja opartych na blockchainie reprezentacji istniejących papierów wartościowych — stała się punktem zapalnym między platformami wywodzącymi się z krypto a tradycyjnymi giełdami w sporze o to, kto ustala warunki dla akcji onchain. Według stanu na poniedziałek 50 spółek notowanych publicznie wniosło zastrzeżenia do planu OKX-ICE dotyczącego tokenizacji ich akcji, przed terminem 3 listopada wynikającym z Innovation Exemption SEC. Według raportu Crypto in America przedstawiciele Nasdaq mogli zachęcać spółki notowane do sprzeciwu wobec wniosku.

50 spółek składa zastrzeżenia

Wśród zastrzeżeń znalazły się wnioski od JPMorgan, Walmart, Nvidia, Coca-Cola i Goldman Sachs. Co istotne, 43 z składających zastrzeżenia spółek figurowało w pierwotnej liście 62 proponowanych emitentów OKX-ICE, co oznacza, że blisko 70% wskazanych przez przedsięwzięcie emitentów się sprzeciwiało.

Spółki wskazywały obawy dotyczące cen akcji, płynności, zmienności, praw akcjonariuszy, depozytu oraz przejrzystości rynku. Jednak zgodnie z doniesieniami Crypto in America Nasdaq mógł również wpłynąć na część zastrzeżeń. Kierownik jednej ze spółek notowanych na Nasdaq powiedział, że przedstawiciel giełdy zasugerował złożenie zastrzeżenia i zaproponował rozmowę, aby wyjaśnić stanowisko giełdy. Rzecznik Nasdaq nie odniósł się do tego zarzutu, ale podkreślił opór giełdy wobec ram TSV.

Skala sprzeciwu ilustruje również strukturalną cechę Innovation Exemption: przedsięwzięcia przechodzą przez publiczny okres powiadomienia, w którym emitenci mogą formalnie zgłaszać zastrzeżenia, więc plan tokenizacji tej skali zależy od przekonania spółek, które nigdy nie wyraziły zgody.

Nasdaq i Kraken wybierają alternatywną ścieżkę

Nasdaq argumentował, że platformy tokenizowanych papierów wartościowych nie są najlepszym rozwiązaniem. Wcześniej w tym roku giełda nawiązała współpracę z Kraken w celu opracowania Nasdaq Equity Token — projektu mającego na celu wprowadzenie akcji na łańcuch w ramach istniejących regulacji dotyczących papierów wartościowych. To zestawienie pokazuje, że rywalizacja to mniej spór o to, czy akcje trafią na łańcuch, a bardziej o to, która platforma i która ścieżka regulacyjna poprowadzi tę transformację.

Nasdaq zaprzeczył także udziałowi w reklamie w Wall Street Journal wzywającej spółki do odrzucenia tokenizacji. Reklamę opłaciła organizacja non-profit o konserwatywnym profilu, której ostateczne źródło finansowania pozostaje niejasne. Nasdaq oświadczył, że nie przekazał tej grupie środków ani nie wyraził zgody na wykorzystanie jej FAQ.

Andrew Cuomo, kierujący przedsięwzięciem OKX-ICE, określił rywalizację jako bezpośredni pojedynek. Mówiąc w czwartek, stwierdził, że reklama oznacza „game on”.

Zwolnienie SEC pod znakiem zapytania wraz z nadejściem terminu

Fala zastrzeżeń wzbudziła wątpliwości co do zdolności eksperymentu SEC do przyciągnięcia emitentów. Była komisarz SEC Hester Peirce wcześniej wyrażała oczekiwania szerokiego zainteresowania, natomiast dyrektor generalny Figure Mike Cagney kwestionował, czy powszechne wycofania podważą sandbox.

Dziewiętnaście spółek z pierwotnej listy OKX-ICE nie wniosło zastrzeżeń. Wstępny 30-dniowy okres powiadomienia przedsięwzięcia upływa 3 listopada, choć indywidualne terminy na zastrzeżenia mogą się różnić, co czyni pozostałe decyzje emitentów oraz start TSV kolejnymi punktami kontrolnymi eksperymentu.

Tymczasem konkurencyjne TSV LLC oczekuje, że tokenizowane akcje Canton Strategic Holdings zaczną być notowane już w poniedziałek. W przeciwieństwie do OKX-ICE, TSV ma poparcie emitenta i unika osobnego procesu zastrzeżeń, choć jego start początkowo obejmuje tylko jedną spółkę powiązaną z jego siecią Canton.