Coinbase Markets: Opcje BTC i ETH o wartości 18,1 miliarda dolarów z terminem wygaśnięcia w piątek

Około 18,1 miliarda dolarów wartości nominalnej opcji na Bitcoina i Ether zmierza do kwartalnego wygaśnięcia w piątek, 25 września, przy czym w obu rynkach opcje kupna przewyższają opcje sprzedaży — według Coinbase Markets. Opcje kupna dają prawo do zakupu aktywa po ustalonej cenie wykonania, a opcje sprzedaży prawo do jego sprzedaży, co czyni wskaźnik put/call standardowym narzędziem do oceny pozycji na rynku opcji.

Coinbase Markets poinformowało, że wskaźnik put/call otwartej pozycji dla Bitcoina wyniósł 0,66, podczas gdy stosunek wolumenu 24-godzinnego był niższy i wyniósł 0,37. Ether wykazał wskaźnik otwartej pozycji 0,61 oraz 24-godzinny wskaźnik wolumenu 0,55. Biuro opisało oba portfele jako zdominowane przez opcje kupna i zauważyło, że ostatnie transakcje były jeszcze bardziej przechylone w stronę opcji kupna, zwłaszcza w przypadku $BTC.

Osobny snapshot pochodzący z Deribit, zarejestrowany 23 o 03:53 UTC, wykazał 16,13 miliarda dolarów otwartej pozycji w odwrotnych opcjach na Bitcoina zaplanowanych na piątek oraz 2,16 miliarda dolarów w Eterze, co daje łączną kwotę blisko 18,29 miliarda dolarów. Opcje odwrotne są denominowane w dolarach, ale zabezpieczane i rozliczane w kryptowalucie bazowej. Różnice między tą kwotą a odczytem Coinbase wynoszącym 18,1 miliarda dolarów mogą wynikać ze zmian cen i pozycji pomiędzy poszczególnymi snapshotami.

~$18.1B in $BTC and $ETH options expire Friday. bitcoin:native : Put/call: 0.66 24h volume put/call: 0.37 ethereum:native : OI put/call: 0.61 24h volume put/call: 0.55 Both books are already call heavy, but recent flow is even more skewed toward calls, particularly in $BTC . $BTC … pic.twitter.com/eFQe6wPbaW — Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) September 23, 2026

Opcje na Bitcoina: w centrum uwagi poziomy 90 000 i 100 000 dolarów

Bitcoin stanowi większość piątkowego wygaśnięcia. Dane pochodzące z Deribit wskazywały 9,61 miliarda dolarów otwartej pozycji w opcjach kupna $BTC wobec 6,52 miliarda dolarów w opcjach sprzedaży na 25 września, co daje wskaźnik put/call 0,68 w późniejszym snapshotie.

Coinbase wskazał 90 000 i 100 000 dolarów jako dwa obszary koncentracji otwartej pozycji w opcjach kupna na Bitcoina. Przy kursie $BTC wynoszącym około 86 500 dolarów wcześnie w środę, poziom 90 000 dolarów znajdował się około 4% powyżej ceny bieżącej, a 100 000 dolarów — blisko 16% wyżej. Dane rynkowe wykazały, że sesja Bitcoina 23 września mieściła się w przedziale od około 86 149 do 86 791 dolarów.

Silna obecność opcji kupna nie przesądza o tym, że Bitcoin osiągnie którykolwiek z tych poziomów przed wygaśnięciem. Otwarta pozycja zlicza niezamknięte kontrakty, ale nie pokazuje, czy każdy trader kupił lub sprzedał opcję kupna, a wiele pozycji stanowi część spreadów, zabezpieczeń lub strategii market-making.

Wskaźniki put/call poniżej jeden wskazują, że opcje kupna przewyższają opcje sprzedaży w ramach przyjętej miary. Odczyt Coinbase wynoszący 0,37 dla ostatniego wolumenu opcji $BTC wskazuje na znacznie większy obrót opcjami kupna niż sprzedaży, choć sam wolumen pozwala ustalić ostatecznej ekspozycji kierunkowej wszystkich uczestników.

Mimo to rynek zbliżył się do największych wzrostowych poziomów wykonania od poprzedniej aktualizacji Coinbase dotyczącej kwartalnego wygaśnięcia. Bitcoin skoczył z około 76 000 dolarów 17 września do ponad 86 000 dolarów w tym tygodniu, osiągając 21 września ośmiomiesięczne maksimum powyżej 87 000 dolarów.

Odnowiony popyt na rynku spot i domykanie krótkich pozycji wspierały drogę Bitcoina w kierunku 90 000 dolarów, choć analitycy stwierdzili, że utrzymanie wzrostów będzie wymagało dalszych zakupów.

Opcje na Ether budują się w kierunku opcji kupna od 3 000 do 4 000 dolarów

Piątkowy portfel Ethera jest pod względem wartości dolarowej mniejszy, ale ma podobną strukturę zdominowaną przez opcje kupna. Dane pochodzące z Deribit wykazały około 1,34 miliarda dolarów otwartej pozycji w opcjach kupna $ETH wobec 820,1 miliona dolarów w opcjach sprzedaży na 25 września, co jest zgodne z raportowanym przez Coinbase wskaźnikiem put/call otwartej pozycji 0,61.

Coinbase podał, że zainteresowanie opcjami kupna $ETH rozkłada się w przedziale 3 000–4 000 dolarów. Ether notowany był blisko 2 760 dolarów wcześnie 23 września, co oznacza, że poziom 3 000 dolarów znajdował się około 8,7% powyżej ceny bieżącej, a 4 000 dolarów — około 45% wyżej. Dane rynkowe wykazały, że $ETH poruszał się w środę w przedziale od około 2 750 do 2 766 dolarów po zamknięciu w okolicach 2 753 dolarów we wtorek.

Ether gwałtownie wzrósł od połowy ubiegłego tygodnia. Aktywo notowane było w okolicach 2 416 dolarów 16 września, po czym przebiło 2 600 dolarów i 21 września osiągnęło wewnętrzdenne maksimum powyżej 2 805 dolarów.

Reuters poinformował, że $ETH przebił techniczny poziom oporu w okolicach 2 661,52 dolara, a jego analiza techniczna wskazała 3 050 dolarów jako jeden z potencjalnych poziomów wzrostowych, jeśli momentum się utr. Ta projekcja jest scenariuszem opartym na wykresach i nie przesądza, gdzie $ETH będzie notowany do momentu wygaśnięcia.

Wcześniejsze wybicie Ethereum powyżej obszaru 2 550 dolarów zwróciło uwagę na wyższe poziomy oporu po tym, jak kupujący obronili wsparcie w okolicach 2 400 dolarów.

Piątkowe wygaśnięcie urzekło od snapshotu Coinbase z 15 września

Łączna wartość nominalna piątkowego wygaśnięcia wzrosła od momentu publikacji przez Coinbase Markets wcześniejszych danych o pozycjach za trzeci kwartał.

15 września Coinbase oszacował łączną otwartą pozycję w opcjach na Bitcoina i Ethera dla kwartalnego wygaśnięcia na około 16,6 miliarda dolarów — około 14,73 miliarda dolarów w Bitcoinie i 1,92 miliarda dolarów w Eterze. Wtedy wskaźnik put/call dla $BTC wynosił 0,52, a dla $ETH — 0,57.

W tamtym snapshotie Bitcoin stanowił blisko 89% kwartalnego wygaśnięcia o wartości 16,6 miliarda dolarów, a Coinbase określił poziom max pain Bitcoina w okolicach 72 000 dolarów, a Ethera — około 2 200 dolarów. Max pain to poziom wykonania, przy którym największa liczba niezamkniętych kontraktów wygasa bez wartości wewnętrznej — punkt odniesienia, który traderzy często śledzą przed dużymi wygaśnięciami.

Do 23 września łączna kwota wzrosła do około 18,1 miliarda dolarów, a raportowane wskaźniki put/call wzrosły do 0,66 dla Bitcoina i 0,61 dla $ETH. Wyższe wskaźniki wskazują, że opcje sprzedaży zyskały względem opcji kupna w porównaniu z wcześniejszym snapshotem, mimo że opcje kupna nadal dominują w ogólnej otwartej pozycji.

Większej wartości nominalnej nie należy automatycznie odczytywać jako równowartości nowego kapitału wpływającego na rynek. Nominalna otwarta pozycja zmienia się wraz z liczbą niezamkniętych kontraktów i wartością przypisaną aktywom bazowym, a ceny Bitcoina i Ethera od 15 września gwałtownie wzrosły.

Metodologia PerpFinder, oparta na danych z Deribit, zaznacza, że kwoty otwartej pozycji w USD reprezentują ilości kontraktów wycenione według cen forward. Nie mierzą one opłat za premie opcyjne, zdeponowanych zabezpieczeń ani kwoty gotówki, która zmieni właściciela przy rozliczeniu.

Kwartalne opcje na Bitcoina i Ether rozliczane o 08:00 UTC

trakty z 25 września należą do kwartalnego cyklu wygaśnięć Deribit. Deribit podaje, że kwartalne opcje $BTC i $ETH wygasają w ostatni piątek marca, czerwca, września i grudnia o 08:00 UTC.

Rozliczenie piątkowego wygaśnięcia wykorzystuje odpowiedni indeks Deribit w okresie bezpośrednio poprzedzającym wygaśnięcie. Zgodnie z metodologią PerpFinder cena dostawy opiera się na średniej ważonej czasowo odpowiedniego indeksu w przedziale od 07:30 UTC do 08:00 UTC.

Skala wygaśnięcia może skłaniać traderów i market makerów do dostosowania zabezpieczeń, gdy delty opcji zmieniają się w miarę zbliżania się cen spot do kluczowych poziomów wykonania. Duża otwarta pozycja przy poziomach 90 000, 100 000, 3 000 lub 4 000 dolarów nie wymusza na cenach spot ruchu w kierunku tych poziomów.

Deribit podaje, że jego platforma obsługuje około 85% aktywności w opcjach $BTC i $ETH, co czyni jego kwartalne wygaśnięcia istotnym elementem rynku instrumentów pochodnych na kryptowaluty. Sierpniowe statystyki wykazały obrót w opcjach na Bitcoina o wartości 56,13 miliarda dolarów i w opcjach na Ethera o wartości 7,14 miliarda dolarów w tym miesiącu.

Piątkowe kontrakty kwartalne mają wygasnąć o 08:00 UTC 25 września. Ostateczna nominalna otwarta pozycja, wskaźniki put/call i koncentracja poziomów wykonania mogą się zmieniać do momentu, gdy traderzy zamkną, przeniosą lub dodadzą pozycje przed rozliczeniem.