Listopad rozpoczął się bezprecedensową zmiennością rynków, a ostatnie 24 godziny przyniosły szeroką wyprzedaż globalnych aktywów ryzyka — w którą zostały wciągnięte kryptowaluty.

Największe straty poniosły akcje spółek technologicznych. W ciągu ostatnich 24 godzin rynki akcji w Stanach Zjednoczonych, Japonii, Korei Południowej, Chinach i na Tajwanie łącznie wymazały około 1,7 biliona dolarów swojej kapitalizacji rynkowej. Spadek nastąpił po fali raportów o wynikach spółek, które ponownie rozpaliły narrację o „bańce AI”.

Kluczowy wniosek: rynek otrzymał lekcję realizmu. Alphabet na przykład stracił ponad 12% swojej wartości rynkowej, co pokazuje, jak szybko sentyment może się odwrócić, gdy oczekiwania wobec AI zderzają się z rzeczywistością wyników finansowych. Dla kryptowalut znaczenie jest bezpośrednie: te wydarzenia podkreślają, że aktywa cyfrowe są handlowane jako część tej samej globalnej struktury aktywów ryzyka, a obecny spadek jest kształtowany przez sentyment makroekonomiczny i technologiczny równie mocno, jak przez wydarzenia specyficzne dla krypto.

Makroekonomiczne przeciwności rosną przed wyborami do Kongresu

Timing tej wyprzedaży dodaje kolejną warstwę presji na rynek kryptowalut. Według Kobeissi Letter prawdopodobieństwo pełnego zwycięstwa Demokratów w przyszłotygodniowych wyborach do Kongresu USA wzrosło w ciągu ostatnich dwóch dni o 7% do rekordowego poziomu 72% — w czasie gdy rynki przyspieszają swój spadek, co dodatkowo zwiększa niepewność makroekonomiczną dla krypto. Z głosowaniem oddalonym o kilka dni wybory do Kongresu pozostają najbliższym zaplanowanym wydarzeniem w kalendarzu makroekonomicznym, a ich wynik będzie uważnie analizowany pod kątem sygnałów, czy presja na aktywa ryzyka osłabnie, czy wzrośnie.

Powstałe otoczenie jest trudne dla aktywów ryzyka: wysokie stopy procentowe, spadający rynek akcji, ceny ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę oraz rosnąca inflacja mierzona wskaźnikami CPI, PPI i PCE. Przyszły tydzień zapowiada się na bardzo eventowy, delikatnie mówiąc.

Mimo to rynek nie jest jeszcze całkowicie pesymistyczny.

Kryptoplaybook z 2022 roku powraca w miarę wzrostu zmienności

Minął ponad rok od krachu z października 2025 roku, który przewrócił aktywa ryzyka, a Bitcoin wciąż jest o ponad 30% poniżej sprzed kryzysowego szczytu wynoszącego 126 000 dolarów. Biorąc pod uwagę FUD otaczający wybory do Kongresu USA, hack giełdy Binance oraz ostatnią wyprzedaż na rynku technologicznym, rynek najwyraźniej ma jeszcze długi dystans do przejścia, zanim nastąpi realna odbicie — rzeczywistość, która przywróciła w centrum uwagi pytanie, czy kryptowaluty znalazły już dno.

Cykl z 2022 roku może dostarczyć pewnych wskazówek. Wtedy upadek FTX nastąpił około rok po listopadowym szczycie Bitcoina w 2021 roku, zbiegając się z dołkiem cyklu pod koniec IV kwartału 2022 roku, gdy BTC spadł do 16 000 dolarów. Nastąpiła po tym fala wzrostów o 155%, a następnie kolejny wzrost o 120%, który wyniósł Bitcoina blisko 108 000 dolarów w 2024 roku.

Czy więc trwająca zmienność przygotowuje kryptowaluty pod cykl w stylu 2022 roku? Na podstawie historycznych trendów spadek Bitcoina poniżej 80 000 dolarów — wraz z szerszą wyprzedażą rynkową — może wskazywać na późniejsze fazy tworzenia dołka na rynku krypto. W miarę narastania niepewności makroekonomicznej rynek może zmierzać w stronę ostatniego stadium kapitulacji przed odbiciem.

Jeśli ten historyczny playbook się sprawdzi, trend umiarkowanego ryzyka prawdopodobnie utrzyma się do końca roku, zanim kryptowaluty potencjalnie wejdą w fazę wzrostów w stylu 2023 roku.

Perspektywy

Słabe wyniki spółek technologicznych i obawy o bańkę AI wywołały globalną wyprzedaż o wartości 1,7 biliona dolarów, nakładając świeżą presję na kryptowaluty. Tymczasem spadek Bitcoina poniżej 80 000 dolarów może sygnalizować dołek w stylu 2022 roku, przy czym realne odbicie wciąż jest odległe.