Zhibao Technology, een bij de Nasdaq genoteerd Chinees InsurTech-bedrijf, heeft een private investment in public equity-transactie (PIPE) voltooid die volledig met Bitcoin werd gefinancierd, waarbij 2.380 BTC aan de bedrijfsreserves zijn toegevoegd nu het bedrijf zich verder in de markt voor digitale activen begeeft.

De financiering van 154,7 miljoen dollar valt op in de publieke markten omdat investeerders het bedrijf geen traditioneel contant geld hebben verstrekt. In plaats daarvan hebben de investeerders direct Bitcoin ingebracht, waarbij de cryptocurrency voor de transactie werd gewaardeerd op 65.000 dollar per BTC.

De ontwikkeling werd onder de aandacht gebracht door het X-account @coinbureau en heeft in de cryptomarkten en aandelenmarkten aandacht getrokken vanwege de omvang van de Bitcoin-bijdrage en de bredere veranderingen die bij Zhibao Technology worden verwacht. Het bedrijf zei dat de transactie een belangrijke stap in zijn transformatie markeert, terwijl directeur Botao Ma de zet omschreef als een van de belangrijkste momenten uit de tienjarige geschiedenis van het bedrijf.

Dealstructuur: 442 miljoen PIPE-units tegen 0,35 dollar per stuk

Volgens de overeenkomst heeft Zhibao Technology 442 miljoen PIPE-units uitgegeven tegen 0,35 dollar per stuk, voor een totale transactiewaarde van 154,7 miljoen dollar. Elke unit bestaat uit één gewoon klasse A-aandeel en één warrant waarmee de houper een extra gewoon klasse A-aandeel kan kopen tegen dezelfde uitoefenprijs van 0,35 dollar. De warrants zijn gedurende twee jaar na het afsluiten van de transactie uitoepenbaar.

In plaats van 154,7 miljoen dollar aan contanten te ontvangen, kreeg Zhibao 2.380 Bitcoin. De transactie waardeerde elke Bitcoin op 65.000 dollar, op basis van de referentiemarktprijs op 30 juli. De structuur maakt Bitcoin in feite tot het financieringsactivum voor een grote corporate financiering waarbij een bij de Nasdaq genoteerd bedrijf betrokken is, en onderstreept de groeiende bereidheid van beursgenoteerde bedrijven en investeerders om cryptocurrency direct in te zetten bij bedrijfstransacties.

Bitcoin wordt onderdeel van de treasurystrategie van Zhibao

Zhibao Technology positioneert de transactie als meer dan alleen een kapitaalswerving. Het bedrijf verwacht de Bitcoin als bedrijfsreserve aan te houden, waardoor het directe exposure heeft aan de cryptocurrency in plaats van de activa om te zetten in traditioneel fiatgeld.

Die strategie volgt een bredere trend onder beursgenoteerde bedrijven die zijn begonnen met het opbouwen van Bitcoin als treasury-activum. Voor Zhibao is de transactie echter vooral opmerkelijk omdat de Bitcoin direct door investeerders is ingebracht als tegenprestatie voor nieuw uitgegeven effecten. Deze aanpak omzeilt de traditionele volgorde van eerst contant geld ophalen en dat geld vervolgens gebruiken om Bitcoin te kopen; het bedrijf ontvangt BTC bij het afsluiten van de financiering en kan het digitale activum direct op zijn balans houden.

Tegelijkertijd stelt het aanhouden van Bitcoin de balans van Zhibao bloot aan de prijsvolatiliteit van de cryptocurrency. De waarde van de reserve van het bedrijf kan afhankelijk van de marktomstandigheden aanzienlijk stijgen of dalen, wat de financiering opmerkelijk maakt, niet alleen vanwege de omvang maar ook vanwege de manier waarop een bedrijfsbalans vanaf het begin direct aan een digitaal activum wordt gekoppeld.

Belangrijke wijzigingen in bestuur en management in aantocht

De Bitcoin-transactie gaat ook gepaard met een ingrijpende herstructurering van het bestuur. Volgens de overeenkomst zal de raad van bestuur van Zhibao na het afsluiten uit vijf directeuren bestaan. Vier zittende directeuren worden naar verwachting vervangen door aftreden, terwijl investeerders vier nieuwe directeuren zullen aanwijzen. Voorzitter Botao Ma zal naar verwachting in de raad van bestuur blijven.

Ook wordt verwacht dat de chief executive officer en de chief financial officer van het bedrijf aftreden uit hun huidige functies, waarbij de instappende investeerders het recht krijgen om opvolgers aan te wijzen. De bestuurlijke veranderingen zijn onderhevig aan de afsluitingsvoorwaarden van de transactie en de toepasselijke regelgevings- en Nasdaq-eisen.

De regeling vertegenwoordigt daardoor veel meer dan een conventionele financiering: de investeerders krijgen aanzienlijke invloed op de toekomstige richting van Zhibao, terwijl het bedrijf via de effectenstructuur toegang krijgt tot een aanzienlijke Bitcoinreserve en nieuw kapitaal.

Waarom de Bitcoin-deal van 154,7 miljoen dollar belangrijk is

De transactie komt in een periode waarin Bitcoin-treasurystrategieën onder beursgenoteerde bedrijven steeds gebruikelijker worden. Bedrijven over de hele wereld verkennen manieren om BTC als alternatief treasury-activum aan hun balans toe te voegen, waarbij sommige bedrijven de opbouw van Bitcoin tot een centraal onderdeel van hun bedrijfsstrategie hebben gemaakt.

De aanpak van Zhibao valt op omdat de cryptocurrency direct wordt gebruikt als tegenprestatie voor een PIPE-financiering. Het bedrijf ontvangt 2.380 BTC in plaats van effecten te verkopen voor dollars en vervolgens Bitcoin te kopen, waardoor de transactie een casestudy zou kunnen worden voor andere beursgenoteerde bedrijven die vergelijkbare structuren overwegen.

De zet van Zhibao voegt daarmee nog een beursgenoteerd bedrijf toe aan de groeiende lijst van bedrijven die Bitcoin gebruiken als onderdeel van hun treasurystrategie — een trend die bijzonder zichtbaar is geworden nu bedrijven op zoek zijn naar alternatieven voor het aanhouden van grote hoeveelheden traditioneel contant geld. Voorstanders stellen dat de beperkte voorraad en de wereldwijde liquiditeit van Bitcoin het tot een aantrekkelijk treasury-activum op lange termijn maken, terwijl critici wijzen op de volatiliteit en de risico's van het concentreren van bedrijfsreserves in één enkel digitaal activum. De transactie van Zhibao illustreert beide kanten van dat debat: het bedrijf ontvangt een aanzienlijke Bitcoinreserve zonder die met traditioneel contant geld te verwerven, maar de waarde van die reserve zal fluctueren met de cryptomarkt.

De bredere digitale transformatie van Zhibao

Zhibao Technology is traditioneel actief in de digitale verzekeringssector, met een focus op technologiegedreven verzekeringsdiensten in China. Het bedrijf heeft zijn interesse in kunstmatige intelligentie en digitale infrastructuur eveneens uitgebreid, en de recente strategie suggereert dat de directie verder kijkt dan de traditionele verzekeringsactiviteiten nu het nieuwe kansen verkent op het gebied van technologie, AI en digitale activa.

De Bitcoin-treasurystrategie zou nog een onderdeel van die transformatie kunnen worden. Een centrale vraag voor het bedrijf is of Zhibao zijn bestaande InsurTech-activiteiten succesvol kan combineren met zijn nieuwe strategie voor digitale activa — een uitkomst die kan afhangen van hoe het bedrijf zijn Bitcoinbezit beheert, zijn middelen inzet en de geplande managementwijzigingen uitvoert.

Wat komt er hierna voor Zhibao Technology?

De directe focus zal liggen op de afronding en integratie van de transactie, inclusief de geplande wijzigingen in de raad van bestuur en het management. Investeerders zullen bovendien volgen hoe Zhibao zijn reserve van 2.380 BTC beheert en of het bedrijf zijn exposure aan Bitcoin in de toekomst vergroot.

Nu steeds meer bedrijven Bitcoin-treasurystrategieën verkennen, toont de beslissing van Zhibao Technology om 2.380 BTC direct te ontvangen via een financiering van 154,7 miljoen dollar hoe cryptocurrency in toenemende mate deel gaat uitmaken van corporate finance in plaats van slechts een activum dat door individuele investeerders wordt verhandeld. Vooralsnog plaatst de deal Zhibao onder de nieuwste beursgenoteerde bedrijven die een grote inzet op Bitcoin aangaan en tegelijkertijd hun bedrijfsstrategie herzien.