Zcash (ZEC) maakt een scherpe terugval na een historische rally en noteerde donderdag $1.333,50 — een daling van 7,29% op de dag, met nog ongeveer drie uur te gaan voordat de dagkaars sluit. Daarmee ligt de privacygerichte munt ongeveer 21% onder de top van $1.698,00 die eind september werd bereikt, een herinnering aan hoe ver de koers was gestegen: circa 253% vanaf een basis van $480,72. De terugval is opmerkelijk omdat deze samenvaalt met vroege tekenen van afkoeling bij een van de belangrijkste drijfveren van de rally: de ETF-vraag.

De bredere markt bood weinig steun. Bitcoin steek woensdag kort omhoog naar $85.600 na beter dan verwachte PCE-inflatiecijfers (lager dan verwacht), maar gaf de winst snel weer terug. Het rendement op tienjaarsstaatsobligaties sloot op 5,29%, en de kans op een renteverhoging van de Federal Reserve in oktober is gedaald van 70% naar minder dan 50%, volgens CME FedWatch — een herwaardering van renteverwachtingen die handelaren in risicovolle activa nauwlettend volgen vanwege de gevolgen voor de liquiditeitsomstandigheden.

ETF-stromen koelen af

Fondsenstromen — de brandstof achter een groot deel van ZEC's rally — vertonen tekenen van afkoeling. Grayscale lanceerde zijn Zcash ETF, ticker ZCSH, op 25 augustus, en het fonds had medio september $233 miljoen aan netto-instroom aangetrokken. Op 30 september registreerde het fonds echter een netto-uitstroom van $30,25 miljoen, waarmee de cumulatieve netto-instroom op bijna $268 miljoen komt. De 3-voor-1 aandelensplitsing van het fonds ging die ochtend ook van kracht. Fondsen als ZCSH wegen mee in de rekensom van de rally omdat ze traditionele beleggers een manier geven om via een standaard beleggersrekening ZEC bloot te staan, wat de dagelijkse stroomgegevens van het fonds tot een van de meest zichtbare graadmeters van de vraag naar de token maakt.

Bitget-hack drukt op het sentiment

Het sentiment wordt ook vertroebeld door de hack van crypto-exchange Bitget. Een groep hackers stal op 24 september ongeveer $387 miljoen van de exchange, een bedrag dat werd bijgesteld vanaf een eerste schatting van $351,6 miljoen nadat transacties op de Zcash- en Tron-blockchains waren meegeteld. De CEO van Bitget heeft gezegd dat de aanval consistent is met Noord-Koreaanse hackergroepen, maar een definitieve toewijzing moet nog volgen.

Deze ontwikkeling komt onaangenaam uit voor een cryptocurrency die zijn reputatie op Wall Street probeert te verstevigen. Woensdag meldde blockchain-onderzoeker ZachXBT dat 2.746 ZEC — ongeveer $3,9 miljoen — van aan de hack gelinkte adressen naar Zcash's shielded pool werden verplaatst, waar afzenders, ontvangers en bedragen verborgen zijn. Het bedrag is relatief klein en was waarschijnlijk niet de aanleiding voor de daling van donderdag, maar het helpt ook niet. Het werpt bovendien licht op een spanning die inherent is aan ZEC's waardevoorstel: dezelfde shielding die de asset definieert kan het spoor van gestolen fondsen verhullen — iets dat reputatiegewicht draagt nu de munt probeert institutionele beleggers te winnen.

Wat de grafiek zegt

Ondanks de terugval blijft ZEC in balans sterk bullish, al wijst de koersbeweging van de afgelopen vijf dagen op een steile correctie.

De Relative Strength Index (RSI), een meter van 0 tot 100 voor koop- en verkoopmomentum, staat op 50,2 — volkomen neutraal. ZEC is nergens overhoop en ook niet uitgewassen, een geruststelling na de overbought-waarden die tijdens de rally werden geregistreerd.

De Average Directional Index (ADX) staat op 52,0. De ADX meet hoe sterk een trend is, niet in welke richting deze wijst, en alles boven de 25 geldt als een echte trend. Een waarde van 52 is erg sterk, maar weerspiegelt vooral de verticale stijging — en omdat de indicator achterloopt, kan deze verhoogd blijven terwijl de koers daalt.

Exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA's), die de gemiddelde koers volgen terwijl recente dagen zwaarder worden gewogen, blijven op papier bullish: de 50-daagse EMA ligt nog steeds boven de 200-daagse. Als de daling doorzet, zullen deze lijnen convergeren, wat meestal het eerste teken van een trendomkeer is — al zou dat een aanhoudende, snelle crash vereisen, wat volgens de analyse onwaarschijnlijk is op korte termijn.

Correctie, geen ineenstorting — voorlopig

Een daling van 21% na een sprint van 253% is niet ongebruikelijk voor ZEC. In juni daalde de munt van $635 naar een intraday dieptepunt van $309 toen een kritieke kwetsbaarheid in de shielded pool werd onthuld, en daarnaom de koers in de daaropvolgende maanden voorbij $1.600.

De grafiek leest op dit moment als een correctie in plaats van een ineenstorting. Trendindicatoren zijn niet omgeslagen, maar het momentum is afgekoeld en de ZCSH ETF registreerde net een uitstroom van $30,25 miljoen. Een dagelijkse slotkoers onder $1.233,00 zou de "gouden zone" in beeld brengen, terwijl een herovering van $1.410,72 de rally weer op de rails zou zetten. Vanaf hier zijn de nabije ijkpunten duidelijk: of de dag boven $1.233,00 sluit, of ZCSH's stromen zich stabiliseren in de komende sessies, en of onderzoekers de toewijzing in de Bitget-zaak definitief maken.

Disclaimer: de in dit artikel geuite standpunten en meningen dienen uitsluitend ter informatie en vormen geen financieel, beleggings- of ander advies.

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving van Decrypt.