Eli Ben-Sasson, de ceo van StarkWare — dat zero-knowledge proof-technologie bouwt voor Ethereum-schaling — en medeoprichter van Zcash, heeft een duidelijke verklaring gegeven voor de recente koersstijging van ZEC: een deel van de rally weerspiegelt volgens hem groeiende zorgen dat Bitcoin onherstelbaar is verkalkt.

ZEC, de native token van Zcash, een op privacy gerichte blockchain uit 2016 die zero-knowledge proofs gebruikt om afgeschermde transacties mogelijk te maken, steeg naar ongeveer $1.388, met een winst van 15-20% binnen een periode van 24 uur en een marktkapitalisatie van ongeveer $23 miljard. Voor een token dat in december 2025 nog handelde tussen $20 en $50 vraagt die trend om een verklaring — en Ben-Sasson heeft die geleverd.

Het argument van verkalking

"Verkalking" (ossification) is in Bitcoin-kringen het kodewoord geworden voor de toenemende resistentie van het protocol tegen verandering — een ontwerpkeuze voor verdedigers, een knelpunt voor critici. Ben-Sasson behoort onmiskenbaar tot die laatste groep. Hij heeft het vaste aanbodplafond van 21 miljoen BTC eerder bekritiseerd, met het argument dat het langetermijnrisico's creëert naarmate sleutels permanent verloren gaan en de incentive-structuren voor miners eroderen. Volgens zijn lezing krimpt elke halving de blocksubsidie terwijl verloren sleutels de voorraad spendeerbare munten uitputten, waardoor miners steeds afhankelijker worden van transactiekosten. In juli 2026 lanceerde hij een provocatief alternatief: een jaarlijkse emissier van 4% gekoppeld aan bevolkingsgroei. Zijn opmerkingen van 17 september presenteren de ZEC-rally als de reactie van de markt op precies deze zorgen.

NU7 en het governancesignaal

Eén dag vóór die opmerkingen, op 16 september, voltooide de Zcash-gemeenschap haar NU7-governancestemming — NU7 staat voor Network Upgrade 7, de zevende in de genummerde reeks protocolupgrades van Zcash. Ongeveer 2,4 miljoen ZEC-houders namen deel, waarvan een opmerkelijke 99,9% stemde voor het verkorten van de blocktijd van 75 naar 25 seconden. Nog eens 98,9% steunde het behoud van halvings in Bitcoin-stijl voor ZEC's emissieschema.

De verkorting van de blocktijd verdrievoudigt Zcash's transactiedoorvoer en positioneert het netwerk om effectiever te concurreren met snellere Layer 1-ketens. Het besluit om halvings te behouden geeft aan dat de gemeenschap de deflatoire druk die Bitcoin pionierde waardevol vindt — zelfs terwijl ze technische upgrades doorvoert die Bitcoin zelf niet heeft kunnen realiseren.

Van $50 naar $1.388

ZEC's klim van minder dan $50 eind 2025 naar het huidige niveau behoort tot de meest opmerkelijke ommezwaaien in deze cryptocyclus. De eerste beweging voorbij $500 werd toegeschreven aan een combinatie van productverbeteringen en een gunstiger regelgevingsklimaat voor privacygerichte activa. Over een vergelijkbare periode boekte ZEC een winst van ongeveer 160%, terwijl Bitcoin het met zo'n 18% moest doen.

Wat dit betekent voor de bredere markt

Privacycoins hebben historisch gezien met een korting op Bitcoin verhandeld, vanwege onzekerheid over regelgeving en delisting door exchanges. Dat ZEC nu een marktkapitalisatie van $23 miljard aankan, suggereert dat die zorgen zijn vervaagd — of dat de markt heeft besloten dat de privacypremie zwaarder weegt dan het compliancerisico.

Voor institutionele beleggers biedt ZEC's governancestemming iets zeldzaams in crypto: meetbare consensus binnen de gemeenschap over een technische routekaart. Met 2,4 miljoen deelnemers en nagenoeg volledige overeenstemming is de signaal-ruisverhouding uitzonderlijk hoog. Of zich dat vertaalt in aanhoudende instroom, hangt ervan af of de blocktijden van 25 seconden presteren zoals beloofd zodra ze live zijn op mainnet.