Zcash is uitgegroeid tot een van de opvallendste winnaars in de plotselinge, breed gedragen cryptorally die vorige week in een hogere versnelling kwam. De op privacy gerichte munt, gelanceerd in 2016, is de afgelopen zeven dagen met 66% gestegen en bereikte maandag een hoogste niveau in acht jaar van $841.

De rally kreeg momentum nadat vermogensbeheerder Grayscale op vrijdag een wijziging indiende bij de Securities and Exchange Commission om zijn bestaande Zcash Trust om te zetten in een exchange-traded fund. Bij goedkeuring zou het fonds op de New York Stock Exchange handelen onder de ticker ZCSH. De stap volgt een blauwdruk die Grayscale hielp neerzetten toen het in januari 2024 zijn toonaangevende Bitcoin Trust omzet in een ETF, een verschuiving die samen met de goedkeuring door de SEC van spot bitcoin- en ether-ETF's op grote schaal gereguleerde toegang via brokerage-accounts tot crypto mogelijk maakte.

De sterke prestatie van Zcash staat tegen de achtergrond van een bredere marktstijging. Cryptocurrencies zijn sinds woensdag scherp gestegen en boekten winsten die in bijna een jaar niet zijn gezien. De aankondiging van het Treasury Department over de terugkoop van staatsobligaties hielp de beweging op gang, terwijl hernieuwde politieke steun voor de sector en een golf van liquidaties van shortposities de prijzen verder opdreven. Bitcoin, de grootste cryptocurrency naar marktwaarde, bleef oplopen en handelde maandag net onder $80.000.

Voor Zcash fungeerde het voorgestelde ETF van Grayscale als een extra katalysator. Bij goedkeuring zou het fonds beleggers een gereguleerde manier bieden om via hun brokerage-account blootstelling te krijgen aan ZEC, de native token van Zcash, zonder de token direct te hoeven kopen of aanhouden.

De outperformance heeft de discussie nieuw leven ingeblazen over de vraag of Zcash kan uitgroeien tot een prominent alternatief voor Bitcoin voor beleggers die financiële privacy zoeken. In tegenstelling tot Bitcoin stelt Zcash gebruikers in staat transactiegegevens — zoals afzender, ontvanger en transactiebedrag — af te schermen met behulp van zero-knowledge cryptografie. De zk-SNARK-technologie achter die afgeschermde overdrachten, die Zcash als eerste op grote schaal inzette, heeft zich sindsdien door de sector verspreid, vooral naar Ethereum-schaalnetwerken die bekendstaan als zk-rollups.

Voorstanders van Zcash zeggen dat de munt Bitcoin verbetert door Bitcoin’s vaste aanbod te bieden — Zcash begrenst ook de totale uitgifte op 21 miljoen coins — zonder het openbare grootboek, en dat naarmate kunstmatige intelligentie groeit, ook het risico op overheidstoezicht toeneemt. "Veel mensen noemen het 'perfect Bitcoin'," schreef Arjun Khemani, cryptograaf en ingenieur, op X.

Invloedrijke cryptofiguren hebben zich ook uitgesproken over de toepassingsmogelijkheden van Zcash. Tijdens een bijeenkomst van het Innovation Advisory Committee van de Commodity Futures Trading Commission op vrijdag wees Tyler Winklevoss, medeoprichter van Gemini, op Zcash als voorbeeld van hoe ontwikkelaars kunstmatige intelligentie kunnen gebruiken om kwetsbaarheden in complexe blockchaincode op te sporen en netwerken te versterken voordat kwaadwillenden daarvan profiteren.

Maar de sterkste eigenschap van Zcash is ook de grootste beperking. De privacyfuncties maken het voor beurzen en wetshandhaving moeilijker om illegale fondsen te traceren, waardoor Zcash mogelijk een aantrekkelijker middel wordt voor witwassen of het omzeilen van sancties. Deze privacycoins hebben op die basis langdurige toezichtaandacht gekregen: beurzen in markten waaronder Japan en Zuid-Korea hebben ZEC en vergelijkbare munten geschrapt onder druk van antiwitwasregels, en de wereldwijde Financial Action Task Force heeft aangedrongen op striktere controle van zogenoemde anonimiserende cryptocurrencies. De nog lopende beoordeling door de SEC van de omzetting naar ZCSH is de nieuwste test van de manier waarop toezichthouders financiële privacy afwegen tegen traceerbaarheid.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.