De forse underperformance van XRP dit jaar is ten onrechte neergezet als een marktcrash, aldus Dana Love, PhD. In een recente analyse betoogt Love dat de token juist verhandeld is als een inzet op de vastgelopen Clarity Act — ook al hebben de SEC en CFTC volgens Love's relaas XRP via gezamenlijke richtlijnen van 17 maart al in de categorie “digital commodity” geplaatst.

Dat onderscheid is belangrijk, omdat het de koersbeweging van XRP neerzet als een op beleid gevoelige handel in plaats van een eenvoudige tegenslag in het netwerk. XRP is sinds het begin van het jaar 46,8% gedaald, van $1,88 naar net onder de $1, ondanks een reeks gemelde mijlpalen rondom de XRP Ledger en Ripple. Love's centrale stelling is dat wetgevende onzekerheid — en niet verzwakkende netwerkactiviteit — de dominante rem op de prijs is geworden.

ETF-tekorten gaan gepaard met toenemende activiteit op de XRP Ledger

Love wijst de XRP-spot-ETF's aan als het duidelijkste voorbeeld van het gat tussen fundamentals en prijs. Volgens de analyse trokken de fondsen na hun lancering in november $1,51 miljard aan, maar bedroeg het beheerd vermogen op het moment van opname nog ruwweg $933 miljoen, wat impliceert dat circa $580 miljoen de ETF-structuur was binnengekomen en vervolgens in waarde was gedaald.

De metingen aan de netwerkkant zijn daarentegen juist gegroeid. Love zegt dat getokeniseerde real-world assets op de XRP Ledger zijn gestegen van $991 miljoen aan het begin van het jaar naar $3,5 miljard. Het aantal dagelijkse transacties bereikte naar verluidt 3 miljoen op 15 maart, ongeveer het driedubbele van het gemiddelde van medio 2025, terwijl de RLUSD-voorraad de grens van $1,7 miljard passeerde.

De analyse, gepubliceerd als YouTube-video, noemt daarnaast RipplePrime's opname op 2 maart in het deelnemersregister van DTCC's National Securities Clearing Corporation, de Japanse goedkeuring voor het gebruik van RLUSD via SBI VC Trade, en een Ripple-schikking rondom een getokeniseerde Treasury-transactie met JPMorgan, Mastercard en Ondo Finance.

Love betoogt dat deze ontwikkelingen XRP hadden moeten ondersteunen, maar geen aanhoudende koerswinsten opleverden, wat onderstreept hoe sterk de aandacht nog op de wetgevende context is gericht.

Het RLUSD-vraagstuk blijft bestaan, maar verklaart de daling niet

Love herneemt een eerder bearish argument over RLUSD: de stablecoin van Ripple kan het betalingsecosysteem van Ripple versterken zonder de vraag naar XRP wezenlijk te vergroten. In de uitgelichte transactie verzorgde RLUSD de kasleg, terwijl XRP dienstdeed als fee-token.

Ook werd aanvullende structurele druk genoemd: ongeveer 82% van de RLUSD-voorraad bevindt zich op Ethereum, terwijl Ripple's escrow maandelijks naar schatting een netto van 200 miljoen tot 300 miljoen XRP vrijgeeft.

Toch stelt Love dat dit aanhoudende drukfactoren zijn die het groeiende gat tussen XRP en Bitcoin niet volledig verklaren. In de gepresenteerde vergelijking stond Bitcoin sinds het begin van het jaar ongeveer 32% lager, Ethereum 36,7% en Solana 39,6%.

Wat de wetgevende vooruitzichten betreft, kent Love de Clarity Act slechts een waarschijnlijkheid van 5% toe om in 2026 wet te worden, verwijzend naar het uitblijven van publieke Democratische steun voor de bepalingen inzake ethiekhandhaving. De meer omstreden visie in de analyse is dat een formele mislukking van het wetsvoorstel XRP uiteindelijk zou kunnen helpen door een einde te maken aan het langdurige wachten op wettelijke duidelijkheid.