Ripple vertoont mogelijk een van de scherpste divergenties onder large-cap cryptocurrencies.

Volgens een recent rapport van Blockworks liet $XRP een van zijn sterkste tweede-kwartaalopstellingen zien wat betreft on-chain fundamentals. Die sterkte vertaalde zich echter niet naar de koersontwikkeling, waardoor een duidelijke kloof ontstond tussen fundamentals en technische prestaties die de vooruitzichten van $XRP voor het derde kwartaal zou kunnen beïnvloeden.

Het rapport stelde dat de positieve trend van $XRP vooral werd aangedreven door groei in stablecoins en tokenisatie. De totale voorraad steeg met 195,4% naar $825,5 miljoen, terwijl de waarde van tokenized real-world assets (RWA's) met 102,5% klom naar $4,46 miljard — een opmerkelijk gegeven, aangezien tokenized RWA's, traditionele instrumenten zoals fondsen die on-chain worden weergegeven, een van de snelst groeiende sectoren van crypto zijn geworden, met grote vermogensbeheerders waaronder BlackRock en Franklin Templeton die tokenized fondsen uitgeven. Daarnaast registreerden de op $XRP gebaseerde exchange-traded products (ETP's), waarmee beleggers uit de traditionele financiële wereld via gewone beursrekeningen exposure aan de token kunnen verkrijgen, instromingen van $253,6 miljoen, wat het momentum van het activum versterkte.

Het kernprobleem is dat deze liquiditeitsgroei zich niet heeft vertaald in netwerknut — het betalingsvolume, het aantal transacties en de actieve adressen die veelvuldig worden gebruikt om te meten hoeveel een blockchain daadwerkelijk wordt gebruikt.

Volgens het rapport daalde het totale betalingsvolume van $XRP met 26,6% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Ook het aantal transacties en de actieve adressen gingen dit jaar omlaag, samen met een lager volume op gedecentraliseerde exchanges (DEX'en). Dit terwijl de gemiddelde transactiekosten slechts $0,00024 bedroegen, vrijwel nul.

Als gevolg daarvan lijkt de markt het potentieel van het activum te hebben onderschat, zelfs terwijl $XRP met 22% daalde kwartaal op kwartaal. De vraag is nu of hetzelfde patroon zich in het derde kwartaal zal herhalen en Ripple [ $XRP ] opnieuw in een onderprestatie in de stijl van het tweede kwartaal zal duwen.

De derde-kwartaalopstelling van $XRP begint op Q2 te lijken

$RLUSD van Ripple, een met de Amerikaanse dollar gedekte stablecoin die eind 2024 werd gelanceerd, ontwikkelt zich tot een brug tussen de prestaties van de XRP Ledger (XRPL) in het tweede en derde kwartaal.

Volgens DeFiLlama is de marktkapitalisatie van $RLUSD met bijna 40% gestegen tot vrijwel 90% van de stablecoin-marktkapitalisatie van XRPL, met een geaggregeerde voorraad van meer dan $880 miljoen. De token vertegenwoordigt daarnaast bijna 62% van de tokenized assets op de $XRP Ledger, die in het derde kwartaal met bijna 25% toenamen en bijdroegen aan de totale RWA-waarde.

In de praktijk lijkt $RLUSD een belangrijke groeimotor voor XRPL, aangezien de toenemende liquiditeit de tokenisatie op de $XRP Ledger ondersteunt. Maar het werkelijke gebruik van het netwerk blijft zwakker dan in het voorgaande kwartaal. De in de bron genoemde grafiek toont dat het totale aantal transacties in het derde kwartaal momenteel op 87 miljoen staat, ver beneden de 222 miljoen die in Q2 werd geregistreerd.

Dat betekent dat de stablecoin-liquiditeit en de tokenisatie groeien, terwijl het netwerknut blijft achterblijven. Het resultaat is een gemengd beeld dat lijkt op de prestaties van $XRP in het tweede kwartaal, en de token staat in het derde kwartaal voor een vergelijkbare technische opstelling.

De bearish trend is zichtbaar in de koersontwikkeling van $XRP: de token daalde op het moment van schrijven met meer dan 3,7% tot een nieuw kwartaallow van $0,98. Het onderliggende argument wijst op een disconnectie tussen fundamentals en technicals, waarbij de markt nog altijd afzijdig blijft ten aanzien van de onderwaardering van Ripple.

Als die kloof aanhoudt gedurende de rest van het derde kwartaal, kan $XRP op weg zijn naar nog een rood kwartaal, wat extra druk zet op de winst na de verkiezingen — de rally die volgde op de Amerikaanse verkiezingen van november 2024. De gegevens om in de gaten te houden voor de rest van het kwartaal zijn of $RLUSD blijft groeien en of het aantal transacties op XRPL een deel van de kloof met de 222 miljoen van Q2 sluit.