Een van de toonaangevende liquiditeitsproviders in de cryptowereld is nu legaal toegelaten tot de Amerikaanse effectenmarkten. Op 6 augustus kondigde Wintermute aan dat zijn in New York gevestigde entiteit, Wintermute USA LLC, zich heeft geregistreerd als broker-dealer bij de SEC en lid is geworden van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Wintermute zei dat de autorisatie de "entry into U.S. regulated markets" markeert en de capaciteit uitbreidt om "institutional counterparties in the region" te bedienen. De stap is een belangrijke mijlpaal voor een market maker die meer dan $10 miljard aan gemiddelde dagelijkse handelsactiviteit rapporteert over meer dan 60 gecentraliseerde en gedecentraliseerde platforms.

In plaats van uitsluitend in crypto-native markten te opereren, kan Wintermute nu ook actief worden in gereguleerde markten die veel worden gebruikt door Wall Street-instellingen.

Wat de registratie Wintermute mogelijk maakt

De licentie is beperkt tot proprietary trading. Wintermute USA kan optreden als principal en liquiditeit voorzien in over-the-counter transacties met Amerikaanse aandelen, opties en andere op effecten gebaseerde instrumenten, en daarbij handelen voor eigen rekening. Het bedrijf kan ook betrokken zijn bij self-clearing effectentransacties met digitale activa die zich in zijn portfolio bevinden.

De goedkeuring is ook opmerkelijk omdat Wintermute nu een Authorized Participant (AP) is voor exchange-traded products, waaronder digitale-activa ETF's. AP's zijn verantwoordelijk voor het creëren en inwisselen van ETF-aandelen, wat helpt zorgen dat ETF-prijzen in lijn blijven met de waarde van de onderliggende activa. Die rol plaatst Wintermute dichter bij de marketinfrastructuur die de ontwikkeling van crypto-ETF's ondersteunt — een gebied dat snel is uitgebreid sinds de SEC in januari 2024 spot Bitcoin ETF's goedkeurde en later dat jaar spot Ethereum ETF's, wat een nieuw kanaal opende voor institutionele en retailblootstelling aan digitale activa via traditionele beursrekeningen.

Het in het Verenigd Koninkrijk gevestigde bedrijf zei dat de licentie het resultaat is van meerdere jaren samenwerking met de Amerikaanse autoriteiten.

Waarom één gereguleerde entiteit uitmaakt

Een broker-dealer licentie is meer dan een formele goedkeuring. Door crypto- en traditionele effectenactiviteiten onder te brengen in één bedrijf kan Wintermute handel, settlement en risicobeheer vereenvoudigen. Het kan ook gemakkelijker worden voor institutionele beleggers om toegang te krijgen tot beide markten via één platform.

De goedkeuring vergroot ook de concurrentie tussen market makers. Bedrijven zoals Jane Street en Citadel Securities domineren de liquiditeit op de aandelen- en ETF-markten, terwijl Wintermute vooral bekend staat om zijn crypto-handelsactiviteiten.

Naarmate getokeniseerde effecten en digitale-activa ETF's aan kracht winnen, kunnen bedrijven die liquiditeit kunnen bieden over zowel traditionele als op blockchain gebaseerde markten een voordeel hebben ten opzichte van bedrijven die zich slechts op één zijde van de markt richten. Die convergentie zou kunnen hervormen hoe institutioneel kapitaal tussen de twee markten beweegt.

Wintermutes registratie wijst ook op de bredere institutionalisering van de cryptomarkten. Naarmate meer gelicentieerde digitale-activa producten op de markt komen, kunnen bedrijven die zowel traditionele financiën als crypto begrijpen steeds belangrijker worden. Hun deelname zou de liquiditeit kunnen verbeteren, spreads kunnen verkleinen en price discovery kunnen versterken, wat gunstigere omstandigheden creëert voor institutionele beleggers.

"Our long-term conviction has always been that digital asset markets will evolve in more than one direction," zei oprichter en CEO Evgeny Gaevoy. "Digital assets and traditional finance will continue to develop in parallel, intersect in new ways, and ultimately integrate more deeply."

De tokenisatiegolf achter de stap

Wintermutes uitbreiding komt te midden van een groeiende tokenisatietrend op de financiële markten. Citigroup's Tokenization 2030: Wall Street On-Chain schat dat er momenteel ongeveer $17 miljard aan getokeniseerde activa is en voorspelt een base-case markt van $5,5 biljoen tegen 2030. Ondertussen schat a16zcrypto dat getokeniseerde real-world assets al meer dan $34 miljard bedragen, exclusief stablecoins.

De trend wordt steeds zichtbaarder in de sector. De Britse Tokenization Taskforce omvat vertegenwoordigers uit zowel de traditionele financiën als crypto-native bedrijven zoals Circle, Ripple, Coinbase, Krakens Payward-entiteit, Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X en Wintermute.

Hun betrokkenheid suggereert dat toezichthouders op blockchain gebaseerde financiën steeds meer gaan beschouwen als onderdeel van het ecosysteem van de kapitaalmarkten, in plaats van als een afzonderlijk alternatief systeem.

Wintermute zei dat het met de broker-dealer registratie "strategically positions Wintermute USA for the emerging tokenized securities landscape." De stap sluit ook aan bij de bredere ambitie van het bedrijf om uit te breiden naar getokeniseerde real-world assets.

Sinds een paar maanden biedt het bedrijf OTC-handel aan voor getokeniseerde goudproducten zoals PAXG en XAUT, onder verwijzing naar een groeiende vraag naar 24/7 settlement via blockchain-betalingen en efficiëntere onderpandverplaatsing. Er is gemeld dat de markt voor getokeniseerd goud aanzienlijk zou kunnen groeien, met een minimale marktwaarde van $15 miljard in 2026.

Toezichthouders zijn ook begonnen met het verduidelijken van het juridische kader. In januari 2026 verklaarden drie divisies van de SEC dat effecten niet vrijgesteld zijn van juridische aansprakelijkheid enkel omdat ze gebruikmaken van een blockchain.

Wintermutes stap suggereert dat het bedrijf zich wil vestigen in gereguleerde markten voordat getokeniseerde effecten mainsteam worden. Als andere grote spelers op de mondiale cryptomarkt het voorbeeld volgen, kunnen de grenzen tussen Wall Street-bedrijven en crypto-native liquiditeitsproviders verder vervagen, wat de integratie van traditionele financiën en digitale-activa markten verder zal versnellen.