Winklevoss Asset Services heeft een spot Zcash exchange-traded fund aangevraagd dat op Nasdaq onder de ticker WINK zou verhandeld worden, waarmee een potentieel nieuwe gereguleerde route naar Zcash (ZEC)-blootstelling voor Amerikaanse investeerders wordt opgezet. De stap zou een tweede spot-Zcashfonds op Amerikaanse beursvloeren brengen, naast Grayscales ZCSH op NYSE Arca.

De voorgestelde aandelen zouden Zcash direct aanhouden, waardoor investeerders blootstelling aan ZEC verkrijgen zonder dat ze tokens in persoonlijke wallets hoeven te beheren. Gemini zou optreden als custodian, terwijl creaties en inlossingen van aandelen volledig in contanten zouden worden afgewikkeld. De indiening arriveert terwijl ZEC boven $1.376 handelt na een stijging van meer dan 5% in 24 uur.

Voorgestelde ETF zou ZEC direct aanhouden en in contanten afwikkelen

Onder haar registratie is het de bedoeling dat Winklevoss Asset Services WINK op Nasdaq noteert zodra de vereiste goedkeuringen van toezichthouders binnen zijn. In tegenstelling tot op futures gebaseerde producten zou WINK ZEC direct als onderliggende waarde aanhouden.

Geautoriseerde deelnemers zouden contanten gebruiken bij het creëren van nieuwe aandelen en contanten ontvangen bij het inlossen ervan. Zij zouden daardoor vermijden dat zij ZEC aan het fonds moeten overdragen of tokens ontvangen bij inlossingen. Contanten die worden ontvangen uit nieuwe aandelencreaties zouden de aankopen van ZEC financierden, die Gemini, de beurs opgericht door Cameron en Tyler Winklevoss, als custodian zou aanhouden terwijl geiseerde deelnemers transacties blijven afwikkelen in dollars.

Deze structuur scheidt ETF-aandelentransacties van de directe omgang met de cryptocurrency zelf. Investeerders zouden aan de beurs verhandelde aandelen kopen die een belang vertegenwoordigen in de door WINK aangehouden ZEC, wat betekent dat blootstelling via een standaard effectenrekening kan worden opgebouwd of afgebouwd terwijl de custodian de tokens beheert. Goedkeuring door de toezichthouder blijft noodzakelijk voordat de handel kan beginnen: de registratie van 6 oktober noemt Nasdaq en WINK als beoogde beurs en ticker, maar vermeldt geen lanceringdatum. De S-1 gaat nu het beoordelingsproces van de SEC in, de stap die bepaalt wanneer, of al dan niet, het fonds kan noteren.

Grayscales ZCSH registreert eerste wekelijkse uitstromen

Winklevoss Asset Services zou een Amerikaanse markt betreden waar al een ander spot-Zcashproduct wordt verhandeld. Grayscale zette zijn negen jaar oude Zcash Trust op 25 augustus om in een aan de beurs genoteerd product, waarbij de aandelen op NYSE Arca onder de ticker ZCSH worden verhandeld en Coinbase als custodian optreedt. De activa stonden bij de lancering op ongeveer $304 miljoen, en het product hanteert een beheervergoeding van 2,50%. WINK zou investeerders een tweede in de VS genoteerde optie bieden, ondersteund door een andere custodian en een andere beurs.

Recente gegevens tonen echter aan dat investeerders geld uit ZCSH terugtrekken. De wekelijkse opnames bedroegen $93,56 miljoen in de periode tot 2 oktober, volgens SoSoValue-gegevens. De dagelijkse netto-uitstromen bedroegen $30,25 miljoen op 30 september, voordat op 2 oktober nog eens $26,93 miljoen uit het fonds werd opgenomen. ZCSH hield nog steeds ongeveer $751 miljoen aan netto-activa aan, met cumulatieve netto-instromen nabij $212,56 miljoen — cijfers die nauwlettend worden gevolgd als maatstaf voor de vraag naar spot-cryptofondsen.

ZEC kende in die periode ook een scherpe koersdaling. Historische gegevens van CoinGecko tonen een slotkoers van $1.653,12 op 26 september en $1.304,32 op 3 oktober. Grayscale voltooide bovendien op 30 september een aandelensplitsing van ZCSH in de verhouding drie tegen één, waarbij het aantal uitstaande aandelen steeg van 7.989.300 naar 23.967.900 zonder dat de totale houdingswaarde van investeerders veranderde.

Cypherpunk genoemd voor netwerkdiensten

De indiening noemt ook Cypherpunk Technologies als partner voor Zcash-netwerkdiensten, waarbij Gemini verantwoordelijk blijft voor de bewaring onder de voorgestelde regeling. Cypherpunk breidde zijn Zcash-activiteiten eerder uit via een mijnbouwtransactie van $33,33 miljoen die in augustus werd aangekondigd.

— Will Mcoy (@will__mcevoy) August 18, 2026

Apparatuur- en hostingovereenkomsten voor die transactie kwamen van entiteiten gelieerd aan Winklevoss Capital. Cypherpunk verklaarde dat zijn Bitmain Z15 Pro-vloot in Amerikaanse hostingfaciliteiten opereert en op dat moment ongeveer 18% van de rekenkracht van het Zcash-netwerk vertegenwoordigde. De geschatte maandelijkse output lag rond 7.800 ZEC, hoewel mijndifficultie en concurrerende rekenkracht de productie kunnen beïnvloeden.

Een SEC-indiening beschreef de betaling via een vooraf gefinancierde warrant die 43.290.042 gewone aandelen dekt in plaats van contanten. De aandelen werden gewaardeerd op $0,77 per stuk, terwijl de warrant een uitoefenprijs van $0,001 had.

Cameron en Tyler Winklevoss zeiden dat investeerders eerder "beperkte opties hadden voor blootstelling aan Zcash-mining."

WINK zou een extra route toevoegen voor Amerikaanse investeerders die via gereguleerde aan de beurs verhandelde aandelen blootstelling aan ZEC zoeken, hoewel de lancering nu afhangt van goedkeuring door de toezichthouder. Er is geen tijdlijn voor een regelgevende beslissing bekendgemaakt, waardoor de SEC-beoordeling van de registratie en het notatieproces van Nasdaq de volgende mijlpalen zijn om in de gaten te houden.