Westpac positioneert zich voor een verdere neerwaartse beweging van de Amerikaanse dollar en adviseert de Dollar Index (DXY) te verkopen als deze onder 99.40 breekt. De DXY meet de Amerikaanse dollar tegen een mand van zes belangrijke valuta's — de euro, Japanse yen, Britse pond, Canadese dollar, Zweedse kroon en Zwitserse frank — en wordt veel gebruikt als benchmark voor de brede richting van de dollar.

De bank identificeert 99.40 als een kritiek steunniveau dat de afgelopen twee maanden stand heeft gehouden. De voorgestelde handel richt op 98.00 aan de neerwaartse kant, met een stop op 99.90. Westpac merkte op dat een milde juli-CPI samen met overtuigende vooruitgang op de heropening van de Straat als katalysator zou kunnen dienen, maar geen van beide heeft zich voorgedaan in de huidige week.

Belangrijk is dat dit nog geen actieve shortpositie is. Westpac wacht op een bevestigde technische breach in plaats van de beweging voor te zijn.

Daarnaast handhaaft Westpac zijn long GBP-mandelhandel, die op 10 juli is ingegaan. De these draait om het idee dat de 'governability risk premium' van het Verenigd Koninkrijk kan comprimeren — een korting die het Britse pond heeft gedragen tijdens perioden van politieke instabiliteit, waaronder de snelle opeenvolging van premiers en fiscale beleidsturbulentie in recente jaren. De mandel houdt longposities in Britse ponden aan tegen de Amerikaanse dollar, euro, Zwitserse frank en Zweedse kroon, waarbij de grootste weging aan de euro is toegewezen. De handel richt op een niveau van 105 vanaf een instap van 100, met een stop op 98.

De manier waarop de pondenhandel wordt gekaderd is opvallend — deze is minder gebaseerd op een robuust economisch herstel van het VK en meer gericht op het wegnemen van een politieke korting die in de valuta was ingebouwd.

Westpac volgt AUD/NZD ook nauwkeeurig rond het niveau van 1.2000. Pogingen om in zowel juli als augustus naar beneden te breken zijn mislukt, en de meest recente opwaartse beweging is ondersteund door het havende beleid van de Reserve Bank of Australia. De momentum wijst momenteel richting 1.2100–1.2200, en Westpac suggereert dat dit een tactische long-mogelijkheid kan bieden.

De bredere voorkeur blijft echter gericht op het verkopen van AUD/NZD bij een overtuigende neerwaartse breach. Daarvoor zouden de Australisch-Nieuw-Zeelandse yieldspreads waarschijnlijk de dalende trend moeten voortzetten die de afgelopen zes maanden zichtbaar is, aldus Westpac. Yieldspreads tussen de obligaties van beide landen zijn een nauwlettend gevolgde factor voor het AUD/NZD-kruis, omdat ze de relatieve kapitaalstromen tussen de twee nauw verbonden economieën beïnvloeden.

Op de agendakant heeft Nieuw-Zeeland beperkte onmiddellijke datapublicaties vóór de beleidsbeslissing van de Reserve Bank of New Zealand op 2 september. Australië staat daarentegen gepland om volgende week de juli-werkgelegenheidsgegevens publiceren, gevolgd door CPI in de week daarna. Deze datapunten kunnen de verwachtingen voor het beleidspad van beide centrale banken vormgeven, wat op zijn beurt de yieldspreads beïnvloedt die Westpac identificeert als sleutel voor het AUD/NZD-vooruitzicht.

Samenvattend zijn de drie belangrijkste handelsideeën van Westpac:

• Verkoop DXY bij een breach onder 99.40, met als doel 98.00 en een stop op 99.90
• Blijf long de GBP-mandel tegen USD, EUR, CHF en SEK, met als doel 105 vanaf een instap van 100 met een stop op 98
• AUD/NZD kan uitknijpen richting 1.2100–1.2200, hoewel de grotere voorkeur uitgaat naar verkopen bij een overtuigende neerwaartse breach

De DXY-handel springt eruit als het meest prominente idee. Een breach van 99.40 zou de dollar onder een niveau duwen dat de afgelopen maanden herhaaldelijk steun heeft geboden, en als het fundamentele klimaat meewerkt, ziet Westpac weinig in de weg van een beweging richting 98.00.