Kunstmatige intelligentie die cryptografische handtekeningen in het vizier neemt, een snelgroeiende sector van privacymunten, een nieuw ECB-blauwdruk voor getokeniseerd centraalbankgeld en een regulerende terugdraaiing in Washington: dit waren de bepalende ontwikkelingen van de afgelopen week in blockchain en cryptocurrencies.

Ethereum-onderzoeker waarschuwt dat AI crypto-versleuteling kan breken

Ethereum Foundation-onderzoeker Justin Drake is van mening dat kunstmatige intelligentie de cryptografische handtekeningen die crypto beveiligen zou kunnen breken vóórdat quantumcomputers daarin slagen. Het gaat om ECDSA, het Elliptic Curve Digital Signature Algorithm dat Bitcoin en Ethereum gebruiken om transacties te ondertekenen. Deze handtekeningen zijn het wiskundige bewijs dat de houder van een privésleutel een transactie heeft geautoriseerd; een werkende doorbraak zou aanvallers in staat stellen zo'n autorisatie te vervalsen. Quantumcomputers worden hier al lang gezien als de uiteindelijke dreiging, aangezien algoritmen zoals dat van Shor privésleutels zouden kunnen afleiden uit blootgestelde publieke sleutels — Drakes stelling is dat AI daar eerst kan zijn.

De aanleiding voor zijn waarschuwing een publicatie van OpenAI: 722 door AI gegenereerde wiskundemanuscripten die nog door niemand onafhankelijk zijn geverifieerd. Volgens Drakes inschatting zijn elliptische krommen bijzonder kwetsbaar vanwege hun algebraïsche structuur. In het ergste geval zou ECDSA daardoor binnen maanden kunnen vallen in plaats van jaren. Er is echter geen bewijs voor zo'n doorbraak.

Als voorzorgsmaatregel beveelt Drake aan wat hij Bunker Mode noemt. Omdat de publieke sleutel pas zichtbaar wordt bij het ondertekenen — adressen verbergen deze achter een hash — zouden resterende fondsen na elke handtekening naar een nieuw adres moeten worden verplaatst. Daarnaast zouden bedrijven zoals Binance, Robinhood en Tether hun cold storage moeten versterken. Desondanks raadt hij haast af, omdat een overhaaste migratie meer kwaad dan goed zou doen. Op de lange termijn wil Ethereum volledig overstappen op hash-gebaseerde cryptografie, een aanpak waarvan de veiligheid uitsluitend op hashfuncties berust en die als bestand tegen kwantaanvallen wordt beschouwd.

Privacymunten: de ontbrekende laag tussen crypto en instellingen

Op publieke blockchains blijven elk saldo en elke tegenpartij permanent zichtbaar. Dit is een obstakel voor instellingen, omdat geen enkel fonds zijn transacties publiek aankondigt — en iedereen on-chain dergelijke posities kan zien en hen ervoor kan komen. Privacy geldt daarom als de ontbrekende laag tussen crypto en instellingen, en beleggers prijzen dit al in: de markt voor privacymunten groeide in één jaar van 6,2 naar circa 30 miljard USD. Ter vergelijking: de rest van de cryptomarkt, stabiele munten uitgezonderd, verloor circa 35%.

Het Canton Network laat één mogelijke oplossing zien. Daar blijven posities verborgen voor concurrenten, al kunnen toezichthouders ze indien nodig inzien. Goldman Sachs, J.P. Morgan en de Amerikaanse bewaarder DTCC gebruiken het al. Zcash, het grootste privacynetwerk, is goed voor circa 20 miljard USD van het totaal.

De concurrentie neemt echter toe. Ethereum plaatst privacy centraal in zijn roadmap voor 2026, en Solana versleutelt bedragen met Confidential Balances. Dit zou de premie van gespecialiseerde privacymunten zoals Zcash kunnen aantasten.

ECB ziet drie paden naar digitaal centraalbankgeld (CBDC)

Isabel Schnabel van de Directie van de Europese Centrale Bank (ECB) presenteerde in Londen drie modellen voor op de blockchain gebaseerd centraalbankgeld. In het eerste model tokenise de centrale bank bankreserves direct. Het tweede behoudt het bestaande betalingssysteem en koppelt het via een interface aan de blockchain. In het derde model geeft een private intermediair tokens uit die volledig gedekt zijn door centraalbankreserves, al blijven ze voor houders een private vordering. Alle drie de modellen hebben hetzelfde doel: centraalbankgeld behouden als afwikkelingsanker in getokeniseerde markten. Dat is belangrijk omdat afwikkeling in centraalbankgeld geen kredietrisico tussen banken met zich meebrengt, wat beleidsmakers beschouwen als de basis voor getokeniseerde financiële markten.

In de praktijk is de ECB verder gegaan. Het begon onlangs blockchainplatformen te koppelen aan zijn betalingssysteem, waardoor banken getokeniseerde effectentransacties direct in centraalbankgeld kunnen afwikkelen. Bij de start sloten dertien financiële instellingen zich aan, waaronder Deutsche Bank en Santander. Bovendien plannen de ECB een klein deel van de eigen middelen in dergelijke effecten te beleggen, al werd geen bedrag genoemd.

FinCEN laat geplande crypto travel rule vallen

Het Amerikaanse anti-witwasbureau FinCEN heeft twee cryptovoorstellen ingetrokken die nooit van kracht zijn geworden. Het eerste dateert van december 2020 en betrof self-custody wallets, bekend als unhosted wallets: financiële instellingen zouden vanaf 3.000 USD tegengegevens moeten vastleggen. Het tweede voorstel, uit 2023, classificeerde cryptomixing als een primair witwaisico. Mixers vermengen de transacties van vele gebruikers om betalingssporen te verhullen, en de geplande rapportages zouden ook de IP-adressen van gebruikers hebben omvat.

FinCEN schrijft de intrekking toe aan het streven van de regering-Trump om regelgeving te beperken. Dit is echter geen algehele geruststelling: het bureau blijft mixers als witwaisico zien en heeft verdere maatregelen niet uitgesloten. En omdat geen van beide voorstellen ooit van kracht werd, verandert de intrekking niets aan de huidige Amerikaanse verplichtingen van instellingen.

Voor Zwitserse instellingen verandert sowieso niets. FINMA vereist al bewijs dat de klant een self-hosted wallet beheerst, ongeacht het bedrag. Inmiddels geldt in de EU een vergelijkbare eis vanaf 1.000 EUR.

Geautomatiseerde market makers als gedecentraliseerde vermogensbeheerders

Ook goed om te weten: op gedecentraliseerde beurzen handelen gebruikers tegen een tokenc pool in plaats van tegen elkaar. Een vaste formule, geen orderboek, bepaalt de prijs. Dit mechanisme heet automated market maker (AMM), een model dat werd gepopulariseerd door gedecentraliseerde beurzen zoals Uniswap. Het kapitaal in de pool komt van beleggers die bekendstaan als liquidity providers en die in ruil een aandeel in de transactiekosten ontvangen.

Wie liquiditeit verstrekt, houdt dus een portefeuille die zich bij elke transactie zelf herbalanceert. Stijgt een token, dan verkoopt de pool er een deel van; daalt het, dan koopt de pool bij. In essentie werkt een AMM dus als een vermogensbeheerder met een vaste beleggingsregel.

Dit heeft echter een prijs. Stijgt een token scherp, dan zou simpelweg aanhouden vaak meer hebben opgeleverd. Dit verschil staat bekend als impermanent loss en groeit met de prijsvolatiliteit. Fees kunnen het verlies weliswaar compenseren. Toch is het verstrekken van liquiditeit geen risicovrije inkomstenbron.

Dit weekoverzicht is oorspronkelijk gepubliceerd op Crypto Valley Journal.