Ethereum-medeoprichter Vitalik Buterin roept de community op om ETH vooral als store of value te beschouwen in plaats van als fee-burning token, met het argument dat het burn-mechanisme van Ethereum "nooit een echte vloer" is geweest voor de waarde van het asset.

Deze positie markeert een koerswijziging in de communicatie van de Ethereum-community, die ETH sinds 2021 begon te omschrijven als "ultrasound money" — een knipoog naar Bitcoins "sound money"-label — nadat het netwerk een deel van elke transactiekost begon te verbranden. De burn werd geïntroduceerd met de London-upgrade van augustus 2021, die de basisfee van elke transactie uit de omloop verwijdert in plaats van deze uit te keren. Het argument was dat toegenomen gebruik van Ethereum het aantal munten in omloop zou verkleinen, wat mogelijk een hogere prijs zou ondersteunen.

Buterin zegt nu dat die dynamiek minder belangrijk is dan de waarde van ETH als stabiel, gedecentraliseerd en censuurresistent asset met sterke veiligheid.

"We should not feel sad if fee burn is < 10% of breakeven indefinitely; the value of ETH comes from elsewhere," tweette Buterin op zondag 8 november 2026. De "breakeven" waarop hij doelde, is het punt waarop de fee burn de nieuwe ETH-uitgifte van het netwerk volledig zou compenseren — de drempel waarbij de totale voorraad niet meer zou groeien.

Buterins post op X luidde:

Expanding on why I believe "ETH as store of value (SoV)" makes much more sense to focus on than "ETH as fee-burning token". Three primary reasons: 1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed 2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and… — vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026

https://x.com/VitalikButerin/status/2119401255919604064?ref_src=twsrc%5Etfw

Voorstanders van Ethereum's fee-burning-structuur betoogden dat transactiekosten ETH een prijsondersteuning boden, vergelijkbaar met de manier waarop het aandeel van een bedrijf wordt gedragen door omzet en winst. Ethereum verbrandde van 2021 tot 2023 jaarlijks miljoenen ETH, maar Buterin zei dat die activiteit "never a true floor" was.

Hij betoogde dat de meeste burns voortkwamen uit interne crypto-activiteit, waaronder lending en wat hij "silly NFT purchases" noemde.

De groei van Ethereum's layer-2-netwerken heeft het fee-burning-argument eveneens verzwakt, aldus Connor Howe, medeoprichter en CEO van infrastructuurleverancier Enso. Howe vertelde aan Decrypt dat een aanzienlijk deel van de activiteit is verplaatst naar layer-2-netwerken, waar gebruikers "almost nothing" betalen om transacties te settle-technisch af te wikkelen. De dynamiek onderstreept een afweging in de kern van Ethereum's schaalstrategie: layer-2-netwerken verlagen de kosten voor gebruikers, maar verschuiven ook transacties weg van de mainnet, waar de fee burn wordt gegenereerd.

Om Ethereum als fee-burning token te optimaliseren, zou het netwerk volgens Howe ook op hogere gasprijzen moeten sturen — een uitkomst die gebruikers niet willen.

"If we decide we actually want to optimize ETH for burning fees to justify a present-day ~$270B market cap, then Ethereum would essentially be functioning as a world-scale major corporation," zei Buterin. Hij betoogde dat een dergelijk model een van Ethereum's belangrijkste verkoopargumenten zou ondermijnen: decentralisatie.

Binji Pande, oprichtend lid van Ethlabs, vertelde aan Decrypt dat hij het met Buterin eens was en dat hij ETH beschouwde als een "future-proof store of value" in vergelijking met Bitcoin. Pande wees op Ethereum's censuurresistentie, de "great distribution", de brede beschikbaarheid en de rol van het netwerk in sectoren zoals tokenisatie, Stablecoins en gedecentraliseerde financiering, of DeFi.

Ethereum als store of value

Een store of value is een asset die bedoeld is om zijn waarde in de tijd te behouden, waardoor mensen vermogen kunnen aanhouden zonder te verwachten dat het verdwijnt. Goud wordt historisch gezien beschouwd als de ultieme store of value, terwijl Bitcoin-aanhangers de cryptocurrency hebben gepositioneerd als "digital gold".

Pande betoogde dat beide assets beperkingen hebben ten opzichte van Ethereum. Goud mist volgens hem de draagbaarheid die nodig is in een meer geglobaliseerde wereld, en het opslaan van grote hoeveelheden van het metaal stuit uiteindelijk op fysieke grenzen.

"Gold has held the SoV role for a long time, but given the world we live in now is much more globalized, we need increased portability, something gold simply cannot offer," vertelde Pande aan Decrypt. "Storing gold is simply not useful either past a certain point; you reach physical limits."

Pande stelde ook de vraag of Bitcoin toereikend "future-proof" is gezien mogelijke dreigingen van kunstmatige intelligentie en kwantumcomputing. Ethereum is volgens hem al enige tijd bezig met die risico's. In januari vormde de Ethereum Foundation een speciaal post-quantum-team, en onderzoekers hebben onlangs gedebatteerd over mogelijke AI-gedreven dreigingen. Ter vergelijking: de Bitcoin-community lijkt meer verdeeld over hoe kwantumrisico's moeten worden aangepakt.

"Security is ingrained more deeply into Ethereum's culture than anywhere else," vertelde Julian Ma, medeoprichter van Ethlabs, aan Decrypt. "AI being used for cyberattacks and potentially breaking cryptography strengthens ETH's position as a programmable store-of-value asset because the years of preparation and large investments into security and formal verification of the Ethereum protocol and its applications are about to pay off."

Pande voegde er bovendien aan toe dat nieuwere assets niet kunnen concurreren met ETH als store of value, omdat hun distributie niet kan worden geverifieerd als eerlijk verdeeld. De Ethereum Foundation bezit minder dan 0,2% van ETH, zei hij, en het token wordt al 11 jaar verhandeld.

"Trying to distribute or mine a new asset as a SoV in the lord's 2026 is like trying to hide a sack of meat in a sea of piranhas," zei Pande. "It can and WILL get centralized."

Howe zei dat Ethereum's leiderschap niet per se snel genoeg bij deze positie was aangekomen. De Ethereum Foundation zou volgens hem "needs to start to actually listen and look at the applications building on top of their network".

"I think he is right," zei Howe over Buterins recente post. "And I think it took too long to say it."

Hoe breed de bredere Ethereum-community het store-of-value-kader omarmt — en of dit toekomstige debatten over fee-markten en de schaalroadmap hervormt — moet nog blijken.

Bron: Decrypt