Circle's USDC (USDC) heeft Tether's USDt (USDT) ingehaald bij de handel in stablecoins tegen de euro, nu de regelgeving van de Europese Unie steeds meerEuropees-conforme tokens begunstigt, volgens een nieuw rapport van crypto-analysebedrijf Kaiko.

USDC vertegenwoordigt nu 56% van de handel in stablecoins tegen de euro, een stijging van slechts 10% in januari 2024, volgens Kaiko-gegevens. De verschuiving versnelde nadat grote beurzen de handel in USDT beperkten voor klanten in de Europese Economische Ruimte onder de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), het alomvattende crypto-assetkader van de EU waarvan de stablecoinbepalingen medio 2024 van kracht werden.

Kaiko's gegevens tonen ook aan dat het USDC-euro-handelspaar het USDC-USDT-paar heeft ingehaald. Naast de handelsactiviteit heeft USDC de leiding overgenomen in euro-gedenomineerde liquiditeit, met orderboeken die nu ongeveer 40% dieper zijn dan die van de concurrent. Desondanks blijft Tether wereldwijd de grotere stablecoin, met een circulerend aanbod van ongeveer 2,5 keer dat van USDC.

Kaiko omschreef stablecoin-euro-paren als een "belangrijkste on-ramp en off-ramp voor Europese klanten", waarmee zij euro's kunnen omwisselen voor aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoins bij het betreden of verlaten van cryptomarkten. Nu die toegangsposten steeds vaker via het MiCA-geconformeerde token verlopen, is de samenstelling van euro-paren een van de duidelijkste zichtbare indicatoren geworden van hoe de nieuwe regels de Europese handel hervormen.

De bevindingen komen ongeveer twee weken nadat de Europese Bankautoriteit USDC heeft aangemerkt als het eerste "significante e-geldtoken" van de EU onder MiCA — een classificatie die de stablecoin onder direct toezicht van de EBA plaatst en de uitgever aan aanvullende regelgevingseisen onderwerpt.

Amerikaanse stablecoinregels kunnen de balans tussen Circle en Tether verschuiven

Kaiko zei dat de Verenigde Staten onder de GENIUS Act — de federale stablecoinwet die in juli 2025 werd ondertekend — een vergelijkbare benadering van stablecoinregulering volgen, wat de mogelijkheid doet bestaan dat Amerikaanse beurzen dezelfde verschuiving in handelsactiviteit te zien krijgen als in Europa.

Op 21 oktober heeft het Office of the Comptroller of the Currency zijn eerste definitieve regel op basis van de wet uitgevaardigd, waarin reserve- en aflossingsvereisten worden vastgesteld voor stablecoinuitgevers die onder haar toezicht vallen, met ingang van 18 januari 2027. Vanaf juli 2028 zullen Amerikaanse platforms ook te maken krijgen met beperkingen op het aanbieden van stablecoins van uitgevers die niet aan de goedkeuringsvereisten van de wet voldoen.

De regelgevende veranderingen kunnen Circle in het voordeel werken, dat autorisatie nastreeft in zowel Europa als de Verenigde Staten. Tether heeft daarentegen een andere aanpak gekozen en een aparte op de VS gerichte stablecoin gelanceerd, USAT. Nu de reserve- en aflossingsregels van de OCC pas in januari 2027 bindend worden en beperkingen op platformniveau in juli 2028 volgen, zou een vergelijkbare Amerikaanse verschuiving zich over een meerjarig tijdschema afspelen — een van de belangrijkste regelgevende data om in de gaten te houden nu de stablecoinregels aan weerszijden van de Atlantische Oceaan vorm krijgen.