De USD1-stablecoin van World Liberty Financial heeft in de afgelopen twee weken meer dan $400 miljoen aan marktkapitalisatie verloren, doordat aanzienlijke opvragingen op Ethereum en BNB Chain het circulerende aanbod deden krimpen.

Gegevens van CoinGecko wezen er maandag op dat de marktkapitalisatie van USD1 ongeveer $4,02 miljard bedroeg, een daling van $4,43 miljard op 6 oktober — een daling van ongeveer $401 miljoen, of 9,1%. Apart daarvan toonde het proof-of-reserves-dashboard van World Liberty Financial ongeveer $4,01 miljard aan reserves die de token dekken. Omdat stablecoins ontworpen zijn om op of nabij $1 te handelen, volgen bewegingen in marktkapitalisatie grotendeels veranderingen in het circulerende aanbod in plaats van de prijs.

De krimp zet een periode van geconcentreerde opvragingen op Ethereum en BNB Chain voort, volgens blockchainonderzoeksbureau Onchain Benchmark. Het onderzoeksplatform herleidde bijna $200 miljoen van de BNB Chain-opvragingen tot één enkel geïdentificeerd adres, hoewel het niet kon vaststellen wie de fondsen beheerste of waarom ze werden opgevraagd. Bij een typische stablecoin-opvraging ruilen houders tokens in voor de onderliggende reserves, waarna de terugontvangsten munten worden verbrand en uit circulatie gehaald.

Ondanks de uitstromen hield USD1 zijn dollarpeg gedurende de door Onchain Benchmark onderzochte periode, met handel tussen $0,998 en $1,000. Het bureau vond geen aanwijzingen voor een aanhoudende depegging, wat betekent dat het krimpende circulerende aanbod niet gepaard ging met een significant verlies van de dollarwaarde van de token.

Aanbverval van USD1 overtreft grote stablecoins op Ethereum

Volgens Onchain Benchmark waren goed voor $184,60 miljoen aan netto USD1-opvragingen op Ethereum, verdeeld over 63 tokenverbrandingen tussen 6 en 15 oktober, terwijl BNB Chain $200,43 miljoen over 12 verbrandingen registreerde. Op Ethereum verliep meer dan 99% van de voor opvraging aangeboden tokens via een portemonnee gelabeld BitGo, de huidige uitgever en bewaarder van USD1. De BNB Chain-transacties vanaf het geïdentificeerde adres daarentegen werden in batches van $30 miljoen tot $50 miljoen uitgevoerd. Met bijna $200 miljoen van de tweewekelijkse daling herleid tot die ene portemonnee laten de cijfers zien hoe snel het aanbod van een stablecoin kan krimpen wanneer de houdersbasis geconcentreerd is.

De dalingen werden niet gecompenseerd door nieuwe uitgifte op Solana, waar het aanbod van USD1 gedurende de negen door Onchain Benchmark onderzochte dagen onveranderd bleef op ongeveer $1,42 miljard.

Het rapport plaatste de uitstromen in het kader van een komende wijziging van uitgever, waarbij de trustmaatschappij van World Liberty de token overneemt zodra deze opent. "De volgende tests komen met de wijziging van uitgever. Wanneer de trustmaatschappij van World Liberty opent, neemt het een token over waarvan de omvang afhangt van de beslissingen van enkele grote houders, onder een charter waarvan de juridische basis in de rechtszaal wordt betwist", aldus Onchain Benchmark. "Of nieuwe muntslag op Solana, of ergens anders, het totaal weer opbouwt, of oktober de omvang markeert waarmee USD1 zijn nieuwe uitgever ingaat, is de vraag die de komende weken van aanbodgegevens zullen beantwoorden."

Transacties tussen Ethereum en BNB Chain bedroegen in totaal minder dan $1 miljoen, aldus het rapport, wat erop wijst dat het verdwenen aanbod niet simpelweg tussen de twee netwerken is verschoven.

De aanbodkrimp van USD1 op Ethereum overtrof die van verschillende andere in Amerikaanse dollars luidende stablecoins tussen 6 en 15 oktober. Het aanbod van USD1 op het netwerk daalde met 11,45%, tegenover dalingen van 4,93% voor USDe, 2,18% voor USDC en 0,76% voor circulerende USDT. Vergelijkingen van aanbod over dezelfde periode worden vaak gebruikt om te peilen of opvraagactiviteit specifiek is voor één token of sectorbreed is.