Amerikaanse spot Bitcoin ETF's — beursgenoteerde fondsen die Bitcoin direct aanhouden en via gewone brokeragerekeningen verhandelbaar zijn — namen tijdens het derde kwartaal van 2026 79.800 BTC op, met een waarde van circa $6,2 miljard, volgens het Q3 Bitcoin Market Report van 21Shares. In dezelfde periode schroefden beursgenoteerde Bitcoin-treasurybedrijven hun accumulatie aanzienlijk terug, waarbij de gezamenlijke aankopen daalden van $7,1 miljard in Q2 naar ongeveer $1 miljard. De ETF-complex draaide ook koers ten opzichte van de netto uitstroom van $4,8 miljard in Q2 en groeide uit tot de belangrijkste institutionele bron van vraag, nu Bitcoin met 42,7% steeg en september afsloot op $83.570.

ETF's Dreven Het Merendeel Van De Institutionele Vraag In Q3

21Shares meldde dat het Amerikaanse spot Bitcoin ETF-complex in het kwartaal 79.800 BTC opnam. De nieuw gedolven voorraad bedroeg 41.300 BTC, met een waarde van ongeveer $2,9 miljard, wat betekent dat de ETF-aankopen bijna tweemaal zo snel verliepen als de nieuwe uitgifte. De uitgifte volgt het vaste protocolschema van Bitcoin — de block rewards staan sinds de halvering van april 2024 op 3,125 BTC en reageren niet op de vraag — waardoor fondsenstromen kwartaal na kwartaal de belangrijkste schommelende variabele blijven.

De kwartaalcijfers markeren een scherke ommekeer ten opzichte van Q2, toen dezelfde fondsen $4,8 miljard aan netto uitstroom registreerden. Van de twee institutionele kopersgroepen die 21Shares volgt, leverden de ETF's het grootste aandeel van de vraag zodra de stromen weer positief werden.

De aankopen waren allerminst gelijkmatig verdeeld. De vensters van 17-27 augustus en 21-25 september goed voor 91% van de instromen van het kwartaal in Bitcoin, wat betekent dat het merendeel van de Q3-vraag in twee geconcentreerde golfjes binnenkwam in plaats van als een gelijkmatige stroom over het kwartaal. Recente dagelijkse administraties illustreren hoe grillig die cijfers kunnen zijn, waarbij wekelijkse instromen aangevoerd door BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) naast scherpe uitstroom-episodes van één week staan.

Treasurybedrijven Zakken Naar Ongeveer $1 Miljard

Openbare Bitcoin-treasurybedrijven bewogen in de tegenovergestelde richting. Volgens het rapport daalden hun gezamenlijke aankopen van $7,1 miljard in Q2 naar ongeveer $1 miljard in Q3.

Strategy (voorheen MicroStrategy), de grootste publiek bekendgemaakte zakelijke houder van Bitcoin en een bedrijf dat aankopen historisch heeft gefinancierd via uitgifte van aandelen en converteerbare schulden, voegde slechts 1.700 BTC toe, met een waarde van ongeveer $240 miljoen, en de financiële rapportages van het bedrijf onthulden ook $349 miljoen aan verkopen in juli en augustus. De zakelijke treasury-vraag die eerdere kwartalen domineerde, dunde uit precies op het moment dat de ETF-handelsbureaus terugkeerden naar de markt.

Toch voegden Amerikaanse spot ETF's en openbare treasurybedrijven samen ongeveer $7,2 miljard aan Bitcoin toe in Q3, gelijk aan 2,4 keer de waarde van de nieuw gedolven voorraad. In Q2 dekten hun gezamenlijke aankopen slechts 0,8 keer de nieuwe uitgifte. Hoewel de gezamenlijke institutionele positie groeide, kwam vrijwel de hele toename van de ETF-kant.

Langetermijnhouders Verkochten Meer Dan ETF's Kochten

De sterkere ETF-vraag absorbeerde niet de gehele verkopersbasis. Data van Glassnode tonen aan dat langetermijnhouders hun saldo's in Q3 met 248.000 BTC verminderden, met een waarde van ongeveer $17,4 miljard — bijna drie keer de hoeveelheid Bitcoin die Amerikaanse spot ETF's verwierven.

Langetermijnhouders worden gedefinieerd als wallets die munten langer dan 155 dagen aanhouden. Hun verkoop in Q3 volgde op een periode van accumulatie na de crash van Bitcoin op 10 oktober 2025. Tussen november 2025 en juni 2026 voegde die groep ongeveer $31 miljard aan Bitcoin toe, terwijl ETF's in dezelfde periode $7,6 miljard aan uitstroom registreerden.

De rally in Q3 stelde verkopers ook in staat winsten te verzilveren. Glassnode registreerde $9,3 miljard aan netto gerealiseerde winsten, de eerste kwartaalwinst van 2026. Echter, de verliezen uit de eerste helft van het jaar lieten de gecombineerde cijfer voor Q2 en Q3 uitkomen op een netto verlies van $12,3 miljard.

De samenstelling van de vraag is van belang. ETF's kochten meer dan de nieuwe voorraad en gingen voorbij aan zakelijke treasury's, toch verkochten langetermijnhouders een grotere stapel in dezelfde rally. Stromen-waarnemers volgen nu of de geconcentreerde ETF-vensters in augustus en september zich herhalen, waarbij het aanbod van treasury's en houders de volgende stijging mogelijk nog kan beperken. De dagelijkse rapportages van in- en uitstromen van de fondsen zijn de meest directe indicatoren om te volgen, aangezien Q3 aantoonde hoeveel het saldo van een kwartaal kan afhangen van een handjevol handelsdagen.