De Amerikaanse nonfarm payrolls stegen in oktober met 165.000, ruim boven de consensus van +65.000, in een rapport dat op vrijwel elke belangrijke maatstaf de verwachtingen overtrof. De publicatie van de nonfarm payrolls — de maandelijkse telling van de Amerikaanse overheid van banen op de loonlijsten van bedrijven — is een van de meest gevolgde indicatoren voor de arbeidsmarkt en een belangrijke input voor het beleid van de Federal Reserve.

De voorgaande maand werd bijgesteld naar +60.000, vergeleken met de aanvankelijk gerapporteerde +29.000 in het rapport van september, goed voor een netto twee-maandsbijstelling van +84.000. De particuliere loonlijsten stegen met 159.000 tegen +64.000 verwacht, en het septembercijfer voor particuliere banen werd herzien van +46.000 naar +78.000. De industrie voegde 19.000 banen toe tegen een prognose van +5.000, en de overheid sloeg 6.000 banen toe na een daling van 17.000 eerder. Het huishoudenonderzoek, dat werkende personen telt in plaats van banen op loonlijsten, toonde een werkgelegenheidstoename van 463.000.

De werkloosheid daalde van 4,2% naar 4,1%, terwijl een onveranderde 4,2% werd verwacht. Ong afgerond stond het op 4,141% tegen 4,1753% eerder. De participatiegraad — het aandeel Amerikanen dat werkt of actief werk zoekt — steeg van 61,8% naar 61,9%, terwijl het U6-percentage onderwerkzaamheid klom van 7,6% naar 7,9%. U6 is de breedste officiële maatstaf voor onderbenutting van arbeid en telt ontmoedigde werkzoekenden en onvrijwillige parttimers mee bij de kopcijfers voor werkloosheid.

Ook de loongroei overtrof de prognoses. De gemiddelde uurbeloning steeg met 0,4% op maandbasis tegen +0,3% verwacht en was 3,1% hoger op jaarbasis tegen +2,9% verwacht. De gemiddelde wekelijkse werkweek bleef steken op 34,4 uur, in lijn met schattingen. Loonstijgingen behoren tot de indicatoren die Fed-functionarissen monitoren op tekenen van oplopende prijzendruk.

Analisten noemden het rapport "een overtreffing van onder tot boven" en stelden dat de loongroei de Federal Reserve "tweemaal zal doen kijken". Met nog één banenrapport vóór de FOMC-vergadering van 9 december — de rentebeslissende sessie waar functionarissen over de rente stemmen — meenden zij dat een renteverhoging waarschijnlijker wordt. Dat aankomende rapport zal het laatste loonlijstcijfer zijn dat het comité ontvangt vóór de vergadering.

De belangrijkste aanwijzing van zwakte was de stijging van U6. Parttime werk om economische redenen steeg met 339.000 naar 4,84 miljoen, waarbij vrijwel de hele toename — 356.000 — werd toegeschreven aan "slappe werk- of bedrijfsomstandigheden", wat erop wijst dat werkgevers uren schrappen. Deze categorie omvat werknemers wier werktijden zijn ingekort of die geen fulltime werk konden vinden, en is daarmee een veel gevolgde graadmeter voor slappe arbeidsmarktomstandigheden.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties met tweejarige looptijd stegen op de dag met 4,5 basispunten naar 4,52%, en USD/JPY won 72 pips tot 158,38. Kortlopende staatsobligatierentes zijn bijzonder gevoelig voor verwachtingen over het Fed-beleid, waardoor ze een veelgebruikte barometer zijn voor hoe markten banenodata verwerken. S&P 500-futures bleven licht hoger, waarbij werd opgemerkt dat aandelenmarkten zich momenteel richten op andere factoren dan macrodata.

De algehele zwakte van september betekent dat de sterkte van oktober niet noodzakelijk op momentum wijst, maar het rapport toont geen duidelijke tekenen van verslechtering, vooral omdat de meeste banenodata van vóór de NFP voor oktober eveneens sterk waren.

De bouwsector vertoonde een split tussen datacenters en de rest. Niet-residentiële gespecialiseerde bouwonderaannemers voegden jaar-op-jaar 101.000 banen toe, terwijl residentiële gespecialiseerde onderaannemers 36.000 banen verloren, waarvan 15.200 in oktober alleen. De bouw van datacenters is de afgelopen jaren gegroeid samen met uitgaven aan cloud- en AI-infrastructuur, terwijl residentiële bouw zeer gevoelig is voor financieringskosten. In de analyse werd opgemerkt dat hogere rentes die divergentie niet zullen helpen opheffen.