Nu de stemming voor de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen gaande is — verkiezingen die alle zetels in het Huis van Afgevaardigden en ongeveer een derde van de Senaat bepalen, waarbij de controle over het Congres op het spel staat — zei Maylea Ma, plaatselijk algemeen juridisch adviseur bij het gedecentraliseerde finance-protocol 1inch, dat zij verwacht dat federale instanties de volgende fase van de cryptoregulering zullen aansturen.

De uitslag van de verkiezingen zou het pad voor de vastgelopen CLARITY Act kunnen hervormen, maar Ma zei dat de "echte beweging" in de Amerikaanse regulering van digitale activa de komende jaren zal komen van de Securities and Exchange Commission, de Commodity Futures Trading Commission en het Ministerie van Financiën, en niet van het Congres. De SEC handhaaft de federale effectenwetgeving, de CFTC houdt toezicht op de futures- en derivatenmarkten, en het Treasury vormt het financiële beleid — takengebieden die samen de belangrijkste regulatoire raakpunten dekken voor cryptobedrijven die in de VS actief zijn.

Volgens Ma zijn die instanties steeds actiever in gesprek met cryptoprojecten. Betrokkenheid van instanties biedt echter niet de stabiliteit die de sector via wetgeving had willen verkrijgen.

"Het langetermijndoel blijft uiteraard een wet die niet elke keer kan worden teruggedraaid wanneer een regering wisselt", aldus Ma.

Die onzekerheid is ook relevant voor institutionele beleggers, aldus Michael Ho, medeoprichter van D3, het team achter het Doma Protocol. De getokeniseerde real-world assets waar Ho naar verwijst, zijn traditionele bezittingen zoals onroerend goed of overheidsschuld, vertegenwoordigd als blockchain-tokens — een categorie die hij direct koppelde aan regels die in de wet zijn verankerd.

"Nu de wetgeving over marktstructuur vastloopt, blijft het Amerikaanse cryptobeleid afhangen van richtsnoeren van instanties die een toekomstige regering kan terugdraaien, en dat houdt serieus kapitaal in wachtpositie", zei Ho. "Wat de uitslag ook is, duidelijke regels die in de wet zijn vastgelegd, zijn wat institutioneel kapitaal naar getokeniseerde real-world assets zal brengen."

De opmerkingen komen te midden van een reeks recente regelgevingsontwikkelingen die laten zien dat instanties doorgaan terwijl het wetgevende spoor vastloopt. In augustus stelde de SEC een kader voor cryptofondsenwerving voor, met vrijstellingen voor bepaalde tokenaanbiedingen en een safe harbor tegen kwalificatie als beleggingscontract. In september werkte de instantie ook de richtsnoeren voor medewerkers bij over token-terugkopen, cryptonetwerken en staking receipt tokens.

De CFTC diende ondertussen op 17 september een regulatieplan voor de cryptomarkt in ter review bij het Witte Huis, twee dagen nadat de Senaat er niet in slaagde de CLARITY Act te laten vorderen. Hoe die review afloopt, en of het wetsvoorstel weer vaart krijgt zodra het volgende Congres bijeenkomt, zijn de volgende ontwikkelingen om in de gaten te houden op het pad van richtsnoeren van instanties naar wetgeving.