WASHINGTON — De Amerikaanse arbeidsmarkt veerde in augustus terug, met een verrassende toename van 162.000 banen, terwijl de werkloosheid laag bleef op 4,1%, volgens een vrijdag verschenen rapport van het ministerie van Arbeid.

Het rapport kan goed nieuws zijn voor president Donald Trump, twee maanden voor de tussentijdse verkiezingen waarin de economische situatie zwaar weegt op de kiezers. Verkiezingen worden doorgaans sterk beslist door portemonnee-issues, en een sterk totaalcijfer op de arbeidsmarkt domineert doorgaans het economische nieuws, zelfs wanneer de onderliggende omstandigheden — zoals zwakke lonengroei en trage bruto-aanwervingen — gemengder zijn.

De aanwervingen ver overtroffen de verwachtingen. Vooruitblikkers hadden rekening gehouden met slechts 65.000 nieuwe banen, volgens een peiling van FactSet. De bijstellingen van het ministerie van Arbeid zagen er eveneens gunstig uit, met een opwaartse correctie van 55.000 banen voor juni en juli. Werkgevers creëerden 21.000 banen in juli; het ministerie had eerder een krimp van 23.000 gerapporteerd.

Per sector voegden restaurants en bars vorige maand 59.000 banen toe, bouwbedrijven 22.000 en fabrikanten 16.000. De Amerikaanse beroepsbevolking — het aantal mensen dat werkt of werk zoekt — steeg met 683.000 na een daling in juni en juli.

Toch worstelen veel huishoudens met de hoge kosten van levensonderhoud, en bieden de loonstijgingen weinig verlichting. De gemiddelde uurlonen stegen vorige maand met 3,1% op jaarbasis, de zwakste jaar-op-jaarstijging sinds mei 2021. Aangezien de inflatie volgens de door de Fed geprefereerde maatstaf hoger loopt, blijft het reële koopkracht van veel werknemers onder druk staan — een kloof die verklaart waarom stevige totaalcijfers op de arbeidsmarkt niet hebben geleid tot brede consumentenoptimisme.

Het vrijdagverschenen rapport kan de kans vergroten dat de Federal Reserve haar belangrijkste korte-termijnrente verhoogt tijdens de vergadering van 15-16 september. Sterke aanwervingen suggereren dat de huidige leenkosten mogelijk niet hoog genoeg zijn om de economie af te remmen en de inflatie te koelen. Een renteverhoging zou doorwerken in de bredere economie, met hogere leenkosten voor creditcards, leningen met variabele rente en bedrijfsfinanciering — een reden waarom markten en huishoudens elke maandelijkse publicatie van arbeids- en inflatiecijfers nauwlettend volgen voor aanwijzingen over de volgende stap van de Fed.

Fed-voorzitter Kevin Warsh zei vorige week dat de inflatie — volgens de door de Fed geprefereerde maatstaf 3,7% — nog steeds te ver boven het doel van 2% van de centrale bank ligt, en dat de Fed zonder verdere vooruitgang nog "werk te doen" heeft. Nu de aanwervingen gezond lijken, verschuift de aandacht van de Fed naar een cruciaal inflatierapport dat volgende week verschijnt. Fed-bestuurder Christopher Waller zei donderdag dat hij geneigd is de rente ongewijzigd te laten, maar een verhoging zou steunen als de inflatie hoog uitvalt.

Bijdragend aan de inflatiedruk is de moeite die Amerikaanse werkgevers hebben met een tekort aan arbeidskrachten — het gevolg van de immigratieaanpak van president Trump en de pensionering van de babyboomgeneratie. Sommige bedrijven reageren daarop door technologie in te zetten voor taken die voorheen door mensen werden uitgevoerd, een verschuiving die economen en arbeidsmarktanalisten in verschillende sectoren waarnemen nu bedrijven productiviteitswinst nastreven in plaats van nieuwe personeelsleden.

Werkgevers zijn er bovendien terughoudend in om bestaand personeel te laten gaan, waardoor de meeste Amerikanen een ongebruikelijke baanzekerheid genieten en de werkloosheid laag blijft.

"Het is een zeer vreemde arbeidsmarkt," schreef David Kelly, chief global strategist bij J.P. Morgan Asset Management, maandag in een commentaar. "De grootste raadselvraag: aanwervingen zijn zwak, maar ontslagen zijn zeldzaam."

Inderdaad zijn werkgevers niet happig op nieuwe werknemers. Het ministerie van Arbeid rapporteerde dinsdag dat de bruto-aanwervingen — voordat mensen die hun baan verloren of verlieten in mindering worden gebracht — met 5% daalden tot minder dan 5,1 miljoen nieuwe banen.

De Verenigde Staten hebben niet langer zoveel nieuwe banen nodig als tot voor kort het geval was om te voorkomen dat de nationale werkloosheid stijgt. De immigratieaanpak van Trump en de pensionering van de babyboomgeneratie betekenen dat minder mensen beschikbaar zijn voor werk, en meer dan 1,3 miljoen mensen hebben het afgelopen jaar de Amerikaanse beroepsbevolking verlaten. Daardoor is het "break-even"-niveau van maandelijkse aanwervingen — 155.000 in 2023-2024 — gedaald, mogelijk tot bijna nul, volgens een onderzoek van de Federal Reserve.

In plaats van te putten uit een geslonken voorraad beschikbare arbeidskrachten, "zijn bedrijven steeds meer gericht op het verhogen van de efficiëntie door technologie en AI en proberen ze steeds meer te doen met hun bestaande personeelsbestand," schreven de economen Gregory Daco en Lydia Boussour van EY-Parthenon deze week in een commentaar.

Ook al werven ze niet agressief, bedrijven blijven terughoudend om bestaand personeel te ontslaan, met de herinnering aan de onverwachte arbeurstekorten na het einde van de COVID-19-lockdowns nog vers in het geheugen. Dat heeft de werkloosheid laag gehouden: het afgelopen jaar bleven de wekelijkse aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen — een maatstaf voor ontslagen — in een historisch laag bereik van ongeveer 200.000 tot 230.000.

Het resultaat is wat economen een "no-hire, no-fire"-arbeidsmarkt noemen, waarin wie een baan heeft een sterke baanzekerheid geniet, maar de omstandigheden zwaar zijn voor jonge werknemers die een instapfunctie zoeken en voor werklozen die willen terugkeren naar werk. Voor beleidsmakers zullen de komende weken het beeld verduidelijken: het inflatierapport van volgende week en de vergadering van de Fed op 15-16 september zullen uitwijzen of gezonde aanwervingen en hardnekkige inflatie leiden tot strakker monetair beleid, terwijl toekomstige maandelijkse arbeidscijfers zullen tonen of de rebound van augustus een duurzame omslag of een eenmalige verrassing is.

Bron: The Korea Times