De Amerikaanse industriële productie steeg in september met 0,7%, boven de consensusraming van +0,4%. De stand van de voorgaande maand werd bijgesteld van aanvankelijk vlakke 0,0% naar +0,1%. Industriële productie is een van de breedste maandindicatoren voor de goederenproducerende economie en omvat fabrieken, mijnen en nutbedrijven — en, zoals deze publicatie laat zien, kan de samenstelling van een overschrijding net zo belangrijk zijn als de kopcijfer zelf.

De capaciteitsbenutting kwam uit op 76,9%, boven de prognose van 76,5%. Deze maatstaf, die bijhoudt hoeveel van de productiecapaciteit van het land daadwerkelijk wordt benut, wordt gemonitord op vroege signalen van sluipende onderbenutting of spanning in de economie.

De productieoutput nam toe met 0,3%, in lijn met verwachtingen, terwijl het eerdere productiecijfer werd bijgesteld van -0,3% naar -0,2%. Mijnbouw won 0,2% en nutbedrijven sprongen 3,5%. Naar sector steeg machinebouw met 1,4%, basismetalen met 1,6%, elektrotechnische apparatuur met 1,3% en chemie met 1,0%.

Het kopcijfer werd opgesierd door nutbedrijven. De productie van elektriciteitsbedrijven sprong 3,7% op maandbasis en is 9,6% hoger op jaarbasis, terwijl de bedrijfsgraad van nutbedrijven met 2,3 procentpunten steeg naar 73,8%. De piek zou het gevolg kunnen zijn van het weer, maar de trend op jaarbasis is verenigbaar met de belasting van datacenters. De output van nutbedrijven steeg in het derde kwartaal in een geannualiseerd tempo van 14,8%. Of de sterkte seizoensgebonden of structureel is, is de belangrijke vraag voor de toekomst — nog een maand met uitzonderlijke winsten bij nutbedrijven zou de datacenter­verklaring versterken ten opzichte van de weer­verklaring.

De productiesector vertoonde een verhaal met twee snelheden. De halfgeleiderproductie klom 2,1% op maandbasis 19,9% op jaarbasis, met een geannualiseerde groei van 28,4% in het derde kwartaal, wat het grootste deel van de 3,8% stijging bij duurzame goederen verklaarde. Exclusief hightech steeg de fabrieksproductie slechts 0,2% op maandbasis en slechts 0,7% op jaarbasis. Dit gat laat zien hoe geconcentreerd het momentum in de fabriekssector is geworden, waarbij de kopcijfers van de productie steeds meer afhangen van de hightechsector terwijl de bredere basis vrijwel vlak blijft.

Motorvoertuigen en onderdelen daalden 3,0%, waarbij voertuigen 5,4% lager uitkwamen. De assemblage daalde naar een geannualiseerd tempo van 10,21 miljoen, vergeleken met 10,61 miljoen in augustus en 11,0 miljoen in mei, wat betekent dat de sector zijn lentetempo heeft prijsgegeven. Exclusief auto's steeg de productie met 0,5%.

ForexLive-commentaar bij de publicatie betoogde dat "AI werkelijk de wereld opeet" en onderstromen elders in de economie maskeert. Het omschreef het monetair beleid als een bot instrument en waarschuwde dat renteverhogingen om de inflatie te temperen de bredere economie zwaar zou raken, waaronder de worstelende motorvoertuigensector en de productiebasis buiten de technologie. Het commentaar voegde eraan toe dat de betere manier om dit aan te pakken aan de fiscale kant zou liggen, met enige soberheid, maar dat een dergelijke reactie niet komt.