De Amerikaanse Employment Cost Index (ECI) steeg in het derde kwartaal met 0,8% op kwartaalbasis, in lijn met de verwachte +0,8% en een matiging ten opzichte van de +0,9% stijging van het vorige kwartaal, volgens de nieuwste publicatie van het Bureau of Labor Statistics (BLS).

De kwartaalcijfers lieten het volgende zien:

• Arbeidsvoorwaarden: +0,9%, tegenover +1,0% in het vorige kwartaal
• Werkgelegenheidslenen: +0,7%, tegenover +0,9% in het vorige kwartaal

Zowel lonen en salarissen als de kosten van arbeidsvoorwaarden droegen bij aan de stijging. De lonen en salarissen stegen met 0,7%, terwijl de kosten van arbeidsvoorwaarden met 0,9% toenamen ten opzichte van het vorige kwartaal.

Op jaarbasis stegen de totale arbeidskosten voor burgerwerknemers met 3,4%, waarbij de lonen en salarissen met 3,1% stegen en de kosten van arbeidsvoorwaarden met 3,9% accelereerden. De cijfers geven aan dat de druk op de arbeidskosten relatief beheersbaar blijft, hoewel de arbeidsvoorwaarden sneller blijven stijgen dan de lonen. Die beheersbaarheid is ook buiten de arbeidsmarkt van belang: arbeidskosten vormen een kernonderdeel van de onderliggende inflatie, waardoor de matiging een relevant gegeven is voor iedereen die volgt of de prijzdruk afneemt.

In de particuliere sector stegen de arbeidskosten eveneens met 0,8% op kwartaalbasis en 3,4% op jaarbasis. Inflatiegecorrigeerde lonen en salarissen daalden echter met 0,6% over het jaar, doordat de nominale loongroei nog steeds achterbleef bij de stijging van de consumentenprijzen. De aanhoudende kloof tussen de nominale en inflatiegecorrimeerde loongroei onderstreept de druk waarmee huishoudens worden geconfronteerd door hogere levensonderhoudskosten.

Ter achtergrond: de ECI is een kwartaalrapport van het BLS dat de verandering meet in de totale kosten van arbeid voor bedrijven, inclusief lonen, salarissen en kosten van arbeidsvoorwaarden. Het is zo opgebouwd dat het niet wordt beïnvloed door verschuivingen in de samenstelling van werkgelegenheid tussen beroepen en bedrijfstakken, wat een van de redenen is waarom de Federal Reserve de index beschouwt als de "gouden standaard" voor het meten van looninflatie, omdat deze nauwkeuriger en veelomvattender is dan andere maatstaven voor arbeidskosten. Het belangrijkste nadeel is dat de index minder actueel is dan de gegevens over gemiddelde uurloonnen. De update over het vierde kwartaal zal uitwijzen of de matiging doorzet; in de tussentijd bieden de maandelijkse publicaties over gemiddelde uurloonnen een frequentere, zij het minder volledige, indicatie van de loonontwikkelingen.

Bron: ForexLive — US employment cost index for Q3 +0.8% vs +0.8% expected