De Amerikaanse dollar opende de handelssessie op 12 augustus lager tegenover de belangrijkste valuta, met bescheiden dalingen over de hele linie. EURUSD steeg 0,03%, GBPUSD won 0,15%, en USDJPY daalde 0,12%.

De bijbehorende Kickstart-video biedt een technische analyse van EURUSD, USDJPY en GBPUSD, met de nadruk op drie kernelementen voor handelaren: het identificeren van de marktneiging, het begrijpen van de risiconiveaus, en het bepalen van prijsdoelen. De analyse onderzoekt waar kopers en verkopers controle hebben, welke prijsniveaus de neiging zouden doen verschuiven, en waar de doelen liggen als er trends ontstaan.

Het juli-CPI-rapport van de VS, gepland voor publicatie om 8:30 AM ET, is het belangrijkste evenement van de sessie. De Federal Reserve heeft haar datagestuurde benadering benadrukt, waardoor elk inflatiecijfer een directe input vormt voor de renteverwachtingen. De inflatie wordt verwacht bescheiden te herstellen op maandbasis, terwijl deze licht zal afnemen op jaarbasis. De kerncijfers blijven de primaire focus—kern-CPI sluit volatiele voedsel- en energiecomponenten uit en wordt door beleidsmakers beschouwd als een zuiverder maatstaf voor de onderliggende prijsdruk—in het bijzonder vanwege de implicaties voor de vergadering van de Federal Reserve in september.

Verwachtingen consensus:

• Headline CPI: +0,1% m/m verwacht vs. -0,4% ervoor
• Headline CPI: +3,4% j/j verwacht vs. +3,5% ervoor
• Kern-CPI: +0,2% m/m verwacht vs. 0,0% ervoor
• Kern-CPI: +2,5% j/j verwacht vs. +2,6% ervoor

Lagere energieprijzen worden verwacht te helpen de headline-inflatie in te dammen, terwijl de kerninflatie naar verwachting enigszins klevend zal blijven. De prognoses van Goldman Sachs liggen iets onder de consensus, met +0,19% voor kern-CPI en +0,05% voor headline-CPI. Bank of America sluit aan bij de consensus met +0,2% kern en +0,1% headline.

Vanuit marktperspectief kan het risico/rendement-profiel asymmetrisch zijn. Een heter dan verwacht rapport kan de verwachtingen voor een renteverhoging door de Fed in september vergroten, hoewel het augustus-CPI-rapport ook gewicht in de schaal zal leggen. Omgekeerd zou een lager dan verwacht cijfer de kans op een septemberverhoging aanzienlijk kunnen verkleinen, druk uitoefenen op de dollar en de rendementen, en steun bieden aan aandelen. De markt prijst momenteel een waarschijnlijkheid van 46% in voor een verhoging in september, tegen ongeveer 50% de dag ervoor.

In het Midden-Oosten heeft Iran zich verzet tegen berichten over een mogelijke verlenging van het bestand met de Verenigde Staten, en gesteld dat er geen overeenkomst tot verlenging bestaat. Een hoge Iraanse bron vertelde Reuters dat Washington de regeling al 48 uur na de overeenkomst had geschonden en deze vervolgens volledig had opgegeven. De onderhandelingen richten zich nu op de vraag of de VS zullen terugkeren naar de voorwaarden die in het oorspronkelijke memorandum van overeenstemming zijn uiteengezet, inclusief een tijdschema voor het nakomen van de verplichtingen. Iran meldt dat er geen vooruitgang is geboekt. Deze opmerkingen ondermijnen eerdere speculaties over een verlenging van de overeenkomst na 17 augustus en droegen bij aan een herstel van de olieprijzen vanaf de sessielows.

Termijncontracten voor ruwe olie worden verhandeld op $83,55, een stijging van $0,34 op de dag, met een bandbreedte tussen een laagte van $82,46 en een hoogte van $84,35.

Amerikaanse aandelenfutures wijzen op een hogere opening, met de Dow Jones Industrial Average 61,15 punten hoger, de S&P 500-index 11,05 punten hoger, en de Nasdaq 100 180 punten hoger.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties zijn lager over de gehele kromme, met dalingen die redelijk gelijkmatig zijn verdeeld van de korte tot de lange looptijd. Rendementen op kortere looptijd, in het bijzonder de 2-jarige, zijn doorgaans gevoeliger voor verschuivingen in de nabije verwachtingen van het Fed-beleid:

• 2-jarige: 4,193%, -2,5 bps
• 5-jarige: 4,361%, -2,5 bps
• 10-jarige: 4,662%, -2,2 bps
• 30-jarige: 5,218%, -1,7 bps

De ietwat grotere dalingen aan de korte kant hebben geleid tot een bescheiden verruiming van de rentekromme, hoewel de algehele beweging relatief beperkt blijft.