Amerikaanse binnenlandse kolenproducenten noemden kostendruk en lage vraag als belangrijke factoren die in het eerste kwartaal van 2026 op de winst drukten. Hoewel de vraag in Azië-Pacific naar cokeskolen en thermische kolen kan helpen de kloof te verkleinen, blijven de energiemarkten onzeker, ook nu de Hormuz-crisis afneemt. Verhoogde voorraden na het tussenseizoen in het voorjaar — de periode van lagere elektriciteitsvraag tussen winterse verwarming en zomerse koeling — zetten de Amerikaanse kolenprijzen gedurende juni verder onder druk.

Federale beleidsmaatregelen — waaronder uitgestelde sluitingen van kolencentrales en financiering voor renovatie van kolencentrales en uitbreiding met extra eenheden — hebben gezorgd voor een stabielere vraag- en regelgevingsomgeving voor kolen. Hogere aardgasprijzen in 2025 ondersteunden kolengestookte opwekking via overschakeling van gas naar kolen, de belangrijkste concurrentiedynamiek tussen de twee grootste bronnen van Amerikaanse elektriciteit, maar hoge kolenvoorraden zullen naar verwachting de productie tot en met 2027 beperken. Na 2027 krijgt de Amerikaanse kolenmarkt opnieuw druk te verwerken door de uitbreiding van zonne- en windenergie in regio’s waar economie en staatsbeleid gunstig zijn.

Op langere termijn voorziet de S&P Global Market Indicative Power Forecast sluitingen van kolencentrales en lagere benutting. Tegen 2035 zal naar verwachting 36.1 GW aan kolengestookte capaciteit worden gesloten, waarbij het aandeel van kolen in de totale elektriciteitsopwekking daalt naar 8.7%, tegenover 17.1% in 2027.

Prijsdalingen bij benchmarks

De benchmarkprijzen voor kolen daalden in juni te midden van hoge voorraden en stabiele aardgasprijzen. Exportbenchmarks voerden de dalingen aan: exportbenchmarks in de CAPP-regio kwamen uit op $82.00/short ton, een daling van $4.00/st (4.7%); NYMEX CAPP daalde naar $80.00/st, eveneens $4.00/st lager; en NAPP Pittsburgh Seam 13,000 British thermal units per pound bleef onveranderd op $71.00/st. Binnenlandse benchmarks verzwakten ook, waarbij Illinois Basin 11,500 mid-sulfur met 75 cents/st daalde naar $55.25/st (1.3%), terwijl de NYMEX Powder River Basin-benchmark 50 cents/st verloor tot $14.70/st (3.3%).

Trends op de aardgasmarkt

Wereldwijde prijzen voor ruwe olie en aardgas daalden in juni doordat de Hormuz-crisis afnam, maar Amerikaanse aardgasprijzen bleven grotendeels onaangetast en volgden normale seizoenspatronen. Henry Hub-spotprijzen begonnen juni op $3.04/million Btu en stegen gedurende de maand door warm weer tot een slotniveau van $3.33/MMBtu, met een maandgemiddelde van $3.15/MMBtu. Seizoensgebonden opslaginjecties gingen door, met werkvoorraden gas van 2,835 billion cubic feet per 19 juni — 152 Bcf boven het vijfjaarsgemiddelde en 49 Bcf boven dezelfde week in 2025.

Doordat de gasbeschikbaarheid stabiel bleef, bleven regionale marktkortingen eveneens in stand. Chicago Gate noteerde gemiddeld $2.73/MMBtu, een korting van $0.42/MMBtu ten opzichte van Henry Hub. De korting van TCO Pool bedroeg $0.73/MMBtu, goed voor een maandgemiddelde van $2.42/MMBtu, terwijl TETCO M3 verschoof naar een korting van $0.76/MMBtu bij een maandgemiddelde van $2.39/MMBtu. In het westen van de VS noteerde SoCal Border in juni opnieuw het laagste niveau landelijk, met $2.04/MMBtu, $1.11/MMBtu onder Henry Hub.

Kolenvoorraden en voorraadopbouw

De US Energy Information Administration (EIA) schatte de kolenvoorraden in maart 2026 op 111 miljoen st, 6 miljoen st hoger dan in februari. Deze voorraadgroei fungeert als een achterlopende indicator van overtollige kolen die zijn overgebleven uit het tussenseizoen in het voorjaar. Verhoogde voorraden verminderen feitelijk de noodzaak voor nutsbedrijven om extra kolen te kopen, waardoor de vraag op korte termijn wordt getemperd, zelfs nu zomerse koelvraag het elektriciteitsverbruik begint op te voeren.

Regionale vooruitzichten voor kolenprijzen

De huidige termijnprijzen voor kolen uit Powder River Basin (PRB) zijn vlak en stabiel gebleven, wat wijst op voldoende voorraden bij elektriciteitscentrales en mijnbouwcapaciteit om veranderingen in de vraag op te vangen. Na 2027 zullen lagere aardgasprijzen en dalende kolenvraag naar verwachting de prijsgroei beperken.

Bitumineuze kolenprijzen worden vooral beïnvloed door exportmarkten, waarbij de huidige prijzen binnenlandse kolengestookte opwekking over het algemeen minder concurrerend maken ten opzichte van aardgas in het noordoosten. De verstoring op internationale energiemarkten heeft de exportprijzen voor kolen verhoogd, waarschijnlijk tot en met 2027. Naarmate aardgasprijzen na 2027 normaliseren, zullen kolenprijzen naar verwachting afnemen.

Prijsbenchmarks boven $70/st wijzen op duurzame rendementen voor oostelijke bitumineuze kolen, waarbij exportkolen uit het Atlantische bekken boven die drempel liggen en kolen die concurreren op exportmarkten in het Pacifische bekken daar doorgaans dichter bij zitten. De vraag naar bitumineuze kolen voor elektriciteitsopwekking zal naar verwachting tot en met 2027 stabiel blijven, ondersteund door hogere elektriciteitsvraag en gunstige aardgasprijzen. Dalingen in de vraag naar stoomkolen zullen naar verwachting na 2027 hervatten, waarbij de totale kolenvraag in het oosten van de VS naar verwachting met 50 miljoen st daalt in 2025–30.

Vooruitzichten voor Amerikaanse kolenproductie en -vraag

Voor de vier weken eindigend op 20 juni bedroegen kolenleveringen gemiddeld 9.5 miljoen st, 8.3% lager dan in dezelfde periode in 2025. De relatief lage leveringen geven aan dat hoge voorraden de productie beperken, ook al begint de zomervraag aan te trekken.

Waar eerder voor 2026 groei van de totale productie werd verwacht, voorziet S&P Global Energy nu een bescheiden daling op jaarbasis tot 522 miljoen st. Voor 2027 wordt een vergelijkbare kolenproductie verwacht, waarbij hogere aardgasprijzen worden gecompenseerd door sterke voorraden. Vanaf 2028 zal groei van groene opwekking naar verwachting neerwaartse druk zetten op kolengestookte opwekking. De totale kolenmarkt — bestaande uit binnenlandse vraag en export — zal naar verwachting met 109 miljoen st dalen tussen 2026 en 2031, een krimp die wordt veroorzaakt door de gecombineerde effecten van uitbreiding van hernieuwbare capaciteit, centralesluitingen en geleidelijk normaliserende aardgasprijzen.

Powder River Basin

Productierapporten van de MSHA over het eerste kwartaal van 2026 wijzen op een jaar-tot-datumproductie van 57.0 miljoen st, een geannualiseerd tempo van 228.0 miljoen st. De productie voor 2026 wordt nu geraamd op 228 miljoen st, iets onder 2025. De productie zal naar verwachting tot en met 2028 verhoogd blijven door hogere aardgasprijzen. S&P Global Energy verwacht dat kolencentralesluitingen in het Midwesten en de uitbreiding van windenergie in de kernmarkten van PRB de kolenvraag geleidelijk zullen verlagen tot 204 miljoen st in 2030, met een verdere daling naar 184 miljoen st in 2035.

Illinois Basin

De productierapporten van MSHA over het eerste kwartaal van 2026 wijzen op een jaar-tot-datumoutput van 15.9 miljoen st, een geannualiseerd tempo van 63.6 miljoen st. De productie zal naar verwachting bescheiden groeien van 66 miljoen st in 2026 naar 68 miljoen st tot en met 2028, waarna de uitbreiding van windenergie en aangekondigde sluitingen van kolencentrales naar verwachting de vraag naar ILB-kolen zullen aantasten. De kolenproductie in de ILB zal naar verwachting dalen naar 64 miljoen st in 2030 en verder naar 56 miljoen st in 2035.

Appalachenbekkens

De productierapporten van MSHA over het eerste kwartaal van 2026 wijzen op een jaar-tot-datumoutput van 39.2 miljoen st, een geannualiseerd tempo van 156.8 miljoen st. De vraag naar kolen uit de Appalachen is doorgaans gevoeliger voor wereldwijde overzeese markten dan voor binnenlandse aardgasprijzen, vergeleken met PRB of ILB. Daardoor zal de vraagtoename ten opzichte van aardgasgestookte opwekking die naar verwachting PRB en ILB ten goede komt, veel beperkter zijn voor producenten in de Appalachen. Tot en met 2027 worden bescheiden dalingen ten opzichte van de niveaus van 2025 verwacht. Naarmate de resterende binnenlandse vraag na 2027 afneemt, met slechts beperkte compensatie door exportgroei, zal de productie in de Appalachen naar verwachting dalen naar 112 miljoen st in 2030.

Prognosemethodologie

Market Indicative-kolenprognoses van S&P Global Energy vertegenwoordigen termijncurves voor spotverhandelde instrumenten, vergelijkbaar met een reeks contracten. Kortere looptijden — het lopende jaar en het eerstvolgende jaar, plus extra jaren waar beschikbaar — worden gestuurd door waargenomen of beoordeelde markerprijzen. Langere looptijden — doorgaans prognosejaren drie tot en met 20 voor fysiek beoordeelde markers — worden gestuurd door fundamentele ramingen van contante productiekosten, geaccepteerde rendementen op kapitaal, regionale productiecapaciteit en verwachte vraag en aanbod. Voor het langlopende deel van de curve voorspelt S&P Global Energy prijzen voor specifieke kolenmarkers en definieert het de resterende markers via historische spreads.

Bron: Platts / S&P Global Commodity Insights