Uptober eindigt met een crypto-afschrijving van $300 miljard — Volgt er een 'Moonvember'?

Oktober voldeed niet aan de bullish reputatie die de maand de bijnaam "Uptober" onder traders had gegeven. Bijna $300 miljard werd tijdens de maand van de totale cryptomarktkapitalisatie geveegd, waarmee de markt haar eerste maandverlies in vier maanden boekte. Verkoopdruk trok door large-cap-assets, waarbij Bitcoin (BTC) in die periode een correctie van 7,3% registreerde. De daling had ook historische betekenis: oktober was de tweede opeenvolgende negatieve maand voor Bitcoin, een verliesreeks die in ruim tien jaar niet was voorgekomen.

Liquidatiedata wijst op een grote leverage-reset

De liquidatiecijfers vertellen het verhaal achter de daling. Liquidaties vinden plaats wanneer beurzen ged leverageerde posities die niet langer aan de marge-eisen voldoen, gedwongen sluiten, en de sterke nadruk op long-liquidaties in oktober weerspiegelt bullish inzetten die werden afgebouwd toen de prijzen daalden. Op de zeven grootste beurzen zag de cryptomarkt $4,2 miljard aan long-liquidaties tegenover $1,9 miljard aan short-liquidaties, waarmee het maandtotaal boven de $6 miljard uitkwam. Dat is een stijging van meer dan 600% ten opzichte van september, wat duidt op een massieve leverage-spoeling en een scherpe reset van bullish posities.

Zoom je echter in, dan begint het beeld te veranderen. Hoewel Bitcoin een klap van 7,3% kreeg, presteerde het aanzienlijk beter dan andere risicovolle assets. Ethereum daalde 16,3%, meer dan het dubbele van de daling van Bitcoin. De zwakte reikte ook verder dan crypto: Meta corrigeerde in dezelfde periode ruim 15%, terwijl Nvidia een flinke klap van meer dan 10% kreeg.

De relatieve kracht van Bitcoin legt de veerkracht van het asset bloot en suggereert dat kapitaal mogelijk naar Bitcoin roteert nu de bredere risicobereidheid afneemt. Als deze opzet standhoudt, wijzen de data op een flinke berenvval die zich zou kunnen opbouwen — een marktstructuur waarbij zware shortposities, bij dichtknijpen, shorts dwingen terug te kopen op steeds hogere prijzen. On-chain cijfers tonen $15 miljard aan Bitcoin-shortposities gestapeld boven $85.000, tegenover slechts $2,5 miljard aan longs. Dat is een onevenwichtigheid van 6x, wat betekent dat er aanzienlijk meer liquiditeit aan de bovenkant ligt.

Dus als Bitcoin belangrijke niveaus opnieuw gaat testen, zou een golf van short-liquidaties dan een bredere "Moonvember"-rally kunnen veroorzaken — het seizoensmatige tegenhanger van Uptober, een knipoog naar de historisch sterke prestaties van november?

Bitcoin-dominantie stijgt ondanks risicovijandig sentiment

Ondanks de algemene risicovijandige toon is de risicobereidheid relatief sterk gebleven, verder ondersteund door de outperformance van Bitcoin ten opzichte van andere risico-assets. Matt Mena, Senior Crypto Research Strategist bij 21Shares, sluit zich hierbij aan.

Met de Personal Consumption Expenditures (PCE) — de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve — in lijn met de verwachtingen en Bitcoin die de steun van $80.000 vasthoudt, merkte het rapport op dat de markt ruimte heeft om te herstellen. Een doorbraak boven $82.000 zou de deur kunnen openen richting $85.000 en uiteindelijk $90.000. Hyperliquids HYPE-token wint ook aan momentum na de samenwerking tussen Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de New York Stock Exchange, en Trade.xyz. Nu de onzekerheid rond de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen vervaagt en november historisch sterke Bitcoin-rendementen van gemiddeld 36,6% laat zien, suggereerde het vooruitzicht dat Bitcoin tegen het einde van het jaar een laatste sprint naar $90.000 of hoger zou kunnen maken.

De dominantiedata onderstreept deze divergentie. Zelfs te midden van een risicovijandige oktober steeg de Bitcoin-dominantie — de metric die het aandeel van Bitcoin in de totale cryptomarktkapitalisatie bijhoudt — met 2% naar 60,9%, wat laat zien dat kapitaal bleef toestromen naar Bitcoin, zelfs terwijl de bredere Amerikaanse markten met verkoopdruk werden geconfronteerd. De trend benadrukt de toenemende aantrekkingskracht van Bitcoin als macro-afdekking te midden van marktonzekerheid.

Tegen deze achtergrond wijzen de crypto-afschrijving van $300 miljard en de meer dan $6 miljard aan liquidaties, waarvan ruwweg $4 miljard uit longposities, op een grote leverage-reset. Nu oktober een deel van dit overschot afbouwt, zouden de bulls een massieve berenvval kunnen zetten voorafgaand aan een mogelijke "Moonvember"-rally, met de steun van $80.000 en de shortzware liquiditeit boven $85.000 als de niveaus om in de gaten te houden.