Uniswap-oprichter zegt dat Amerikaanse cryptodruk oprichters naar het buitenland dreef

Uniswap-oprichter Hayden Adams heeft gewaarschuwd dat regelgevingsdruk in de Verenigde Staten cryptobedrijfsoprichters ertoe bracht hun bedrijven in het buitenland op te bouwen, waardoor concurrenten in andere rechtsgebieden sneller konden bewegen.

Adams deed deze uitspraken tijdens een bijeenkomst met de U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), waar marktdeelnemers bijeenkwamen om de toekomst van regulering van digitale activa en innovatie in de Verenigde Staten te bespreken. Zijn opmerkingen, uitgelicht in crypto-industrierapportage waaronder Cointelegraph, weerspiegelen een langdurige zorg onder blockchain-ondernemers dat onzekerheid rond Amerikaanse regelgeving het voor startups moeilijker heeft gemaakt om producten in eigen land te ontwikkelen.

Een waarschuwing over concurrentienadeel

Volgens Adams bracht de regelgevingsdruk in de Verenigde Staten niet alleen nalevingsuitdagingen voor crypto-bedrijven met zich mee — ze beïnvloedde ook waar ondernemers ervoor kozen om te bouwen. Oprichters die dachten dat het lanceren van producten in de VS hen aan aanzienlijke regelgevingsonzekerheid zou blootstellen, hadden een prikkel om hun activiteiten elders op te zetten, waardoor een omgeving ontstond waarin bedrijven buiten de Verenigde Staten sneller konden experimenteren en producten ontwikkelen.

Adams' redenering suggereert dat regelgeving gevolgen kan hebben die verder reiken dan individuele handhavingsacties. Wanneer bedrijven naar het buitenland verhuizen, kan de VS mogelijk ontwikkelaars, investeringen, intellectueel eigendom en toekomstige financiële infrastructuur verliezen.

Uniswap's ervaring weerspiegelt een breder debat

Uniswap is een van de meest herkenbare namen in decentralized finance. De decentralized exchange-technologie stelt gebruikers in staat digitale activa te verhandelen zonder op dezelfde manier als traditionele handelsplatformen te vertrouwen op een klassieke gecentraliseerde beurs. De ontwikkeling van het project heeft ook de oprichters en het bredere ecosysteem direct in het midden van het debat geplaatst over hoe decentralized protocollen onder de Amerikaanse wet moeten worden behandeld.

Die toezichtdruk was concreet. Uniswap Labs maakte in april 2024 bekend dat het een Wells notice van de SEC had ontvangen, een formele kennisgeving dat medewerkers van het agentschap van plan waren een handhavingsmaatregel voor te stellen, en in augustus 2024 kondigde Adams aan dat het agentschap zijn onderzoek naar het bedrijf had afgesloten zonder handhaving na te streven.

Voor Adams illustreert die ervaring hoe moeilijk het is om decentralized technologie te bouwen terwijl regelgevende kaders blijven evolueren.

Waarom crypto-oprichters naar het buitenland kijken

Crypto-ondernemers hebben verschillende redenen om rechtsgebieden buiten de Verenigde Staten te overwegen. Sommige landen hebben specifieke regelgevende kaders voor digitale activa ingevoerd, waardoor bedrijven een duidelijker beeld krijgen van wat is toegestaan. Andere hebben vergunningstelsels gecreëerd die specifiek zijn ontworpen voor cryptobedrijven. De Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening van de Europese Unie, die eind 2024 in de hele unie volledig van kracht werd, is een opvallend voorbeeld en maakt het voor geautoriseerde aanbieders van cryptoactivadiensten mogelijk om hun vergunningen in alle lidstaten te paspoorten.

Voor startups kan voorspelbaarheid van regelgeving net zo belangrijk zijn als de kosten van het voeren van een bedrijf. Een oprichter die beslist waar een bedrijf wordt gevestigd, kan de voorkeur geven aan een rechtsgebied waar de regels duidelijk zijn gedefinieerd in plaats van een waar regelgeving nog steeds via handhavingsacties wordt geïnterpreteerd.

Snelheid is een concurrentievoordeel geworden

De cryptosector beweegt snel. Nieuwe blockchainnetwerken, decentralized applicaties en financiële producten kunnen binnen enkele maanden ontstaan, en Adams stelde dat buitenlandse concurrenten sneller konden bouwen omdat zij minder regelgevende wrijving ondervonden. Dit kan vooral belangrijk worden op gebieden zoals decentralized finance, tokenization en op blockchain gebaseerde financiële infrastructuur.

Als Amerikaanse bedrijven veel tijd besteden aan het bepalen of een product regelgevende zorgen kan oproepen, hebben concurrenten elders mogelijk al vergelijkbare technologieën gelanceerd.

De kosten van regelgevende onzekerheid

Regelgevende onzekerheid kan bedrijven op verschillende manieren beïnvloeden. Bedrijven moeten mogelijk meer geld uitgeven aan juridisch advies en compliance voordat zij producten lanceren. Beleggers kunnen terughoudender worden om startups te financieren die opereren in onzekere regelgevingsomgevingen. Oprichters kunnen er ook voor kiezen om helemaal geen producten in de Verenigde Staten te lanceren.

Voor bedrijven in een vroeg stadium kunnen deze uitdagingen aanzienlijk zijn. Een startup met beperkt kapitaal kan mogelijk niet dezelfde compliancekosten dragen als een grote financiële instelling.

Innovatie kan met de ondernemers meebewegen

Wanneer oprichters verhuizen, nemen ze vaak meer mee dan alleen hun bedrijf. Ontwikkelaars, ingenieurs, investeerders en dienstverleners kunnen volgen.

Na verloop van tijd kan dit technologiehubs buiten de Verenigde Staten creëren. Een land dat genoeg blockchain-ondernemers aantrekt, kan een ecosysteem ontwikkelen van durfkapitaal, talent en gespecialiseerde financiële diensten.

Dat ecosysteem kan vervolgens nog meer bedrijven aantrekken. Daardoor ontstaat een mogelijke feedbacklus waarin regelgevende duidelijkheid een concurrentievoordeel wordt.

De Verenigde Staten hebben nog steeds belangrijke voordelen

Ondanks Adams' zorgen blijven de Verenigde Staten een van 's werelds grootste financiële en technologische markten. Het land heeft diepe kapitaalmarkten, een grote groep geschoolde ontwikkelaars en enkele van 's werelds grootste technologiebedrijven. Amerikaanse investeerders spelen ook een belangrijke rol in cryptomarkten.

De uitdaging is ervoor te zorgen dat het regelgevingsbeleid ondernemers niet afschrikt om van die voordelen gebruik te maken. Duidelijkere regels zouden de VS mogelijk in staat stellen haar positie te behouden en regelgevers tegelijk de middelen te geven die nodig zijn om consumenten te beschermen.

De roep om regelgevende duidelijkheid

Adams' opmerkingen komen terwijl Amerikaanse toezichthouders en wetgevers blijven debatteren over hoe cryptocurrency moet worden gereguleerd. De sector heeft herhaaldelijk opgeroepen tot duidelijkere definities en regels voor digitale activa. Het Congres heeft al op een deel van de kwestie gehandeld: federale stablecoinwetgeving werd in juli 2025 ondertekend, maar bredere marktstructuurregels voor tokens en handelsplatformen liggen nog steeds ter discussie. Bedrijven willen weten welk agentschap jurisdictie heeft over specifieke producten en aan welke vereisten zij moeten voldoen, terwijl toezichthouders zich blijven richten op het voorkomen van fraude, de bescherming van beleggers en het waarborgen van financiële stabiliteit.

De uitdaging is een kader te vinden dat deze zorgen adresseert zonder technologische ontwikkeling onnodig te beperken.

De rol van de CFTC in het cryptodebat

De CFTC is een belangrijke deelnemer geworden in gesprekken over de toekomst van regulering van digitale activa. Het agentschap houdt toezicht op derivatenmarkten en heeft jurisdictie over bepaalde grondstoffen.

Terwijl wetgevers nieuwe cryptowetgeving overwegen, blijven vragen over de verdeling van verantwoordelijkheden tussen de CFTC en de Securities and Exchange Commission (SEC) centraal staan. Het Huis van Afgevaardigden nam in 2024 de Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) aan, een wetsvoorstel dat de bevoegdheid van de CFTC over spotmarkten voor digitale grondstoffen zou uitbreiden, hoewel het geen wet is geworden. Meer duidelijkheid over die rollen zou het voor cryptobedrijven gemakkelijker kunnen maken om te bepalen hoe hun producten zullen worden gereguleerd.

Decentralized finance voegt complexiteit toe

Decentralized finance brengt unieke regelgevende uitdagingen met zich mee. Traditionele financiële bedrijven hebben doorgaans identificeerbare managementteams, hoofdkantoren en compliance-afdelingen. Decentralized protocollen kunnen daarentegen werken via smart contracts en gedistribueerde netwerken, waardoor traditionele regelgevende concepten moeilijker toe te passen zijn.

Uniswap's rol in dit debat is daarom bijzonder relevant. Het project vertegenwoordigt het type decentralized technologie dat toezichthouders uitdaagt om nieuwe benaderingen te ontwikkelen in plaats van simpelweg oudere financiële regels toe te passen.

Wat oprichters zou kunnen terugbrengen

Een duidelijker regelgevend kader zou de afweging voor Amerikaanse crypto-ondernemers kunnen veranderen. Als bedrijven de regels begrijpen voordat zij producten lanceren, zijn zij mogelijk eerder bereid activiteiten in de Verenigde Staten op te zetten.

Toegang tot Amerikaanse kapitaalmarkten zou dan een nog sterker voordeel kunnen worden. Een voorspelbaar regelgevingssysteem zou buitenlandse blockchainbedrijven ook kunnen aanmoedigen om uit te breiden naar de VS in plaats van andere rechtsgebieden te kiezen.

Het grotere plaatje

Hayden Adams' opmerkingen onderstrepen een centraal vraagstuk waarmee de Amerikaanse cryptosector te maken heeft: regelgeving kan niet alleen beïnvloeden hoe bedrijven opereren, maar ook waar zij ervoor kiezen om te bouwen. Volgens Adams heeft regelgevingsdruk sommige oprichters naar het buitenland geduwd, waardoor concurrenten in andere rechtsgebieden meer vrijheid kregen om te experimenteren en producten snel te ontwikkelen.

Het debat zal waarschijnlijk niet verdwijnen. De Verenigde Staten hebben aanzienlijke voordelen op het gebied van kapitaal, technologie en financiële infrastructuur, maar die voordelen kunnen worden verzwakt als ondernemers denken dat de regelgevingsomgeving te onzeker is.

Voor de cryptosector draait het doel steeds meer om het vinden van een balans tussen innovatie en consumentenbescherming. Duidelijke regels kunnen toezichthouders sterker toezicht geven terwijl legitieme bedrijven kunnen bouwen zonder voortdurend onverwachte handhaving te vrezen. Als die balans wordt bereikt, kan de Verenigde Staten mogelijk de oprichters en ontwikkelaars aantrekken die elders hebben gebouwd.

Voor nu dient Adams' waarschuwing als een nieuwe herinnering dat de wereldwijde concurrentie om cryptocurrency-innovatie niet alleen over technologie gaat. Het gaat ook over regelgeving, talent en de rechtsgebieden die ondernemers genoeg zekerheid willen geven om de volgende generatie financiële infrastructuur te bouwen.

Verslag: Ethan Collins, cryptojournalist bij Hokanews.