Uniswap-oprichter Hayden Adams heeft uiteengezet waarom automated market makers, oftewel AMM's, volgens hem centraal moeten staan in de tokeniseringgolf die de wereldwijde financiële sector hervormt, nu markten zich aanpassen aan de vraag naar infrastructuur die altijd beschikbaar is.

Zijn uitspraken komen nu Uniswap zijn eigen inspanningen heeft versneld om een groter aandeel van de markt voor getokeniseerde aandelen te veroveren, die slechts één onderdeel vormt van de onchain deposits in real-world assets die de $4 miljard naderen, volgens berichtgeving van Cryptopolitan.

Waarom de oprichter van Uniswap zegt dat AMM's beter zijn voor getokeniseerde markten

Het kernargument van Adams voor blockchaininfrastructuur en getokeniseerde handelsinfrastructuur is dat blockchains execution, custody en settlement in verschillende lagen scheiden, terwijl traditionele market makers deze functies combineren.

Die structuur zorgt er volgens hem voor dat deelname zich concentreert bij een klein aantal gevestigde partijen die de benodigde verticale integratie aankunnen. Blockchaintechnologie verlaagt daarentegen, aldus Adams, de toetredingsdrempel.

AMM's zijn het mechanisme achter dat argument. Het model dat Uniswap na de lancering op Ethereum in 2018 hielp populariseren, prijst transacties via liquide pools op basis van smart contracts in plaats van via aangewezen dealers, waardoor gebruikers met tokens zelf liquiditeit kunnen leveren.

In het scenario dat hij schetste, zijn AMM's bijzonder geschikt voor nauw verwante activaparen. Passieve liquiditeit in die markten brengt volgens hem een lager voorraadrisico met zich mee, terwijl de kosten desondanks gunstig vergelijkbaar zijn met die van grote professionele handelsdesks.

Adams verwacht dat de migratie van activa naar de chain doorzet, wat het handelsverkeer volgens hem zal herinrichten rond verwante paren, een beperkt aantal cross-chain routes en bredere toegang tot de markt. Daarnaast verwacht hij dat passieve AMM-strategieën een rol gaan vervullen die vergelijkbaar is met die van indexfondsen.

Zijn meest recente uitspraken volgen op zijn meningsverschil in januari met critici van AMM's die stelden dat het ondercompenseren van liquideiteitsverschaffers een structureel mankement is. Destijds berichtte Cryptopolitan dat Adams wees op de groei van de pools van Uniswap als bewijs dat AMM-liquiditeit zich gemakkelijker als onderpand laat hergebruiken dan alternatieven.

De getokeniseerde markt is sterk gegroeid

Het argument van Adams komt te midden van een snelle expansie van deposits in real-world assets. Volgens door Cryptopolitan op 18 augustus geciteerde gegevens van DeFiLlama zijn de RWA-deposits in de afgelopen 12 maanden ruwweg verzesvoudigd, van $650,88 miljoen naar ongeveer $3,98 miljard.

De totale getokeniseerde uitgiftes in de sector zijn opgelopen tot $34,55 miljard.

De expansie reikt verder dan crypto-natieve projecten: BlackRock, de grootste vermogensbeheerder, lanceerde in maart 2024 haar getokeniseerde geldmarktfonds BUIDL, en Franklin Templeton exploiteert een onchain Amerikaans geldmarktfonds in overheidspapier.

Uniswap is zelf ook actief op de markt voor wereldwijde, op self-custody gebaseerde 24/7-handel. Per 13 augustus zei het bedrijf meer dan 190 Robinhood-aandelentokens te ondersteunen via zijn protocol, apps en API. Eén getokeniseerd SPY-paar registreerde in 12 dagen een handelsvolume van $33 miljoen.

Die listings bouwen voort op de eerdere stap van Robinhood deze zomer, toen de broker begon met het aanbieden van getokeniseerde Amerikaanse aandelen en ETF's aan klanten in de Europese Unie.

Het bedrijf heeft er ook naar gestreefd direct samen te werken met gereguleerde emittenten. In juli introduceerde het Permissioned Pools, een v4-hook die de handel beperkt tot wallets die op de goedgekeurde lijst van een emittent staan. Securitize, Superstate en Dowgo werden genoemd als launchpartners. Securitize fungeert bovendien als transfer agent van het BUIDL-fonds van BlackRock, waarmee de compliance-gecontroleerde pools van Uniswap worden gekoppeld aan een van de partijen in het centrum van de institutionele tokenisering.

De stap richting permissioned ontwerp komt te midden van een veranderende Amerikaanse regelgevingsomgeving voor DeFi: na het uitreiken van een Wells notice aan Uniswap Labs in april 2024 beëindigde de SEC in februari 2025 haar onderzoek naar het bedrijf.

UNI heeft dat momentum echter niet gevolgd. CoinMarketCap toonde de token op de dag van Adams' post rond de $3,25, met een marktkapitalisatie van ongeveer $2,03 miljard, ver beneden de niveaus van eerder dit jaar.