De leenkosten van het Verenigd Koninkrijk zijn gestegen tot hun hoogste niveau sinds de financiële crisis, doordat gilts werden meegesleept in een brede verkoopgolf op de wereldwijde obligatiemarkten.

De Britse regering zal een hoger tarief betalen over rente op staatsschuld nu het rendement op 10-jaars gilts — de benchmark voor leenkosten, die de prijsstelling van hypotheken, bedrijfsleningen en nieuwe staatsschuld beïnvloedt — met maar liefst 15 basispunten steeg. Het rendement bereikte een 18-jaars hoogtepunt van ongeveer 5,2 procent, terwijl het rendement op langetermijn-gilts in de vroege handel op dinsdag naar 5,9 procent sprong.

Het VK kende een scherpere stijging van de leenkosten dan de VS, Japan en Duitsland, wat wijst op toegenomen inflatievrees als gevolg van de ineenstorting van de handel in het Midden-Oosten. Gilt-rendementen bewegen omgekeerd aan de prijzen, dus de verkoop van staatsobligaties vertaalt zich rechtstreeks in duurdere financiering voor de schatkist.

Kathleen Brooks, researchdirecteur bij XTB, zei dat de wereldwijde sprong in obligatierendementen werd veroorzaakt door hogere olieprijzen. De Brent-oliebenchmark raakte $91 per vat nadat de spanningen tussen de VS en Iran in het weekend verslechterden, met nieuwe raket- en misdrukuitwisselingen tussen beide partijen.

Brooks merkte op dat sommige marktanalisten geloven dat de hervatting van vijandelijkheden in het Midden-Oosten "van korte duur" zou zijn, hoewel er risico's bestaan dat handelsverstoringen kunnen aanhouden.

"We zijn nu nog maar twee maanden verwijderd van de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen, en president Trump vertoont geen enkel teken de oorlog met Iran af te bouwen om stemmen te winnen, ook al is het conflict thuis niet populair," zei Brooks. "Dit kan volatiliteit triggeren in de komende weken, nu investeerders vrezen dat verhoogde olieprijzen hier kunnen blijven."

Healey krijgt klap van '£6 miljard extra' leenkosten

Econoom Simon French van Panmure Liberum zei dat de stijging van het rendement op 20-jaars gilts de fiscale ruimte van John Healey met maar liefst £6 miljard kan raken.

Die fiscale ruimte — bepaald door begrotingsregels die vereisen dat het dagelijkse overheidsuitgaven in 2030 gelijk moeten zijn aan de belastingontvangsten — bedroeg ongeveer £22,7 miljard op basis van begrotingsprognoses die vóór de Iran-oorlog waren opgesteld. Een knijp van die omvang zou ruwweg een kwart van de resterende buffer van de minister wegslijten, wat de druk vergroot voor de volgende geplande OBR-prognoses, wanneer de schatkist moet beslissen of het belastingen verhoogt, uitgaven snijdt of de regels versoepelt.

De opwaartse bijstelling van rentebetalingen op staatsschuld in de prognoses van het Office for Budget Responsibility (OBR) zou bovenop huidige verwachtingen komen dat de Britse regering in 2030 tot £137 miljard aan geldschieters moet betalen.

Economen hebben gesuggereerd dat de Bank of England zou kunnen reageren door de verkoop van obligatiebezit onder het programma van kwantitatieve strakking (QT) te vertragen — het proces, begonnen in 2022, van het afbouwen van de obligaties die werden opgebouwd tijdens het tijdperk van kwantitatieve versoepeling na 2008. Michael Saunders, adviseur bij Oxford Economics, zei dat de Bank het tempo van QT zou kunnen verlagen van £70 miljard in het huidige jaar naar £50 miljard om "opwaartse druk op gilt-rendementen te beperken".

Hij zei dat het programma zich nu zou kunnen richten op het verminderen van de risico's die hogere rentetarieven vormen voor de balans van de Bank of England.

De Bank heeft volgehouden dat het programma slechts een kleine invloed heeft gehad op marktprijzen, maar politici van verschillende partijen — waaronder Chancellor of the Duchy of Lancaster Louise Haigh en Richard Tice van Reform UK — hebben de verkoop bekritiseerd omdat deze belastingbetalers miljarden ponden kost.

Analisten zijn grotendeels verdeeld over de vraag of het Monetary Policy Committee van de Bank nog dit jaar de rente zal verhogen, waarbij sommige economen nog afwachten hoe de relatie tussen Iran en de VS zich in de komende weken ontwikkelt.

City-analisten waarschuwden ook dat hogere gilt-rendementen de huizenmarkt op korte termijn zouden dempen. Capital Economics zei dat de waarde van vastgoed voor zakelijk gebruik zou worden samengeperst door hogere leenkosten, terwijl econoom Thomas Pugh van RSM UK zei dat een daling van hypotheekgoedkeuringen in juli het begin zou kunnen markeren van een moeilijk tweede helft van het jaar voor de huizenmarkt.

Pugh zei dat een "combinatie van hogere leenkosten en lager besteedbaar inkomen een giftig mengsel is voor de huizenmarkt".