UBS-analist Karl Keirstead heeft een Koop-advies en een koersdoel van $120 herhaald voor CoreWeave (NASDAQ: CRWV), met een verwijzing naar een eenvoudige dynamiek bij de AI-clouddienstverlener: het bedrijf blijft de prijzen verhogen, en zijn klanten blijven betalen. Het advies volgt nu CoreWeave blijft aankomende tarieven verhogen voor zijn GPU-hostingsdiensten, terwijl de gecontracteerde orderportefeuille blijft groeien.

Keirstead, een vijfsterrenanalist gerangschikt als #357 van 12.504 gevolgde analisten, baseerde zijn beoordeling op de prijzingskracht van het bedrijf. In juli verhoogde CoreWeave de uurtarieven voor zijn Nvidia-GPU's met 25%, gevolgd door nog eens 10% in de daaropvolgende twee tot drie maanden. Achter elkaar dergelijke verhogingen zijn ongebruikelijk in een concurrentiemarkt, en ze suggereren dat AI-rekencapaciteit nog steeds moeilijk te verkrijgen is.

De prijzingssterkte is ook zichtbaar in contractvoorwaarden. CoreWeave meldde dat kortlopende contracten die in het derde kwartaal werden getekend, goed waren voor ongeveer $40 miljoen aan geannualiseerde omzet per megawatt, een cijfer dat aangeeft hoe krap het aanbod nog steeds is. Megawatt fungeert als de maatstaf van de sector voor datacentercapaciteit, aangezien de hoeveelheid stroom die een locatie kan afnemen grotendeels bepaalt hoeveel computerhardware deze kan draaien.
Aandelen van CoreWeave openden vrijdag op $89,62, ruim onder het 52-weekshoogtepunt van het aandeel van $153,20. Het bedrijf heeft het de afgelopen maanden druk gehad, en Wall Street let op.

De Orderportefeuille Blijft Groeien

De orderportefeuille van CoreWeave, een maatstaf voor gecontracteerd toekomstig zakendoen, bedroeg eind juni ongeveer $104 miljard. Dat cijfer omvatte niet ruim $25 miljard aan nieuwe klantenverplichtingen die begin het derde kwartaal werden toegevoegd, en het totaal is sindsdien blijven stijgen. In AI-infrastructuur wordt deze metriek nauwlettend gevolgd, omdat deze omzet vertegenwoordigt die al onder contract staat voordat de bouw nodig is om deze te leveren.

Volgens UBS is deze prijstrend niet uniek voor CoreWeave. De bank is van mening dat dit plaatsvindt in de bredere AI-infrastructuurmarkt. De centrale vraag is echter of bedrijven fysiek genoeg capaciteit kunnen bouwen om aan de vraag te voldoen. Lokaal verzet tegen nieuwe datacenters vormt een hindernis, nu gemeenschappen zorgen uiten over stroomverbruik en bouw. Keirstead zei dat controles in de hele sector aangeven dat sterkere aanbieders deze problemen kunnen oplossen.

Financiering is een aparte kwestie.

Financiering van de Uitbouw

AI-datacenters vereisen enorme voorafgaande investeringen voordat ze omzet genereren. CoreWeave bracht onlangs $3,7 miljard aan converteerbare obligaties uit met looptijd 2033, een emissie die werd opgeschaald vanaf oorspronkelijk $3 miljard, met een rente van 2,875%. Converteerbare obligaties zijn schulddocumenten die houders de optie geven om ze op een later tijdstip om te zetten in aandelen. Het bedrijf stelde ook een programma op waarmee het in de loop van de tijd tot 35 miljoen aandelen kan verkopen, wat extra financiële flexibiliteit biedt.

Resultaten en Analystendoelen

CoreWeave publiceerde zijn meest recente kwartaalcijfers op 11 augustus. Het bedrijf rapporteerde een verlies van $1,14 per aandeel, beter dan de consensusverwachting van een verlies van $1,52. De omzet kwam uit op $2,58 miljard, een stijging van 112% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Ondanks de groei boekte CoreWeave een negatief eigenvermogensrendement van 47,95% en een negatieve nettomarge van 25,41%.

Sinds het rapport hebben verschillende brokerages zich uitgesproken. Citigroup verhoogde zijn koersdoel naar $159, JPMorgan verhoogde zijn rating naar overweight met een doel van $125, en Wells Fargo verhoogde zijn doel naar $160. De consensus Wall Street voor het aandeel staat op Moderate Buy, met een gemiddeld koersdoel van $138,78, gebaseerd op 23 Koop-ratings, negen Houdbare ratings en drie Verkoop-ratings. Het gemiddelde doel ligt ver boven de openingskoers van het aandeel op vrijdag van $89,62.

Insiders Hebben Verkocht

Bedrijfsinsiders zijn de afgelopen maanden actieve verkopers geweest. Chief Executive Officer Michael Intrator verkocht in juli 200.000 aandelen tegen $78,23 per stuk, terwijl hoofdaandeelhouder Magnetar Financial in augustus meer dan 307.000 aandelen verkocht. In totaal hebben insiders in de afgelopen 90 dagen meer dan 6,4 miljoen aandelen verkocht ter waarde van ongeveer $557,7 miljoen.

De huidige marktkapitalisatie van CoreWeave bedraagt $41,12 miljard, met een debt-to-equity-ratio van 5,53, een maatstaf voor hoeveel het bedrijf verschuldigd is ten opzichte van het eigen vermogen.

Bron: CoinCentral