UBS, Bank of Montreal en handelsfirma Jane Street hebben beleggingen bekendgemaakt in Amerikaanse exchange-traded funds die zijn gekoppeld aan de HYPE-token van Hyperliquid, een teken van groeiende institutionele participatie in de opkomende gereguleerde markt voor cryptobevlaggingsproducten. Hun verschijning in de rapportages weerspiegelt het bredere patroon dat sinds de goedkeuring van Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's in januari 2024 zichtbaar is, waarbij traditionele banken en market makers vroege en terugkerende houders van cryptofondsen werden nu gereguleerde verpakkingen de activaklasse openden voor klanten die tokens niet direct konden of wilden aanhouden.

De onthullingen werden geïdentificeerd in kwartaalrapportages die door Bloomberg Intelligence-anist James Seyffart werden geanalyseerd (bericht op X), waarin meerdere grote instellingen aandelen bleken te houden in drie Amerikaanse fondsen gekoppeld aan Hyperliquid.

Wealth High Governance Asset Management meldde de grootste geopenbaarde positie: de indiening toonde 632.614 aandelen van de 21Shares Hyperliquid ETF met een waarde van bijna $24 miljoen per 30 juni. OLP Capital Management meldde de op een na grootste positie van ongeveer $10,5 miljoen, gevolgd door UBS met een positie ter waarde van $7,5 miljoen. Bank of Montreal rapporteerde circa $6,7 miljoen, terwijl Jane Street een positie van $4,4 miljoen openbaarde. Samen meldden de vijf instellingen ongeveer $53 miljoen aan beleggingen in de fondsen.

Institutionele beleggingen groeien in Hyperliquid-ETF's

De rapportages geven slechts een gedeeltelijk beeld van institutioneel eigenaarschap, omdat kwartaalindieningen op Formulier 13F — die institutionele vermogensbeheerders binnen 45 dagen na het einde van elk kwartaal bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission indienen — niet elk type belegger of transactie omvatten. De rapporten reflecteren ook posities per 30 juni, wat betekent dat transacties na die datum niet zijn meegenomen, en de indieningsvereisten zorgen ervoor dat de beschikbare openbaarmakingen niet noodzakelijk alle institutionele blootstelling aan de fondsen weerspiegelen.

Verschillende factoren kunnen de interpretatie van de gemelde beleggingen verder bemoeilijken. Posities die door banken worden gemeld, kunnen activa omvatten die namens klanten worden aangehouden in plaats van beleggingen die rechtstreeks met het eigen vermogen van de instellingen zijn gedaan. Handelsfirma's zoals Jane Street, die bij veel ETF's optreedt als authorized participant of market maker, kunnen bovendien derivaten gebruiken om ETF-posities af te dekken. Een geopenbaarde positie duidt daarom niet noodzakelijk op een zuiver directionele inzet op de prijs van HYPE. De rapportages bieden desondanks een kijkje in de institutionele participatie in Amerikaanse beleggingsproducten die blootstelling aan Hyperliquid bieden.

Drie Amerikaanse fondsen bieden gereguleerde HYPE-blootstelling

De Amerikaanse markt voor Hyperliquid-fondsen breidde zich in het tweede kwartaal snel uit. 21Shares lanceerde het THYP-fonds op 12 mei, waarmee het het eerste Amerikaanse fonds gekoppeld aan Hyperliquid werd. Bitwise volgde drie dagen later met BHYP, terwijl Grayscale op 3 juni HYPG introduceerde. Die structuur kan ook een alternatief bieden voor instellingen en andere beleggers die beperkingen ondervinden bij directe toegang tot gedecentraliseerde cryptoplatformen — een beperking die historisch gold voor tokens die door of gekoppeld aan gedecentraliseerde protocollen zijn uitgegeven en doorgaans buiten het vertrouwde ETF-custody- en openbaarmakingskader vallen.

Gegevens van SoSoValue toonden aan dat de drie fondsen tot 4 september $356,58 miljoen aan netto-instellingen hadden opgebouwd. BHYP van Bitwise was verantwoordelijk voor de volledige instelling van $10,52 miljoen die vrijdag werd geregistreerd, volgens de in het bronmateriaal aangehaalde gegevens. De gecombineerde activa van de producten bereikten $480,86 miljoen, wat aantoont dat de fondsen aanzienlijk kapitaal hebben aangetrokken ondanks hun relatief recente lanceringen.

Amerikaanse toegang tot Hyperliquid blijft beperkt

De institutionele interesse komt terwijl de toegang tot Hyperliquid zelf voor Amerikaanse gebruikers beperkt blijft. Hyperliquid exploiteert een blockchaingebaseerde gedecentraliseerde exchange die vooral bekend staat om perpetual futures. Het hoofdplatform biedt Amerikaanse gebruikers momenteel geen toegang, waardoor gereguleerde beleggingsproducten een route vormen voor Amerikaanse beleggers die blootstelling aan het ecosysteem zoeken. Dit weerspiegelt een terugkerende dynamiek in cryptomarkten, waar Amerikaanse regelgevende beperkingen op offshore of gedecentraliseerde platforms de vraag doorgaans naar gereguleerde, op beurzen genoteerde vehikels leiden.

Daarnaast werkt Payward via Bitnomial met de Commodity Futures Trading Commission aan gereguleerde producten die aan Hyperliquid zijn gekoppeld. Het voorstel zou een afzonderlijke avenue kunnen creëren voor Amerikaanse klanten om toegang te krijgen tot Hyperliquid-gerelateerde producten zonder het hoofdplatform van Hyperliquid rechtstreeks te gebruiken.

De ontwikkelingen onderstrepen het opkomende onderscheid tussen directe toegang tot gedecentraliseerde handelsplatformen en gereguleerde financiële producten die rond hun onderliggende activa zijn opgebouwd. Voor UBS, Bank of Montreal, Jane Street en andere institutionele beleggers vormen de gemelde ETF-posities een bewijs van participatie in die gereguleerde markt. De rapportages alleen bewijzen echter niet of de instellingen directe directionele blootstelling aan HYPE hebben genomen, zeker waar beleggingen klantactiva kunnen vertegenwoordigen of kunnen worden gecompenseerd door afdekkingsstrategieën.

Bron: Hokanews — Schrijver: Marcus Renfield, Crypto Market Analyst & Onchain Writer.