Twee liquiditeitspools die het TIX-token verhandelen tegen andere uitgegeven activa genereerden 97,24% van het zeiendaagse automated market maker (AMM)-volume dat op de XRP Ledger werd geregistreerd, volgens de feed van XRPL.to van 24 september. Geen van beide pools bevat XRP, dus de uitzonderlijk hoge meting zegt meer over de volumemeting van de provider dan over de vraag naar de oorspronkelijke asset van de ledger.

XRPL.to vermeldde een totaal zeiendaags volume van 2,82069 miljard, waaronder 1,68 miljard voor de XPM/TIX-pool en meer dan 1 miljard voor de RLUSD/TIX-pool; RLUSD is de Amerikaansedollar-stablecoin van Ripple. De twee pools werden op 21 september aangemaakt en vermelden dezelfde TIX-issuer en poolcreator. Automated market makers prikken swaps op basis van de wisselende verhouding van de twee activa in een pool in plaats van individuele koop- en verkooporders te matchen. Binnen het rolerende zeiendaagse venster telde XRPL.to 69 XPM/TIX-transacties en 116 RLUSD/TIX-transacties — in totaal 185. Geen van beide pools had op het moment van de controle op 24 september een transactie in de laatste 24 uur geregistreerd.

De transactietellingen bevestigen dat er afwikkelingen plaatsvonden, maar ze tonen niet aan hoeveel onafhankelijke handelaren deelnamen of wat die afwikkelingen waard waren. Een gerouteerde betaling kan bovendien door meerdere pools lopen, dus tellingen op poolniveau mogen niet worden gelezen als afzonderlijke end-to-end betalingen van klanten.

Wat de XRPL-ledger laat zien

Een inspectie van de XPM/TIX-poolrekening vond ongeveer 1.545 XPM en 9,69 miljoen TIX in de reserves. De RLUSD/TIX-rekening hield slechts sporen van beide activa aan en nul XRP. De vrijwel lege rekening is een actuele liquiditeitswaarschuwing, terwijl het eerdere handelsvenster de saldi van dat moment zou nodig hebben om te laten zien wat een handelaar toen kon verhandelen. Dat onderscheid verklaart niet waarom een end-to-end betaling en de twee betrokken pooltrajecten anders worden geteld.

De AMM-regels van de ledger staan pools toe twee uitgegeven activa te verhandelen zonder een XRP-handelszij. Transacties brengen nog steeds XRP-netwerkkosten met zich mee, en een langere betalingsroute kan elders XRP gebruiken. Geen van beide mechanismen maakt activiteit binnen deze twee pools tot bewijs dat iemand nieuw XRP heeft gekocht. Om die vraag vast te stellen, zouden de transacties door eventuele XRP-trajecten heen gevolgd en gescheiden moeten worden van voorraad die deelnemers al aanhielden.

Het XRPL-dashboard laat token-tokenpools buiten de kopcijfers van de in XRP-paren vergrendelde waarde, omdat die reserves moeilijker in dollars te prijzen zijn. De XRPL DEX-pagina van DefiLlama toonde 55,1 miljoen dollar aan zeiendaags volume, terwijl de adapter metrieken voor XRP-paren en AMM XRP-volume gebruikt. Die cijfers kunnen niet rechtstreeks tegenover de token-token-telling van XRPL.to worden geplaatst alsof ze dezelfde transacties tegen dezelfde prijzen tellen. Volume is een van de meest geciteerde kopcijfers in cross-chain dashboards, en uiteenlopende metingen als deze laten zien hoe sterk het uiteindelijke getal afhangt van de tel- en prijskeuzes van elke provider.

De open vraag is de waarde die aan elke TIX-afwikkeling in het totaal van XRPL.to wordt toegekend. Tot die omrekening tegenover de on-chain transacties kan worden gereproduceerd, is de concentratie van 97,24% het beste te begrijpen als een kenmerk van één gerapporteerde meting.

Voor XRP-houders zou terugkerend volume in pools die daadwerkelijk XRP aanhouden, ondersteund door verifieerbare reserves en gewaardeerde afwikkelingen, een directer teken van handelsvraag zijn. Zulk bewijs zou ook een eenmalige piek onderscheiden van handel die voortduurt nadat de nieuwste pools zijn verouderd en hun oorspronkelijke liquiditeit is veranderd. Ondertussen blijven de poolrekeningen zelf publiek leesbaar op de ledger, zodat verschuivingen in hun dunne reserves direct kunnen worden gevolgd, en eventuele documentatie die XRPL.to toevoegt over de waardering van niet-XRP-afwikkelingen zou relevant zijn voor de open vraag.

De analyse werd als eerste gerapporteerd door CryptoSlate.