De nieuw benoemde CEO van Twenty One, Raphael Zagury, heeft aandeelhouders gerustgesteld dat het bedrijf zich zal ontwikkelen tot "meer dan een Bitcoin-schatkist" naar aanleiding van toenemende bezorgdheid bij investeerders over de aandelenkoers en strategische richting van het bedrijf.

Deze opmerkingen werden gedaan in een brief aan aandeelhouders op dinsdag, uitgegeven kort nadat het bedrijf — dat de op één na grootste beursgenoteerde Bitcoin-schatkist bezit — de Q2 2026-resultaten rapporteerde. Twenty One boekte een nettoverlies van $ 413,5 miljoen in het kwartaal, bijna volledig veroorzaakt door een non-cash "verandering in fair value" van zijn BTC-houdingen onder mark-to-market boekhoudregels, wat betekent dat er geen daadwerkelijke Bitcoin met verlies is verkocht.

Bitcoin-schatkistbedrijven hebben een moeilijke 2026 doorgemaakt doordat de prijs van Bitcoin scherp is gedaald. De cryptovaluta is met ongeveer 50% gedaald sinds het bereiken van een recordhoogte van $ 126.080 in oktober, wat druk uitoefent op de aandelenkoersen van bedrijven met een aanzienlijke BTC-blootstelling.

— Rapha Zagury (@RaphaZagury) August 11, 2026

"Twenty One bezit een van de grootste Bitcoin-balansen op de openbare markten. Dat is een echt voordeel, maar als Twenty One de moeite waard moet zijn om te bezitten, moet het meer worden dan een Bitcoin-schatkist," schreef Zagury, die in juli de rol van CEO op zich nam, als opvolger van Jack Mallers.

Zagury erkende dat investeerders hun zorg hadden geuit over het feit dat het aandeel verhandeld wordt met een korting op de waarde van de Bitcoin die het bezit — wat betekent dat de markt Twenty One momenteel minder waardeert dan de waarde van zijn BTC alleen, waardoor de activiteiten en strategie van het bedrijf effectief tegen een negatieve premie worden geprijsd. Voor Bitcoin-schatkistbedrijven raken dergelijke kortingen de kern van het model: bedrijven als Strategy hebben historisch gezien vertrouwd op het verhandelen van hun aandelen boven de netto vermogenswaarde om aandelen of schulden uit te geven en meer Bitcoin te verzamelen.

"Dat werk is begonnen: er wordt gezocht naar sleutelfuncties binnen de operationele afdeling," schreef hij. "Uiteindelijk zullen acties, geen woorden, deze zorgen wegnemen en het bedrijf vooruit helpen."

Zagury schetste verschillende strategische prioriteiten, waaronder de ontwikkeling van een conservatief gehefboomde, met Bitcoin gedekte krediet- en leenonderneming, evenals steun aan Bitcoin-ontwikkelaars op een "zonder voorwaarden" basis.

"Ik sluit hiermee af: Twenty One is geen vervanging voor Bitcoin," stelde Zagury. "Investeerders die pure blootstelling aan Bitcoin willen, moeten begrijpen dat Bitcoin zelf de meest zuivere uitdrukking van die visie is. Twenty One moet het recht verdienen om iets anders te zijn: een manier om te bezitten wat er omheen wordt gebouwd voor Bitcoin."

Twenty One is ontstaan uit een partnerschap tussen Tether, Bitfinex, Cantor Fitzgerald en SoftBank — hoewel SoftBank niet langer deel uitmaakt van het project. Het bedrijf werd vorig jaar gelanceerd via een SPAC-fusie met Cantor Equity Partners, een blanco beursvennootschap gelieerd aan de financiële dienstverlener Cantor Fitzgerald.

Volgens Bitcointreasuries.net bezit Twenty One de op één na grootste beursgenoteerde Bitcoin-schatkist, met in totaal 43.514 munten — gewaardeerd op ongeveer $ 2,7 miljard tegen de huidige prijs van $ 63.464 voor Bitcoin.

De bredere trend van Bitcoin-schatkisten versnelde vorig jaar toen beursgenoteerde bedrijven hun aandelenkoersen probeerden op te drijven door Bitcoin en andere cryptovaluta te verzamelen. Gemodelleerd naar de aanpak van softwarebedrijf Strategy (voorheen MicroStrategy), hebben deze bedrijven hun aandelenkoersen zien dalen te midden van een verkoopgolf op de cryptomarkt die in oktober begon. Strategy, de grootste zakelijke houder van Bitcoin, heeft zelfs delen van zijn bezittingen verkocht om een kasbuffer op te bouwen.

In juli kondigde Twenty One plannen aan om een model te adopteren dat is geïnspireerd op Berkshire Hathaway: het bouwen en overnemen van hoogwaardige operationele bedrijven die "gebruikmaken van de balans van Twenty One en tegelijkertijd gedisciplineerde kapitaalallocatie bij het moederbedrijf handhaven en een langetermijneigendomsmodel creëren dat is geïnspireerd door Berkshire Hathaway."

Het aandeel van Twenty One (NYSE: XXI) daalde op dinsdag meer dan 1% en staat dit jaar tot nu toe meer dan 50% lager.