Twenty One Capital rapporteerde een nettoverlies van $413,5 miljoen voor het tweede kwartaal van 2026, voornamelijk veroorzaakt door een daling van de waarde van zijn Bitcoinbezittingen. Volgens de SEC-kwartaalaangifte van het bedrijf zorgde een waardedaling van $401,5 miljoen op de Bitcoinreserves voor ongeveer 97% van het kwartaalverlies, met overige kosten van ongeveer $12 miljoen. Onder de fair-value boekhoudregels die zijn vastgesteld voor cryptobezittingen op de balansen van bedrijven, moeten bedrijven zoals Twenty One Capital hun Bitcoinbezittingen elk kwartaal herwaarderen naar de marktwaarde, wat leidt tot niet-geldelijke winsten of verliezen die de gerapporteerde winst beïnvloeden, zelfs als er geen munten worden verkocht — een dynamiek die ook zichtbaar is bij andere beursgenoteerde Bitcoin-treasurybedrijven zoals MicroStrategy.

De Q2-resultaten volgen op een nettoverlies van $859,7 miljoen in het eerste kwartaal, dat een afname van $847,8 miljoen van de Bitcoinreserve omvatte. Samen boekte Twenty One Capital ongeveer $1,27 miljard aan nettoverliezen in de eerste helft van 2026, waarvan bijna $1,25 miljard toe te schrijven is aan dalende Bitcoinwaarderingen over beide verslagperioden.

Eind maart bezat het bedrijf 43.514 BTC met een waarde van $2,95 miljard, een daling ten opzichte van $3,80 miljard aan het einde van 2025. De kostprijs van de reserve bedroeg $3,69 miljard. De waardering per munt daalde van $87.316 op 31 december naar $67.832 op 31 maart. Deze fair-value verliezen resulteerden niet in equivalente gelduitstromen, aangezien het bedrijf al zijn bitcoins behield op één na — de enige verkochte munt leverde een winst van $3.180 op.

Leiderschapswisseling en Strategische Verschuiving

Raphael Zagury nam op 20 juli de rol van chief executive officer op zich, als vervanger van Strike-oprichter Jack Mallers, die aftrad om zich op Strike te concentreren. De leiderschapsovergang werd aangekondigd door Mallers op X.

Onder leiding van Zagury is Twenty One Capital van plan om zijn inkomstenstromen te diversifiëren buiten de Bitcoin-treasury. De strategie omvat de overname van operationele bedrijven via een holdingstructuur en de lancering van op Bitcoin onderpande leningproducten. Het management is ook van plan om het capital markets-segment van het bedrijf uit te breiden en financiering aan te trekken via zowel de schuld- als de aandelenmarkt. De overgenomen bedrijven zouden operationele inkomsten genereren onafhankelijk van schommelingen in de treasurywaarde, een verschuiving die de afhankelijkheid van de bitcoinprijs als enige motor van rendement voor aandeelhouders zou verminderen.

Het bedrijf had eerder een samengaan met Strike en Bitcoin-infrastructuuraanbieder Elektron Energy onderzocht. Strike trok zich vervolgens terug uit de deal na het vertrek van Mallers als CEO.

Tether's Controle en Investeringsrisicoprofiel

Tether, Bitfinex, SoftBank en Cantor Equity Partners waren de oorspronkelijke investeerders in Twenty One Capital, waarbij de deal het bedrijf waardeerde op $3,6 miljard en een reserve van meer dan 42.000 BTC beoogde. In mei verwierf Tether de volledige participatie van SoftBank in het bedrijf. Destijds overschreed de Bitcoinreserve 43.500 BTC voorafgaand aan de beursintroductie van het bedrijf in december 2025. De consolidatie van het eigendomsbelang door Tether betekent dat de stablecoin-uitgever — zelf de beheerder van de grootste op de dollar gekoppelde stablecoin naar marktkapitalisatie — nu beslissende invloed heeft op een beursgenoteerd Bitcoin-treasurybedrijf, wat de governance concentreert in een entiteit die al centraal staat in de cryptomarkten.

Twenty One Capital wordt verhandeld op de New York Stock Exchange onder de ticker XXI. Op 11 augustus werden de aandelen verhandeld rond $4,59, terwijl Bitcoin werd geprijsd nabij $63.623.

Volgens het rapport van 31 maart beschikte het bedrijf over converteerbare obligaties met een totale waarde van $484,4 miljoen, onderpand door 16.116 BTC, evenals $114,1 miljoen aan contanten en $117,9 miljoen aan netto werkkapitaal. Het management verklaarde dat deze activa voldoende zijn om de operationele kosten gedurende ten minste 12 maanden te dekken zonder dat er Bitcoin verkocht hoeft te worden.

Naast de blootstelling aan de bitcoinprijs lopen aandeelhouders aanvullende risico's verbonden aan bedrijfskosten, schuldverplichtingen en managementbeslissingen.