President Donald Trump komt moeilijk uit de polls, en de economie staat centraal in zijn politieke problemen — hoewel dat, zoals het er nu naar uitziet, niet alleen aan de inflatie ligt.

„De inflatie, gemeten aan de hand van de consumentenprijsindex, was gedaald tot ongeveer 3 procent toen meneer Trump terugkeerde naar het ambt, vanaf een piek van 9 procent in 2022”, schreef Ben Casselman, hoofdeconomiecorrespondent van de New York Times, afgelopen zondag. „De meeste economen verwachtten dat deze verder zou dalen.”

De consumentenprijsindex, een graadmeter van het Ministerie van Arbeid die de gemiddelde verandering volgt van de prijzen die consumenten betalen voor een mandje goederen en diensten, is de nauwlettendst gevolgde inflatiemaatstaf van de overheid.

Casselman voegde toe: „In plaats daarvan stokte de vooruitgang in 2025, deels door de tarieven van meneer Trump, die de prijzen van veel geïmportde goederen opdreven. Toen, net toen het tariefeffect begon te vervagen, leidde meneer Trump de Verenigde Staten de oorlog in met Iran, wat de energieprijzen en de inflatie opnieuw opdreef. De consumentenprijzen waren in september 3,7 procent hoger dan een jaar eerder.”

Michael Strain, econoom aan het American Enterprise Institute, een conservatieve denktank, vertelde Casselman dat „kiezers het gevoel hadden dat het beleid van president Biden tot hogere prijzen leidde, en kiezers hebben nu het gevoel dat het beleid van president Trump tot hogere prijzen leidt. In beide gevallen denk ik dat kiezers het juiste oordeel hebben geveld.”

„Benzineprijzen zijn slechts het zichtbaarste onderdeel van een bredere uitdaging op het gebied van betaalbaarheid”, schreef Casselman. „Recordprijzen voor diesel dreigen door te werken in voedsel en andere goederen. De kunstmatige-intelligentieboom heeft geleid tot een sterke stijging van de vraag naar computerchips en aanverwante apparatuur, wat de kosten van smartphones, tablets en andere consumentenelektronica heeft verhoogd. En sommige economen zeggen te geloven dat bedrijven nog steeds wachten om een deel van de kosten van tarieven door te berekenen aan klanten.”

Diesel reikt veel verder dan de pomp: de brandstof drijft de vrachtwagens, treinen en landbouwmachines aan die een groot deel van het voedsel en de vracht van het land vervoeren.

Ook de handelsspanningen met Canada hebben bijgedragen aan de recente prijzen. De langdurige bondgenoot van Amerika heeft, als reactie op Trumps retoriek en handelspraktijken, tarieven opgelegd aan een breed scala aan veelgebruikte goederen. De oorlog met Iran heeft de inflatiedruk bovendien vergroot: Iran heeft gereageerd door de Straat Hormoez te sluiten, waardoor de olieprijzen zijn opgedreven.

De zeestraat, een smalle doorgang tussen Iran en Oman die ongeveer een vijfde van de wereldolie vervoert, wordt beschouwd als het belangrijkste oliedoorgangspunt ter wereld.

De kijk van de regering op de energiten is met scepsis ontvangen door economen, onder meer naar aanleiding van uitspraken van Witte Huis-handelsadviseur Peter Navarro. „Wat Navarro zei laat wel een beetje zien dat hij de markten niet begrijpt”, zei dr. Robert J. Shapiro, voormalig economisch adviseur van president Bill Clinton, in maart tegen AlterNet. „Als er een risicopremie is, dan alleen voor oliefutures — niet voor de olieprijs van vandaag, niet voor de spotprijs — en dan alleen wanneer het risico aanstaande is. En dus steeg de olieprijs met $10 in de aanloop naar de start van de oorlog tegen Iran, wat laat zien dat het niet is ingeprijsd.”

Shapiro baseerde zich op een onderscheid waar handelaren elke dag op vertrouwen: spotprijzen weerspiegelen de kosten van olie voor directe levering, terwijl futuresprijzen verwachtingen bevatten over vraag, aanbod en risico’s in de maanden die komen gaan.

Lachend voegde Shapiro toe: „Dit zijn grondstoffen die elke dag gekocht, verkocht en verhandeld worden. Ze hebben een dagelijkse prijs, en die prijs weerspiegelt het aanbod en de vraag van die dag — ja, zelfs van die ochtend, middag, middaguur of avond. Dus het idee dat het al was ingeprijsd wordt ook duidelijk weerlegd door het feit dat de prijs steeg.”