De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties stegen deze week naar niveaus die in ongeveer twintig jaar niet zijn gezien, wat een brede herwaardering op de wereldwijde schuldmarkten onderstreept. De 10-jaars rente klom boven de 5,2%, het hoogste niveau in ongeveer twee decennia, terwijl de 30-jaars rente het hoogste punt sinds 2004 bereikte doordat obligatiekoersen daalden, volgens een rapport van CoinCentral dat op 25 september werd gepubliceerd.

Obligatiekoersen en rendementen bewegen in tegenovergestelde richtingen: wanneer obligatiekoersen dalen, stijgen de rendementen, omdat kopers een groter rendement ontvangen ten opzichte van de betaalde prijs.

Financiële commentaardienst The Kobeissi benadrukte het tempo van de beweging in een bericht op X op 24 september:

Unbelievable. 3 hours later and the 10Y Note Yield is now above 5.20% for the first time in 19 years. The 10Y Note Yield is now up +50 basis points in 30 days and +30 basis points in 2 days. Even more remarkable is that the average American has no idea this is happening. Yet.… pic.twitter.com/p5BOJfVIEy

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 24, 2026 (X-bericht)

Waarom de rendementen stijgen

Meerdere factoren sturen de stijging aan. Beleggers maken zich zorgen over inflatie, mede door hogere olieprijzen die verband houden met het conflict met Iran.

De overheidsleningen zijn ook toegenomen, en een groter volume aan verkochte obligaties drukt de koersen en drijft de rendementen op. Bedrijven die kunstmatige-intelligentiedatacenters bouwen, geven eveneens grote hoeveelheden schuld uit, wat de markt voor obligaties verder van aanbod voorziet. De gecombineerde uitgifte betekent dat meer obligaties strijden om dezelfde beleggersvraag, wat de dynamiek van lagere koersen en hogere rendementen achter deze beweging versterkt.

De Amerikaanse economie heeft bovendien kracht getoond. Een rapport dat deze week werd uitgebracht, toonde aan dat de bedrijvigheid met de hoogste snelheid in meer dan vijf jaar groeide — een cijfer dat het geval voor verdere renteverhogingen door de Federal Reserve kan versterken. De Fed verhoogde vorig week haar korte rente voor het eerst sinds 2023, en handelaren rekenen op minstens één verdere verhoging dit jaar. Aankomende Fed-besluiten en nieuwe inflatiecijfers behoren daarom tot de referentiepunten die marktdeelnemers in de gaten houden bij het beoordelen van de koers van de financieringskosten.

Impact op gewone leners

Stijgende rendementen op staatsobligaties raken meer dan alleen obligatiebeleggers. De gemiddelde hypotheekrente voor 30 jaar is gestegen naar 7%, voor het eerst sinds begin 2025. Hogere rendementen maken het voor mensen moeilijker om een woning te bekostigen, en ze verhogen ook de financieringskosten voor bedrijven en de federale overheid. Het verband is mechanisch: geldverstrekkers prijzen hypotheeklenen van 30 jaar af tegen lange renten op staatsobligaties, dus bewegingen in de 10-jaars rente werken direct door in de tarieven die leners te zien krijgen.

Voor spaarders betekenen hogere rendementen betere opbrengsten op spaarrekeningen en obligaties met korte looptijd. De rente op 1-jaars staatsobligaties ligt net onder de 4,5%.

Ook aandelen voelden druk. De S&P 500 bevond zich eerder deze week nog nabij een recordhoogte voordat de obligatieverkoop het momentum vertraagde. Het iShares Core U.S Aggregate Bond-fonds is dit jaar bijna 5% gedaald, terwijl de S&P 500 dit jaar nog steeds circa 13% in het plus staat.

Wat beleggers doen

Beleggingsstrategen zeggen dat obligaties met kortere looptijd momenteel een betere balans kunnen bieden, omdat deze obligaties minder gevoelig zijn voor renteschommelingen dan lange staatsobligaties.

Door hypotheek gedekte waardepapieren en door activa gedekte waardepapieren worden eveneens als opties genoemd, met fondsen die deze activa volgen en momenteel circa 4,5% opbrengen. Bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit zijn een ander gebied waar experts naar wijzen, met de kanttekening dat veel grote bedrijven financieel sterk blijven ondanks het hogere renteklimaat.

Gemeentobligaties trekken ook meer aandacht, omdat hun belastingvrije status ze aantrekkelijk maakt in combinatie met hogere renten. Ook staatsobligaties uit opkomende markten zien een toenemende vraag: een fonds dat schulden met korte looptijd uit landen als Saoedi-Arabië en Mexico volgt, levert momenteel 5,6% op.

Een wereldwijde trend

De stijging van de rendementen is niet beperkt tot de Verenigde Staten. De Duitse 10-jaars rente ligt nabij 3,60%, het hoogste niveau sinds 2008. De Japanse 10-jaars rente staat op 3,08%, een opvallende omslag ten opzichte van de negatieve rendementen die het land nog in 2020 registreerde. Samen markeren deze bewegingen een beslissende breuk met het tijdperk van bijna-nulrente dat een groot deel van het afgelopen decennium bepaalde, en verhogen ze de basiskosten van geld voor overheden, bedrijven en huishoudens.

Analisten zeggen dat het patroon de toenemende schuldenlast en inflatiezorgen in meerdere landen weerspiegelt, niet alleen in de VS.