Het Amerikaanse ministerie van Financiën wilde de druk op langetermijnleenkosten verlichten. In plaats daarvan zorgde de nieuwste ingreep op de obligatiemarkt voor een scherpe rally in Bitcoin.

Op 19 augustus kondigde minister van Financiën Scott Bessent aan dat het departement zijn langlopende obligatie-inkopen op zijn minst zou verdubbelen tot $4 miljard per operatie. De aankopen richten zich op Treasurys met looptijden van 10 tot 30 jaar. Treasury hervatte reguliere buybacks in 2024, het eerste programma in meer dan twee decennia, en die operaties maken sindsdien deel uit van hoe het departement zijn kassaldo beheert en de handelsomstandigheden ondersteunt in de grootste overheidsobligatiemarkt ter wereld.

Het plan leverde aanvankelijk het beoogde resultaat op. Het rendement op de 30-jarige Treasury daalde scherp, terwijl de dollar verzwakte. Daarna klom Bitcoin snel verder en kwam dicht bij $70.000, nadat de munt eerder in de sessie rond $64.000 had gehandeld.

Waarom Bitcoin zo sterk reageerde

De obligatie-operatie stuurde een breder signaal naar beleggers. Door langlopende staatsobligaties op te kopen, vermindert Treasury het aanbod van die effecten op de markt, wat obligatiekoersen kan opdrijven en rendementen kan drukken. Lagere rendementen kunnen ook risicovollere activa aantrekkelijker maken. Bitcoin profiteerde doordat beleggers de maatregel zagen als een mogelijke liquiditeitsimpuls en als een teken dat beleidsmakers bereid waren de financiële markten te ondersteunen.

Ook goud steeg, wat het beeld versterkte dat beleggers alternatieven zochten naarmate zorgen over inflatie, overheidsschuld en de dollar toenamen.

De verlichting op de obligatiemarkt hield echter niet aan. Langetermijnrendementen op Treasurys herstelden snel een groot deel van hun aanvankelijke daling. Bessent zei later dat toekomstige buybacks boven het niveau van $4 miljard kunnen uitkomen, wat aangeeft dat Treasury bereid was agressiever in te grijpen.

Bitcoin houdt het momentum vast

De stijging van Bitcoin zette door na de eerste aankondiging van Treasury. Steunende Amerikaanse cryptobeleidsontwikkelingen en een golf van liquidaties van bearish posities voegden brandstof toe aan de rally.

De episode onderstreept Bitcoin’s groeiende gevoeligheid voor traditionele financiële markten. Een besluit over staatsobligaties kan cryptoprijzen nu binnen enkele uren bewegen, omdat beleggers Bitcoin steeds vaker verhandelen naast bredere macro-economische thema’s.

Voor Treasury is de uitdaging ingewikkelder. Buybacks kunnen de marktliquiditeit verbeteren en rendementen beïnvloeden, maar ze kunnen op zichzelf geen oplossing bieden voor zorgen over inflatie, begrotingstekorten en een Amerikaanse nationale schuld die boven $40 biljoen is uitgekomen.