Getokeniseerde aandelen — blockchaingebaseerde representaties van conventionele aandelen die verhandeld kunnen worden op crypto-marktinfrastructuur — krijgen steeds meer aandacht nu Nasdaq zich voorbereidt op de start van 23-uurs handel op weekdagen op 6 december. In een rapport van 23 oktober haalde Bitfinex onderzoek aan van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) waaruit bleek dat 87%–99% van de nachtelijke koersbewegingen van getokeniseerde aandelen binnen vijf minuten na de reguliere marktopening terug te zien was in conventionele effecten.

Volgens het rapport geven getokeniseerde aandelen handelaren constant toegang tot de financiële markten zolang de blockchainmarkt handelt, ook wanneer de aandelenmarkt zelf gesloten is. De publicatie merkte echter op dat het IMF geen oorzakelijk verband heeft vastgesteld tussen getokeniseerde markten en conventionele aandelenkoersen. De resultaten van de studie wijzen in plaats daarvan op een hoge correlatie tussen openingskoersen en nachtelijke rendementen.

Wat het IMF vond over getokeniseerde aandelen

Het Global Financial Stability Report van het IMF in oktober analyseerde de relatie tussen getokeniseerde aandelen en conventionele effecten. De onderzoekers bekeken vijf zeer liquide posities: de S&P 500, de Nasdaq 100, Tesla, Alphabet en Nvidia.

De studie omvatte producten van Ondo en xStocks op 11 handelsplatformen. Opmerkelijk is dat de steekproef op 31 juli ongeveer $345 miljoen besloeg, ofwel zo'n 15% van de totale markt voor getokeniseerde aandelen — een reikwijdte die het grootste deel van de markt, gemeten naar waarde, buiten de dekking van de studie laat.

Uit de analyse bleek dat meer dan de helft van de transacties in getokeniseerde aandelen buiten de reguliere handelsuren van de Amerikaanse markten werd uitgevoerd. Bij de opening van de conventionele markten werden de nachtelijke koersen met een pass-through van 87% tot 99% overgezet naar conventionele koersen in de eerste vijf minuten van de handel.

Desalniettemin identificeerden de onderzoekers verschillende marktrisico's verbonden aan getokeniseerde aandelen. De gerealiseerde volatiliteit was ongeveer 1,5 keer hoger dan die van conventionele aandelen, en de liquiditeit was lager — een tekort dat vooral duidelijk was op gedecentraliseerde platformen. Het registreerde ook meer prijsfouten op platformen met minder transacties.

Wanneer introduceert Nasdaq uitgebreide handel?

Nasdaq staat gepland om op 6 december met nachtelijke handel te beginnen. Volgens het officiële schema van de beurs loopt de nachtelijke sessie van 21:00 tot 04:00 Eastern time.

Het initiatief is ontworpen om 23 uur handel per weekdag mogelijk te maken: de beurs pauzeert één uur, van 20:00 tot 21:00, voor onderhoud, en in het weekend wordt er niet gehandeld.

Bron: Finance.biggo

De traditionele sessie van Nasdaq blijft gehandhaafd van 09:30 tot 16:00, en de beurs is van plan de bestaande openings- en slotveilingen te behouden.

De invoering blijft onder voorbehoud van bepaalde voorwaarden. Deze hangt af van de ontwikkeling van de benodigde marktdata-infrastructuur evenals van regelgevingswijzigingen. Het schema geldt bovendien alleen voor de Nasdaq Stock Market, niet voor alle beurzen van het bedrijf. Deze afhankelijkheden geven marktparticipanten concrete aandachtspunten in de aanloop naar de geplande start op 6 december.

Jesse Knutson, bestuurder bij Bitfinex Securities, stelde dat de handelsbeperkingen de volatiliteit rond de openingstijden kunnen vergroten.

Hoe snel groeit de markt voor getokeniseerde aandelen?

Getokeniseerde aandelen groeiden in 2026 gestaag, volgens bevindingen in een rapport van 16 oktober van DWF Labs. Het rapport stelde de marktkapitalisatie op $3,8 miljard in de week van 5 oktober — een stijging van 483% ten opzichte van ongeveer $654 miljoen in januari.

De handel op gedecentraliseerde beurzen bereikte $2,54 miljard, tegenover $45,8 miljoen begin dit jaar. De wekelijkse handelsactiviteit in oktober kwam echter niet boven het wekelijkse hoogtepunt van $7,26 miljard uit, dat eind augustus werd bereikt.

DWF Labs onthulde ook dat op 15 oktober voor $313 miljoen aan getokeniseerde aandelen werd gebruikt in gedecentraliseerde financiering (DeFi). Blockchain-gebaseerde overdrachten bedroegen $17,5 miljard per week, een cijfer dat wallet-naar-wallet-overdrachten en leningen omvat, en niet uitsluitend beursverhandeling.

Waarom blijven liquiditeitsrisico's bestaan?

Ook nu de handel in getokeniseerde aandelen actiever wordt, blijven zorgen bestaan over de uitvoeringskwaliteit en de interesse van beleggers. In september meldde TD Cowen dat Amerikaanse beleggers al efficiënte toegang hebben tot traditionele aandelen. De investeringsbank benadrukte dat blockchainplatformen een unieke waardepropositie nodig hebben om de lagere liquiditeit en technische complexiteit te compenseren, en dat beschikbaarheid alleen niet voldoende is om concurrerende prijzen te garanderen. Morgan Stanley heeft inmiddels de verwachte getokeniseerde aandelenuitgifte verschoven naar het eerste kwartaal van 2027.

Getokeniseerde aandelen bieden beleggers momenteel een extra handelsmogelijkheid en verlengen tegelijk de operationele periode van de traditionele beurs. De IMF-studie wij op nachtelijke prijsvorming in opkomende getokeniseerde markten, terwijl kwesties rond liquiditeit, regulering en marktbescherming duidelijk aanwezig blijven. Met de nachtelijke sessie van Nasdaq die op 6 december van start gaat, in afwachting van infrastructuur- en regelgevingsvoorwaarden, en de getokeniseerde aandelenuitgifte van Morgan Stanley in het eerste kwartaal van 2027, liggen er concrete ijkpunten voor hoe continue aandelenhandel vorm krijgt op conventionele en blockchain-gebaseerde platformen.