In het kort

De markt voor getokeniseerde aandelen genereerde 29,5 miljard dollar aan transacties in 30 dagen, een stijging van meer dan 415%. Het actieve gebruik groeide sneller dan de uitstaande waarde. Het aantal maandelijks actieve adressen klom met ruim 209% tot 1,3 miljoen, terwijl het aantal houders in dezelfde periode met 167% toenam tot 2,36 miljoen.

Ondo, Kraken xStocks en Binance bStocks hielden samen ongeveer 81% van de gedistribueerde waarde in handen, met een gecombineerd saldo van meer dan 2,05 miljard dollar. Coinbase en Bitwise breidden producten met aandelen in eigen bewaring uit voor gerechtigde niet-Amerikaanse gebruikers, terwijl DeFi-integratie extra bewaar- en smartcontractrisico's met zich meebrengt.

Recordvolume aan transacties, verbredende participatie

De markt voor getokeniseerde aandelen registreerde 29,5 miljard dollar aan on-chain transacties in de periode van 30 dagen, volgens gegevens van RWA.xyz, een stijging van meer dan 415%. De cijfers laten zien dat de participatie verder groeide dan het transactievolume: het aantal maandelijks actieve adressen steeg met meer dan 209% tot ongeveer 1,3 miljoen en het aantal houders groeide met 167% tot 2,36 miljoen.

De on-chain gedistribueerde waarde bereikte 2,54 miljard dollar — slechts 1,45% hoger dan in de voorgaande maand, maar 637% boven het niveau van een jaar eerder. Dat contrast is belangrijk: de activiteit groeide veel sneller dan de uitstaande waarde, wat duidt op een intensievere omloop, breder walletgebruik en nieuwe productintegratie in plaats van een evenredige stijging van de saldi.

De groep valt binnen een bredere institutionele verschuiving om traditionele activa op blockchains te plaatsen. Vermogensbeheerders, waaronder BlackRock, hebben getokeniseerde fondsen gelanceerd, en de branchebrede registratie van real-world assets on-chain is uitgebreid naar schatkistpapier, grondstoffen en inmiddels ook aandelen — een trend die de infrastructuur voor on-chain effecten vertrouwder heeft gemaakt bij zowel uitgevers als gebruikers.

Groei geconcentreerd rond drie aanbieders

De laatste marktcompositie toont zowel schaal als concentratie. Ondo voerde de lijst aan met 842,8 miljoen dollar aan gedistribueerde waarde. De xStocks van Kraken hielden 609,3 miljoen dollar vast, en de bStocks van Binance bereikten 599,9 miljoen dollar. Samen controleerden deze platforms grofweg 81% van de markt van 2,54 miljard dollar, wat betekent dat de uitgifte en infrastructuur geconcentreerd blijven bij drie aanbieders.

Getokeniseerde aandelen laten een aparte ranglijst zien. Securitize Corp. vertegenwoordigde ongeveer 163 miljoen dollar, gevolgd door Strategy PP Variable xStock met 136 miljoen dollar. De getokeniseerde Circle Internet Group-aandelen van Ondo hielden 109 miljoen dollar aan. Deze saldi tonen waar de waarde zich bevindt, terwijl het transactievolume aangeeft hoe vaak activa tussen wallets en applicaties bewegen.

De maandelijkse transacties bedroegen ongeveer 11,6 keer de gedistribueerde waarde van de sector. Die verhouding mag niet worden opgevat als 29,5 miljard dollar aan nieuwe investeringen; het kan herhaalde transacties, wallet-overdrachten, inlossingen, liquiditeitsoperaties en onderpandsbewegingen omvatten. Desondanks vormen de stijgende aantallen actieve adressen en houders een afzonderlijk bewijs dat de participatie zich verbreedde naast de omzet.

De stijging op jaarbasis van 344 miljoen naar 2,54 miljard dollar geeft de markt een bredere basis dan vorige zomer, en de scherpere maandelijkse sprong in activiteit suggereert dat gebruikers meer manieren vinden om getokeniseerde aandelen te verhandelen en in te zetten.

Cryptoplatforms breiden on-chain aandelen uit naar DeFi

Coinbase voegde getokeniseerde Amerikaanse aandelen toe aan Base op 24 augustus voor gerechtigde gebruikers buiten de Verenigde Staten. De eerste activa omvatten Apple, Nvidia, Meta en Alphabet. Base zegt dat elke B20-token één op één een echt aandeel vertegenwoordigt dat wordt aangehouden via een gereguleerde bewaarstructuur. Houders kunnen de activa in zelfbeheerde wallets bewaren, verhandelen via ondersteunde platforms of verbinden met gedecentraliseerde applicaties.

Bitwise volgde een dag later met Automated Token Portfolios die zijn opgebouwd uit door Coinbase uitgegeven activa. Glider voert op regels gebaseerde herweging uit terwijl gebruikers hun tokens behouden. Mag7X werd als eerste gelanceerd, terwijl de modellen voor robotica en kunstmatige intelligentie nog volgden. De toegang is beperkt tot gerechtigde niet-Amerikaanse personen, en Bitwise benadrukt dat haar SEC-registratie niet betekent dat toezichthouders deze portefeuilles hebben goedgekeurd.

De geografische verdeling is opvallend: de meeste aanbiedingen van getokeniseerde aandelen richten zich op gebruikers buiten de Verenigde Staten, wat een markt weerspiegelt die net zozeer door jurisdictiegrenzen als door vraag wordt gevormd. De Amerikaanse effectenregels bepalen hoe getokeniseerde claims op aandelen van bedrijven kunnen worden aangeboden en aan wie, vandaar dat eligibiliteitscontroles een terugkerend kenmerk zijn van deze producten.

Andere platforms brengen on-chain aandelen verder dan spothandel. Bybit voegde in juli getokeniseerde aandelen — waaronder Nvidia, Apple en Tesla — toe als onderpand voor marginleningen. Het door Robinhood gesteunde Arcus introduceerde eveneens meer dan 95 aandelentokens en permanente markten. On-chain aandelen kunnen transacties genereren zonder de gedistribueerde waarde in gelijke mate te verhogen.

Verschillende aanbiedingen ondersteunen verlengde handel buiten de normale openingsuren van Amerikaanse beurzen, zodat gebruikers sneller op gebeurtenissen kunnen reageren. Toch kunnen dunnere liquiditeit buiten kantooruren de spreads verbreden en de prijssporing verzwakken totdat de markten weer opengaan.

Structurele verschillen en risico's

De markt voor getokeniseerde aandelen kent ook uiteenlopende structuren. Sommige producten bieden directe claims op aandelen in bewaring, terwijl andere synthetische prijsblootstelling of inlossing in contanten bieden. Handelsuren, dividendafhandeling, stemrechten, inlossingsvoorwaarden en beleggersbescherming kunnen daarom per uitgever en jurisdictie verschillen.

Gebruik in DeFi voegt smartcontract-, oracle-, liquiditeits- en liquidatierisico's toe. De marktconcentratie creëert een extra afhankelijkheid, aangezien drie platforms het grootste deel van de gedistribueerde waarde in handen hebben. Beleggers moeten de uitgever, de onderliggende regelingen, de bewaring, overdrachtsbeperkingen en het inlossingsproces beoordelen, en moeten getokeniseerde aandelen niet behandelen als effecten bij een effectenhuis. Het aanbod van Coinbase op Base beperkt de beschikbaarheid bijvoorbeeld tot gerechtigde jurisdicties buiten de Verenigde Staten.