Tijdens de HSC-conferentie in Ho Chi Minhstad kwamen seniore leiders van tokenisatieplatformen, cryptodatabedrijven en adviesbureaus samen om te bezien hoe de tokenisatie van real-world assets zich ontwikkelt van theorie naar praktische financiële infrastructuur.

De centrale sessie, “Tokenization Era: The Infrastructure Is Here – Now What?”, werd gemodereerd door Daniel Lee, CEO van Cactus Custody, met als deelnemers Rania Rahardja, APAC-directeur bij Ondo Finance; Kha Nguyen, medeoprichter en CEO van Birdeye; Catarina Quynh, verantwoordelijk voor Vietnam bij Republic Advisory; en Stephanie Chew, Chief Strategy Officer bij OpenEden.

In plaats van de technische basis van tokenisatie als eindpunt te zien, richtte het paneel zich op adoptie, distributie en praktisch nut. De sprekers bespraken waar getokeniseerde assets daadwerkelijk terrein winnen, waarom markten zoals Vietnam voorzichtig omgaan met regulering en wat er nodig is om de sector voorbij de infrastructuurfase te laten groeien.

Van rails naar rationale

Het paneel verschoof al snel van technische mogelijkheden naar praktisch doel. Nu de rails voor tokenisatie grotendeels liggen, zeiden de deelnemers dat de volgende uitdaging voor de sector is om duidelijke waarde te bewijzen. Zij richtten zich op de problemen die tokenisatie moet oplossen en op de voorwaarden die nodig zijn voor bredere adoptie.

Dit uitgangspunt weerspiegelt hoe ver de sector al is gekomen. Franklin Templeton beheert sinds 2021 een geldmarktfonds on-chain, BlackRock lanceerde in maart 2024 zijn getokeniseerde geldmarktfonds BUIDL, en volgens branchevolgers loopt de totale waarde van getokeniseerde producten op basis van Amerikaanse staatsobligaties in de miljarden dollars — institutionele producten draaien al op publieke blockchains.

Het geval voor tokenisatie

Het gesprek begon met een eenvoudige vraag: welke problemen lost tokenisatie op?

Rania Rahardja van Ondo Finance benoemde drie kernvoordelen. Ten eerste toegankelijkheid: blockchain stelt investeerders wereldwijd in staat assets te kopen die voorheen voorbehouden waren aan Amerikaanse hoogvermogende particulieren of institutionele spelers. Ten tweede operationele en kapitalefficiëntie: zoals stablecoins betalingsstromen veranderden, kunnen getokeniseerde assets zorgen voor directe settlement, 24/7. Ten derde composabiliteit. Volgens Rahardja kunnen getokeniseerde assets dienen als onderpand binnen decentralized finance-protocollen en op platforms voor perpetuele handel, waardoor kapitaal efficiënter wordt ingezet dan in traditionele brokeragerekeningen.

De voorzichtige maar veelbelovende weg van Vietnam

Vervolgens kwam de discussie op Vietnam. Kha Nguyen van Birdeye zei dat het land over de technische capaciteit voor tokenisatie beschikt, maar dat het ontbreken van een alomvattend regelgevend kader effectengerelateerde projecten aan de kant houdt.

Dat contrast valt op tegen de achtergrond van de grassroots-adoptie in Vietnam: het land staat de afgelopen jaren herhaaldelijk op of nabij de eerste plaats van de Global Crypto Adoption Index van Chainalysis, terwijl een alomvattend juridisch kader nog niet van kracht is. De Nationale Vergadering van Vietnam nam in juni 2025 een eerste wet op digitale technologie aan, die in januari 2026 in werking treedt en eerste wettelijke definities introduceert voor digitale assets en crypto-assets, maar gedetailleerde regels voor getokeniseerde effecten moeten nog worden uitgewerkt.

Catarina Quynh van Republic Advisory, tevens bestuurslid van de Global Onchain Economy in Vietnam, gaf een perspectief vanuit de overheid. Zij zei dat de Vietnamese autoriteiten bewust een voorzichtige aanpak kiezen en fysieke assets zoals commodities en infrastructuur prioriteren in plaats van direct getokeniseerde effecten toe te staan.

“They try to allow for the Vietnam enterprise to do the RWA”, aldus Quynh, “but at the first phase is more safety for them.”

Volgens Quynh weerspiegelt deze aanpak dat de toezichthouders zowel de kansen als de risico’s van digitale assets onderkennen.

De volgorde verschilt ook van die van regionale financiële centra. De centrale bank van Singapore voert sinds 2022 de tokenisatiepilots van Project Guardian uit met grote banken, en de effectentoezichthouder van Hongkong stelde in 2023 regels vast waaronder getokeniseerde fondsen onder voorwaarden aan particuliere beleggers mogen worden gedistribueerd.

Talent en infrastructuur

Het paneel besprak ook de talentenpool van Vietnam. Nguyen zei dat het sterke wiskundeonderwijs en de lange geschiedenis in IT-outsourcing in het land een diepe voorraad capabele blockchain-ingenieurs hebben opgeleverd. Stephanie Chew bevestigde dit door te melden dat het volledige ontwikkelteam van OpenEden in Vietnam is gevestigd.

Tegelijkertijd zeiden de sprekers dat de markt een tekort heeft aan professionals met geavanceerde financiële expertise. Quynh stelde dat veel Vietnamese bedrijven die geïnteresseerd zijn in tokenisatie moeite hebben zakelijke leiders te vinden die custody-structuren, emissiemodellen en omzetmodellen begrijpen.

“We have many talents in the developing technology side”, aldus Quynh, “but few in the business side.”

De brug tussen traditionele en gedecentraliseerde financiën

Het paneel behandelde ook hoe tokenisatie de traditionele financiële wereld het crypto-ecosysteem in trekt. Chew, die put uit haar achtergrond in private banking, zei dat getokeniseerde geldmarktfondsen tegemoetkomen aan institutionele behoeften die conventionele effectenmakelaars niet kunnen vervullen.

Zo kan een traditionele belegger Amerikaanse Treasury bills eenvoudigweg aanhouden, terwijl getokeniseerde versies kunnen worden ingezet als onderpand voor optiehandel, perpetuele contracten en marge buiten de beurs om. Deze composabiliteit is volgens haar precies wat tokenisatie wezenlijk anders maakt.

Rahardja voegde daaraan toe dat grote vermogensbeheerders in toenemende mate distributiepartnerschappen verkennen, ondersteund door regelgevende ontwikkelingen zoals de GENIUS Act in de Verenigde Staten. De GENIUS Act, in juli 2025 ondertekend en aldus wet geworden, creëerde het eerste federale toezichtskader voor betaalstablecoins in de Verenigde Staten.

Vooruitblik

Aan het einde van de sessie gaf elk panellid een vooruitblik.

Rahardja vatte het doel van Ondo Finance als volgt samen: “What stablecoins did for the US dollar, Ondo will do for public equities.” Chew zei dat OpenEden zich blijft richten op het bouwen van infrastructuur voor efficiëntere kapitaalmarkten. Quynh riep Vietnamese bedrijven op eerst wereldwijde kopers te identificeren voordat zij tokens gaan ontwerpen.

Samen schetsten hun opmerkingen tokenisatie als een sector waarin technologische ontwikkeling, regelgevende voorzichtigheid en marktvraag steeds meer samenkomen.