De Thaise Securities and Exchange Commission (SEC) heeft binnenlandse mutual funds en private funds toegestaan te beleggen in bitcoin- en ether-exchange-traded funds (ETF's) genoteerd aan de Stock Exchange of Thailand (SET), waarbij de nieuwe regels op 16 oktober ingaan. De verschuiving verplaatst de toegang tot crypto-ETF's van in het buitenland uitgegeven producten — die makelaars alleen aan institutionele en ultravermogende klanten mogen aanbieden — naar een lokaal genoteerd formaat dat valt onder de eigen regelgeving van de SEC.

Het kader werd op 8 oktober uitgegeven via elf regulatorische meldingen. Tot nu toe konden Thaise fondsen alleen via in het buitenland uitgegeven producten blockotstelling aan crypto-ETF's verkrijgen. De bestaande beleggingslimieten blijven ongewijzigd, aldus de SEC.

De elf meldingen verbieden bewijsbewijzen gekoppeld aan buitenlandse producten

Voorlopig zijn alleen bitcoin en ether geschikt. Eventuele extra tokens hangen af van criteria zoals liquid, marktacceptatie, de beveiliging van het blockchainnetwerk en beleggersbescherming, aldus de toezichthouder. Zoals geformuleerd beperkt dit de geschiktheid tot de twee grootste cryptocurrencies, waarbij elke uitbreiding afhangt van de criteria die de SEC zelf heeft gesteld.

In de initiële fase zijn bewijsbewijzen die gekoppeld zijn aan internationale crypto-ETF's niet toegestaan. Makelaars blijven eveneens verboden om beleggingen in buitenlandse crypto-ETF's te faciliteren voor klanten buiten de institutionele en ultravermogende categorieën. Samen wijzen deze twee maatregelen de openingsfase in de richting van lokaal genoteerde fondsen: herverpakte buitenlandse ETF's zijn uitgesloten, en makelaarstoegang tot buitenlandse producten blijft beperkt tot institutionele en ultravermogende klanten.

Nirun Fuwattananukul, CEO van Binance Thailand, zei dat aankopen via een bestaande beleggersrekening een drempel wegneemt voor beleggers die aarzelen om exchange-accounts te openen en wallets te beheren. Voordat een product kan worden gelanceerd, moeten uitgevers nog steeds de fondsenregistratie afronden, productgoedkeuring verkrijgen, een SET-notering zeker stellen en bewaring regelen, voegde hij toe. Welke uitgevers als eerste door dat traject gaan, zal het initiële aanbod van binnenlandse producten bepalen.

16 oktober markeert de datum waarop het kader in werking treedt, niet een bevestigde eerste handelsdag.

Eén enkele munt moet ten minste 80% van het vermogen uitmaken

Elk fonds werkt als een passief vehikel dat de prijs van één enkele munt volgt en moet ten minste 80% van zijn netto-assets-waarde in die munt aanhouden, gemiddeld over elk boekjaar.

Bewaring moet worden toevertrouwd aan door de SEC gereguleerde digitale asset-custodians. Uitbesteede bewaring moet nog steeds plaatsvinden bij een gelicentieerde custodian, en de SEC behield zich de optie voor om indien nodig gekwalificeerde buitenlandse custodians toe te staan.

De fondsen mogen uitsluitend op de SET verhandeld worden, en effectenbedrijven mogen klanten geen margekredietenrekken om ze te kopen. Kopers moeten eerst productinformatie ontvangen en de bijbehorende risico's erkennen, en bedrijven zijn verplicht te waarschuwen tegen overexpositie aan digitale assets.

Asset managers mogen investeringsbeheer alleen uitbesteden aan gelicentieerde digitale asset-fondsenbeheerders, terwijl gekwalificeerde digitale asset-bedrijven als fondsentoezichthouder kunnen optreden als zij voldoen aan normen met betrekking tot financiën, personeel en bedrijfsvoering.

De SEC vroeg in april en mei publiek commentaar op de kernprincipes, gevolgd door conceptrules in augustus en september. De reacties waren grotendeels positief, aldus de toezichthouder. Cryptopolitan meldde in augustus dat het ontwerp al de limiet van twee munten en de ondergrens van 80% bevatte. In januari zei SEC-place-secretaris-generaal Jomkwan Kongsakul dat crypto-ETF's in beginsel waren goedgekeurd.

In juni 2024 keurde Thailand zijn eerste spot bitcoin-ETF goed, zij het alleen voor institutionele beleggers. De oktoberregels verbreden de deelname naar binnenlandse mutual en private funds. Crypto-winsten zijn ook onderworpen aan een tarief van 0% op kapitaalwinsten van 1 januari 2025 tot eind 2029.

Met een crypto-gebruikerspercentage van 20% vergeleken met 13% in de Verenigde Staten zou Thailand naar verluidt de meeste crypto-gebruikers per capita ter wereld hebben. Tegen die achtergrond biedt het nieuwe kader collectieve fondsen een lokaal genoteerd, door de SEC begeleid kanaal voor blockotstelling aan bitcoin en ether.