Thailand heeft de regelgeving voltooid waarmee cryptocurrency-exchange-traded funds (ETF's) binnen een nationaal regulerend kader kunnen opereren — een belangrijke stap voor de digitale activamarkt van het land. De Securities and Exchange Commission (SEC) kondigde op 8 oktober aan dat de nieuwe regels op 16 oktober 2026 in werking treden, waarmee fondsen die Bitcoin en Ethereum volgen zich mogen laten noteren en verhandelen op de Beurs van Thailand (SET).

ETF's zijn gebundelde beleggingsvehikels waarvan de aandelen op een beurs verhandeld worden zoals genoteerde aandelen, waarbij elk fonds is ontworpen om de prijs van de onderliggende activa te volgen — een structuur waarmee beleggers de koersbewegingen van een activa kunnen volgen via een standaard effectenrekening.

Het kader is ontworpen om beleggingsmogelijkheden te verbreden en tegelijkertijd de beleggersbescherming te versterken. De datum van 16 oktober markeert echter het begin van de regelgeving — niet de bevestigde introductiedatum van de eerste crypto-ETF.

Geschikte producten en fondsvereisten

De Thaise SEC heeft 11 regulerende mededelingen uitgevaardigd over de oprichting, het beheer, de bewaring en de handel in crypto-ETF's. In eerste instantie mogen fondsen alleen Bitcoin en Ethereum volgen, de twee grootste cryptocurrencies qua marktkapitalisatie.

Volgens de nieuwe regels zijn vermogensbeheerders verplicht passieve beleggingsfondsen op te richten die de prijs van één enkele cryptocurrency volgen. Elk fonds moet over elk boekjaar een gemiddelde netto-exposure van ten minste 80% van zijn netto vermogenswaarde in het onderliggende digitale activum aanhouden. Die exposure-ondergrens vormt het technische anker van het passieve mandaat en houdt de prestaties van een fonds verbonden aan de cryptocurrency die het volgt, in plaats van aan discretionaire beslissingen van een beheerder.

De regelgeving stelt ook strikte bewaringsvereisten: de activa van crypto-'s moeten worden aangehouden door digital asset-custodians die onder toezicht staan van de Thaise SEC, waardoor er een gereguleerde structuur ontstaat voor de bescherming van de onderliggende posities. Daarnaast mogen effectenbedrijven geen margekredieten verstrekken aan beleggers die deze ETF's kopen — een beperking die de geleefde exposure via de nieuw toegelaten producten inperkt.

Beleggersbescherming

De SEC heeft verschillende waarborgen in het kader opgenomen om de risico's van cryptocurrency-investeringen aan te pakken. Vóór de handel moeten beleggers informatie ontvangen over de kenmerken en mogelijke risico's van de producten, en moeten zij bevestigen dat zij die risico's begrijpen.

Effectenbedrijven moeten passende activaspreiding benadrukken en buitensporige concentratie in digitale activa ontmoedigen, waarbij beleggingsbeslissingen naar verwachting de risicotolerantie en financiële draagkracht van elke belegger weerspiegelen.

Vermogensbeheerders moeten ook aantonen dat ze over voldoende organisatorische gereedheid beschikken, waaronder gekwalificeerd personeel, operationele systemen en regelingen met relevante dienstverleners. Samen stellen deze maatregelen eisen aan bedrijven die crypto-ETF's willen introduceren, terwijl beleggers via een gereguleerde effectenmarkt toegang krijgen tot blootstelling aan cryptocurrency.

Wat gebeurt er na 16 oktober?

Hoewel de regels op 16 oktober in werking treden, heeft de Thaise SEC nog niet bevestigd welke vermogensbeheerders de eerste fondsen zullen lanceren of wanneer de handel begint. Bedrijven moeten de nodige voorbereidingen afronden en regulerende goedkeuringen verkrijgen voordat hun producten op de markt kunnen komen.

Binnenlandse Bitcoin- en Ethereum-ETF's zouden de opties voor Thaise beleggers kunnen uitbreiden, die uiteindelijk blootstelling kunnen verkrijgen via beursgenoteerde producten in plaats van cryptocurrencies rechtstreeks te kopen en digitale wallets te beheren. Op basis van het kader worden die onderliggende posities aangehouden door door de SEC gecontroleerde custodians, niet door de beleggers zelf.

De directe mijlpaal is de invoering van de regels. De volgende ontwikkelingen om in de gaten te houden zijn fondsgoedkeuringen, aankondigingen van lanceringen en de mogelijke uitbreiding van geschikte cryptocurrencies tot meer dan Bitcoin en Ethereum.