Tether rapporteerde een operationele winst van $1,5 miljard over het derde kwartaal, terwijl de buffers reserves vrijwel zijn verdubbeld naar $7,95 miljard. De update van 30 oktober liet een grotere buffer zien ter ondersteuning van USDT eind september, terwijl de stablecoin-uitgifte breed stabiel bleef rond $184 miljard. Die buffer is het bedrag waarmee de activa van Tether de waarde van USDT in omloop overtreffen, wat betekent dat de aan de dollar gekoppelde stablecoin met meer activa is gedekt dan de uitstaande vorderingen — het soort buffer dat houders en tegenpartijen bekijken bij de beoordeling van de onderbouwing van de token. Tether publiceert deze kwartaalupdates om inzicht te geven in hoe de token met reserves wordt gedekt.

Volgens het rapport van Tether bedroegen de reserveactiva in totaal $191,45 miljard en de verplichtingen $183,50 miljard per 30 september. Accountantskantoor BDO verstrekte een assuranceverklaring over de gerapporteerde cijfers. Tether publiceerde de update ook in een officiële aankondiging.

🚨TETHER GENERATES $1.5B IN Q3 NET OPERATING PROFIT AS RESERVE BUFFER DOUBLES TO NEARLY $8B! @tether reported $1.5 billion in net operating profit for Q3 2026, with its reserve buffer nearly doubling to $7.95 billion from $4.1 billion at the end of Q2. USDT issuance held steady… pic.twitter.com/yFLxgVEWH3 — Crypto Banter (@crypto_banter) October 30, 2026

De operationele inkomsten bereikten $4,5 miljard in de eerste negen maanden van 2026. Het bedrijf zei dat het derdekwartaalresultaat gelijk was aan het vorige kwartaal, waarbij de meeste omzet werd gegenereerd uit staatsobligaties en repurchase-overeenkomsten.

Reservebuffer groeit van $4,11 miljard naar $7,95 miljard

Eind juni rapporteerde Tether reserveactiva van $187,75 miljard en verplichtingen van $183,64 miljard, wat volgens de cijfers over het tweede kwartaal neerkwam op een overschot van $4,11 miljard.

In september waren de activa met $3,70 miljard gestegen, terwijl de verplichtingen licht waren gedaald. Als gevolg hiervan stegen de buffers reserves met circa $3,85 miljard, oftewel 94%, naar $7,95 miljard.

De reservebuffer vertegenwoordigde eind september 4,34% van de totale verplichtingen, tegenover 2,24% in juni. Het cijfer geeft het verschil weer tussen de activa en verplichtingen van Tether aan het einde van het kwartaal. Omdat het merendeel van de verplichtingen bestaat uit aan klanten uitgegeven tokens, geeft die verhouding aan hoeveel dekking er bovenop een een-op-één dekking van de omloopvoorraad bestaat — een onderscheid dat relevant wordt als reserveactiva in waarde dalen of grote inwisselverzoeken tegelijk binnenkomen.

Tether CEO Paolo Ardoino zei dat het waarborgen van liquiditeit tijdens periodes van marktstress een prioriteit van het bedrijf is. Hij verwees ook naar de middelen die nodig zijn om de financiële structuur van Tether te onderhouden. Het merendeel van de verplichtingen bestond uit aan klanten uitgegeven tokens, met verplichtingen in september die werden geschat op $183,47 miljard.

Activa die USDT dekken

De directe aanhoudingen van Amerikaanse staatsobligaties van Tether stonden op $122,84 miljard, met een gemiddelde looptijd van minder dan 90 dagen. Overnight reverse-repurchase-overeenkomsten bedroegen $9,52 miljard, terwijl termijnrepo's neerkwamen op $7,18 miljard. Korte gemiddelde looptijden houden het grootste deel van de portefeuille dicht bij contant geld, wat de door Ardoino beschreven liquiditeitsfocus ondersteunt.

Inclusief deposito's en andere kortlopende instrumenten bedroegen de contant-geldequivalenten $139,58 miljard, oftewel bijna 73% van de totale activa. Tether meldde afzonderlijk blootstelling aan circa $132,4 miljard aan directe en indirecte Amerikaanse staatsobligaties. Dat bedrag wijkt af van het cijfer voor directe aanhoudingen omdat het deposito's en andere kortlopende instrumenten omvat.

Het bedrijf meldde aanhoudingen van fysiek goud ter waarde van $19,08 miljard en Bitcoin-aanhoudingen van $8,37 miljard. Samen vertegenwoordigden de twee activa circa 14,3% van de reserves van Tether eind september.

In juni werden goud en Bitcoin samen gewaardeerd op $24,64 miljard. Begin september was die waarde gestegen naar $27,45 miljard. Tether gaf geen uitsplitsing die laat zien hoeveel van de stijging het gevolg was van hogere prijzen en hoeveel van grotere aanhoudingen. Beide waarderingen waren gebaseerd op prijzen op de relevante rapportagedata. Bitcoin stond op 30 september op $83.621,23. Omdat beide activa worden gewaardeerd tegen prijzen op de rapportagedatum, kan hun aandeel in de reservecor mix bewegen met de marktomstandigheden — een dynamiek die samenhangt met de markt- en tegenpartijsrisico's die Tethers rapport signaleerde naast de onderpandleningen.

Overige beleggingen omvatten $14,18 miljard aan overcolateraliseerde onderpandleningen, $6 miljard aan andere beleggingen, $4,18 miljard aan beursgenoteerde aandelen en $63,9 miljoen aan bedrijfsobligaties.

Operationele winst en eigenvermogensreconciliatie gebruiken verschillende maatstaven

De operationele winst van $4,5 miljard over de eerste negen maanden komt niet overeen met het financiële resultaat in het reserverapport. De eigenvermogensreconciliatie in het rapport registreerde een financieel resultaat van $1,66 miljard over de periode januari tot en met september.

Dezelfde reconciliatie omvatte $519 miljoen aan netto kapitaaluitstromen. Het openende eigen vermogen van $6,81 miljard steeg eind september naar $7,95 miljard. Tether zei dat deze cijfers verschillende accountingmaatstaven vertegenwoordigen en niet als onderling uitwisselbaar moeten worden beschouwd.

Het bedrijf meldde ook dat aandeelhouders de jaarrekening 2025 hadden goedgekeurd, die in augustus werd gecontroleerd.

Reikwijdte van de assuranceverklaring van BDO

De assurance van BDO had betrekking op de reservesaldi en gerelateerde cijfers van Tether per 30 september. De werkzaamheden omvatten bankbevestigingen, blockchainreconciliaties en geselecteerde toetsingen van goud en onderpandleningen.

Tether stelde de cijfers op volgens de accountantsbeleid van het management. BDO beoordeelde of de septembrecijfers aan die voorwaarden voldeden; de werkzaamheden bepaalden niet of marktprijzen stabiel zouden blijven.

De opdracht had betrekking op één enkele rapportagedatum en niet op de volledige jaarrekening 2026 van Tether. De assurance gold derhalve voor de saldi per 30 september en niet voor saldi op andere data. Die beperkte scope op één datum is het detail om in de gaten te houden: toekomstige kwartaalopenbaarmakingen en de aparte jaarrekening 2026 zullen de volgende getoetste referentiepunten vormen voor de reservepositie van Tether.

De nieuwste cijfers van Tether tonen een grotere reservebuffer en kwartaalresultaten die consistent bleven met het vorige kwartaal. Het rapport wees ook op markt- en tegenpartijsrisico's verbonden aan goud, Bitcoin en leningen. Het oorspronkelijke rapport werd gepubliceerd door Tron Weekly.