Tether rapporteerde een nettowinst van $1,5 miljard over het derde kwartaal van 2026, waarmee de winst over de eerste negen maanden van het jaar uitkwam op $4,5 miljard, terwijl de overtollige reserves stegen naar $7,95 miljard, volgens cijfers gepubliceerd door AMBCrypto. Overtollige reserves zijn de buffer die een stablecoin-uitgever aanhoudt boven het bedrag dat nodig is om de circulerende tokens te dekken; zij vormen de eerste bron wanneer houders tokens op grote schaal inwisselen. Chief Executive Paolo Ardoino zei dat de geopolitieke omgeving financiële voorbereiding steeds belangrijker maakt, en omschreef de reserves van het bedrijf—nu bijna $8 miljard—as een fundament voor het afhandelen van inwisselingen en het ondersteunen van infrastructuur in periodes van onzekerheid.

Winsten op Bitcoin en goud drijven reservegroei

De overtollige reserves van Tether stegen in het derde kwartaal met $3,85 miljard, waarbij een groot deel van de stijging werd toegeschreven aan waardestijging van de Bitcoin- en goudposities van het bedrijf. Deze winsten waren grotendeels ongerealiseerd, wat betekent dat hun waarde kan dalen als de marktomstandigheden verslechteren.

Bitcoin herstelde zich tijdens het kwartaal van ongeveer $58.000 naar meer dan $83.000. Volgens de cijfers in het rapport verhoogde de prijsstijging de waarde van de 100.000 BTC van Tether met $2,47 miljard. Goud droeg ook bij aan de reservegroei, met een stijging van bijna 4% in Q3 en een geschatte waardevermeerdering van $700 miljoen—een waardering die plaatsvond zelfs terwijl Tether zijn fysieke goudvoorraad met 3,4 metrische ton verminderde. De resterende toename van het reservekapitaal kwam uit andere activiteiten van het bedrijf.

Het onderscheid tussen gerealiseerde winsten en waardestijging van activa is belangrijk bij het beoordelen van de financiële veerkracht van Tether. Ongerealiseerde winsten kunnen de gerapporteerde reserves versterken tijdens een rally, maar kunnen ook krimpen als de prijzen van Bitcoin of goud dalen. Omdat de buffer nu naast de Treasury-dekking ook deze markgevoelige posities omvat, beweegt de omvang mee met de prijzen op de financiële markten in plaats van alleen de operationele inkomsten te weerspiegelen.

$4,5 miljard aan winst over negen maanden

Ondanks de aanzienlijke bijdrage van waardestijging van activa aan de overtollige reserves kwam de nettowinst van $1,5 miljard in Q3 bijna overeen met de resultaten in de eerste twee kwartalen van 2026. Het bedrijf rapporteerde $1,5 miljard winst in Q1 en opnieuw $1,5 miljard in Q2, waarmee de gerapporteerde winst over de eerste negen maanden van het jaar op $4,5 miljard uitkomt.

Rente-inkomsten uit Amerikaanse staatsobligaties werden aangemerkt als een belangrijke inkomstenbron. Het rapport schatte de waarde van die dekking voor de USDT-onderpanden op ongeveer $135 miljard. Die aan rentetarieven gekoppelde inkomstenstroom is gescheiden van de prijswaardering die de reserves dit kwartaal deed stijgen, wat verklaart waarom de gerapporteerde winst en de reservegroei niet altijd in hetzelfde tempo bewegen. Als Tether zijn kwartaalwinsttempo aanhoudt tot eind 2026, kan het voor het hele jaar ongeveer $6 miljard genereren, hoewel dat cijfer een projectie is op basis van gerapporteerde resultaten en geen bevestigd jaarresultaat.

Marktkapitalisatie van USDT daalt terwijl gebruikersaantal record bereikt

USDT sloot het derde kwartaal af met een marktkapitalisatie van circa $183 miljard en behield daarmee zijn positie als de grootste stablecoin ter wereld. De marktkapitalisatie daalde tijdens het kwartaal met ongeveer 0,5%, terwijl het rapport ook een scherpere daling van 2% noemde die deels verband houdt met de hack van Binance. De bron specificeert geen aparte meetperiode voor die aanvullende daling.

Ondanks de zwakte in de marktkapitalisatie bleef de adoptie van USDT groeien. Het gebruikersbestand van Tether groeide in het kwartaal met 6% naar een record van 727 miljoen gebruikers, volgens de verstrekte cijfers. De divergentie tussen een iets kleinere marktkapitalisatie en een recordaantal gebruikers benadrukt het verschil tussen de dollarwaarde van de uitstaande tokens en het aantal mensen dat de token gebruikt—twee maatstaven die de stablecoinsector apart bijhoudt.

Regelgevend toezicht en compliance-maatregelen

Tether kreeg ook in Q3 te maken met regelgevend toezicht. Volgens het rapport riep het Amerikaanse Congres op tot meer verantwoording over illegale Iraanse kapitaalstromen en meer transparantie over de relaties van het bedrijf met bepaalde figuren uit de regering-Trump.

Als reactie op zorgen over illegale activiteiten heeft Tether zijn inspanningen om USDT bevroren dat gelinkt is aan gesanctioneerde entiteiten opgevoerd. Het bedrijf werd ook een oprichtende partner van de FASE Foundation, een nieuwe organisatie die zich richt op het bestrijden van oplichting en het ondersteunen van overlevenden van mensenhandel.

Het is onzeker of deze maatregelen de regelgevingsdruk in het vierde kwartaal zullen verminderen. Het rapport suggereerde ook de mogelijkheid van voortgezet toezicht onder een door Democraten gedomineerd Congres.

De laatste resultaten van Tether tonen een combinatie van sterke gerapporteerde winsten, een grotere buffer aan overtollige reserves en een recordaantal USDT-gebruikers. De afhankelijkheid van een deel van de reservegroei van ongerealiseerde marktstijgingen betekent echter dat de waarde van de buffer kan fluctueren met de prijzen van Bitcoin en goud. Het vierde kwartaal zal uitwijzen of die buffer zijn waarde behoudt en of het congresstoezicht leidt tot formele regelgevende stappen.

Bron: AMBCrypto via Hokanews.