De Swiss Blockchain Federation (SBF) heeft Zwitserland in haar eerste wereldwijde benchmark op de zesde plaats gezet van 15 financiële centra, met een score van 75,62 van de 100 punten. Naar aanleiding daarvan roept de vereniging toezichthouders en beleidsmakers op tot snellere procedures bij FINMA — de Zwitserse toezichthouder op de financiële markten — en een werkbaar kader voor stablecoins van de Zwitserse frank (CHF), digitale tokens die aan een onderliggende fiatvaluta zijn gekoppeld.

De bevindingen zijn gepubliceerd in het rapport "Infrastructure First", dat de SBF heeft opgesteld met steun van AMINA Bank en het advocaten- en belastingadvieskantoor MME. Het onderzoek vergelijkt 15 locaties aan de hand van elf dimensies en meet welke rechtsgebieden het best gepositioneerd zijn op het gebied van gereguleerde infrastructuur voor getokeniseerde effecten, obligaties en fondsen. De cijfers in dit artikel zijn afkomstig uit het persbericht en het mediakit van de SBF.

De SBF vertegenwoordigt de belangen van de Zwitserse blockchainsector tegenover beleidsmakers en autoriteiten. De vereniging omschrijft zichzelf als een publiek-privaat initiatief van bedrijfsleven, overheid, academische wereld en maatschappelijk middenveld. De organisatie werd oorspronkelijk in december 2017 opgericht als de Blockchain Taskforce en hervormde zich in 2018 tot de SBF. De voorzitter is Heinz Tännler.

VS aan kop, maar middenveld ligt dicht bij elkaar

De Verenigde Staten voeren de ranglijst aan met 85,00 punten. Singapore volgt met 83,25 punten en het Verenigd Koninkrijk met 80,00. Daarna wordt het verschil aanzienlijk kleiner: Duitsland scoort 76,88, Japan 76,38 en Zwitserland 75,62. Luxemburg volgt Zwitserland op slechts 0,12 punt met 75,50, terwijl Frankrijk met 74,12 de achtste plaats inneemt. Tussen de vierde en achtste plaats zitten minder dan drie punten. Liechtenstein, met 64,25 punten, en de Kaaimaneilanden, met 50,25, sluiten de ranglijst.

Zwitserland bevindt zich bovendien op een grens tussen categorieën. Het rapport verdeelt de locaties in drie groepen: ‘Leading’ begint bij 82 punten, ‘Advanced’ loopt van 76 tot 82 en ‘Developing’ ligt onder 76. Met 75,62 punten blijft Zwitserland dus net onder de drempel voor ‘Advanced’. Het land staat 0,76 punt achter Japan op de vijfde plaats en 9,38 punten achter de koploper — een aanwijzing dat in het middenveld fracties van een punt de volgorde bepalen.

Hoge scores voor recht en infrastructuur

Zwitserland behaalt in drie van de elf dimensies de hoogste score van alle 15 locaties. Het krijgt 9,5 van de 10 punten voor DLT-infrastructuur en telkens 9,0 voor Regulatory Certainty en Legal Finality. Daarnaast deelt het de hoogste score voor Banking & Custody en antiwitwasbeleid met andere koplopers, op 8,5, en evenaart het de topscore voor geopolitieke stabiliteit met 9,0.

De SBF schrijft deze sterke positie toe aan een vroeg juridisch kader. De DLT Act, die de Zwitserse federale wetgeving aanpaste aan distributed-ledgertechnologie, is sinds augustus 2021 volledig van kracht. Daarvoor had de toezichthouder in 2019 al de eerste FINMA-vergunningen voor digitale activa verleend.

Achterstand op snelheid en marktomvang

Op het gebied van implementatiesnelheid — in het rapport aangeduid als ‘Implementation Momentum’ — scoort Zwitserland slechts 6,0 punten, tegenover 9,0 voor de VS. Alleen Australië, met 5,5, en de Kaaimaneilanden, met 5,0, staan lager. Het verschil is nog groter bij marktomvang en liquiditeit: Zwitserland scoort daar 5,0 punten tegenover 10,0 voor de Verenigde Staten. Alleen Liechtenstein en de Kaaimaneilanden presteren daar slechter. Ter vergelijking: Singapore, dat tweede staat, behaalt relatief hoge scores van 8,5 voor snelheid en 8,0 voor marktomvang. Voor AI x Blockchain en Talent scoort Zwitserland 7,8 punten, terwijl de VS opnieuw 9,0 behaalt.

De weging bepaalt uiteindelijk het tota resultaat. Snelheid, marktomvang en AI x Blockchain tellen elk voor 15% mee en vormen samen 45% van de totaalscore. De drie sterkste disciplines van Zwitserland — DLT-infrastructuur, Regulatory Certainty en Legal Finality — vertegenwoordigen daarentegen samen slechts 25%. Het rapport legt daarmee de nadruk op implementatie en marktimpact. Wanneer de gepubliceerde individuele scores van Zwitserland met deze wegingen worden gecombineerd, ontstaat een score van ongeveer 75,7 punten, die afgezien van afronding overeenkomt met de totaalscore. Deze berekening verklaart mede hoe een locatie met de sterkste juridische scores toch in het middenveld kan eindigen.

In het kwadrant waarin regelgevingsvolwassenheid wordt afgezet tegen implementatiesnelheid, staat Zwitserland alleen in het veld ‘Mature but Deliberate’, met een positie van ongeveer 9,2 tot 6,0 punten. Singapore en Luxemburg gelden als ‘Systematic Leaders’, terwijl de VS, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Japan, Frankrijk en de VAE onder ‘Fast Movers’ vallen.

Vijf eisen aan FINMA en beleidsmakers

De SBF benoemt drie tekortkomingen. Eén daarvan is implementatiesnelheid; een andere is beperkte marktdiepte in combinatie met zwakke internationale verbondenheid. Het derde punt betreft de weg van AI x Blockchain en talent naar schaalbare toepassingen. Vanuit deze tekortkomingen formuleert de vereniging vijf eisen.

Ten eerste moet FINMA innovatie als strategisch doel verankeren en de vergunningsprocedures duidelijker, sneller en voorspelbaarder maken. Ten tweede roept de SBF op tot een technologieneutraal, proportioneel en risicogebaseerd kader voor CHF-stablecoins en digitale vormen van geld. De overige punten richten zich op de markt: de vereniging wil de internationale toegang verbeteren — bijvoorbeeld door de overeenkomst met het Verenigd Koninkrijk over digitale financiële diensten verder te ontwikkelen — en interoperabele koppelingen tot stand brengen met internationale handels-, bewaar- en afwikkelingsplatforms. Ook wil zij een snellere markttoegang voor technologie en talent. De SBF benadrukt echter dat zij niet om minder toezicht vraagt.

Eisen komen te midden van lopende wetgeving

De oproep komt op een moment van actieve wetgeving. Met de herziening van de Financial Institutions Act (FinIA) wil de Bondsraad twee nieuwe vergunningscategorieën creëren: de instelling voor betaalinstrumenten en de crypto-instelling. Volgens het plan zouden alleen instellingen voor betaalinstrumenten in de toekomst een bepaald type stablecoin mogen uitgeven. Daarnaast zou de nieuwe categorie de bestaande fintechvergunning vervangen. De consultatie over het wetsvoorstel liep van oktober 2025 tot februari 2026.

Volgens het beleidsoverzicht van de SBF liggen de wetsvoorstellen nog bij de Bondsraad — dit geldt zowel voor FinIA als voor de Financial Market Infrastructure Act (FinMIA). De vereniging verwacht de dispatches in de eerste helft van 2027 en een gezamenlijke behandeling in het parlement zou in hetzelfde jaar kunnen volgen. De eisen van de SBF komen daarmee op een moment waarop de koers voor de volgende reguleringsronde wordt bepaald. Of de dispatches de vijf eisen overnemen — met name over de uitgifte van stablecoins en de snelheid van vergunningverlening — is een van de punten om in de volgende fase te volgen.

Strategisch adviseert de SBF om New York, Londen of Singapore niet te kopiëren. In plaats daarvan zou Zwitserland zich moeten positioneren als een neutrale en internationaal verbonden locatie voor institutionele digitale activa. Daaronder vallen getokeniseerde obligaties, fondsen, onderpand en activa uit private markten, evenals bewaring en programmeerbare grensoverschrijdende afwikkeling.

Wat volgt hierna?

De aanbevelingen bouwen voort op eerdere standpunten van de vereniging. Het twaalfpuntenprogramma van de SBF uit mei 2025 riep al op tot FINMA-vergunningen binnen zes maanden, innovatie als toezichtdoelstelling en technologieneutrale regulering van stablecoins. De benchmark plaatst deze aandachtspunten nu in een internationale vergelijking.

De komende weken worden de plannen concreter. Eerst houdt het State Secretariat for International Finance (SIF) op 17 november 2026 een hoorzitting over het onderwerp ‘optimalisering van de financiëlemarktregulering’. Daarna volgen de dispatches over FinIA en FinMIA. De SBF biedt het volledige rapport, met landenprofielen en internationale casestudy’s, via haar website aan.

“Zwitserland heeft een sterke basis. Maar we mogen niet aannemen dat juridische kwaliteit en vertrouwen alleen voldoende zijn. We moeten beide opnieuw sneller vertalen naar internationale relevantie, concrete toepassingen en duurzame waardecreatie.” — Heinz Tännler, voorzitter, Swiss Blockchain Federation