De Zweedse centrale bank zegt dat de opmars van de digitale euro en de dominantie van dollarstablecoins binnenkort aanleiding kunnen zijn om een digitale kroon opnieuw te bekijken, al is er nog geen beslissing over uitgifte genomen. In een brief van 7 oktober aan de Commissie Financiën van de Riksdag voerde de Riksbank aan dat ontwikkelingen sinds een eerder onderzoek een herevaluatie van de Zweedse behoefte aan digitaal centraal bankgeld kunnen rechtvaardigen. Zweden behoort tot de minst contantgeldafhankelijke economieën ter wereld, en de Riksbank heeft jarenlang bestudeerd hoe retailcentraalbankgeld voor het publiek beschikbaar kan blijven, onder meer via een meerjarig e-krona-pilotproject dat zonder invoering eindigde.

Waarom de centrale bank de vraag opnieuw opent

Veiligheid is een belangrijke drijvende factor. Omdat 95% van de Zweedse financiële sector door particuliere instellingen wordt beheerd, maakt de Riksbank zich zorgen over de beveiliging van het betalingssysteem tegen cyberaanvallen of grote verstoringen. Een digitale kroon zou betalingen via Zweedse en Europese betalingssystemen kunnen laten doorgaan, zelfs tijdens stroom- of telecommunicatiestoringen. In een economie waar vrijwel alle dagelijkse betalingen via die particuliere infrastructuur lopen, gaat het voorstel uiteindelijk over het beschikbaar houden van staatsgeld wanneer die systemen onder druk komen.

Een bouwtraject van vijf jaar, mits het parlement akkoord gaat

Ondanks de hernieuwde interesse stelt de Riksbank geen invoering op korte termijn voor, en de brief maakt duidelijk dat de vraag open blijft.

"De Riksbank heeft geen standpunt ingenomen over of een digitale kroon zou moeten worden uitgegeven."
— Riksbank, brief aan de Commissie Financiën

De invoering van een digitale kroon zou goedkeuring van het parlement vergen. Zelfs met de benodigde toestemming gaat de centrale bank ervan uit dat het ongeveer v jaar duurt om de vereiste infrastructuur te bouwen, nog voordat de tijd voor het wijzigen van bestaande wetgeving is meegerekend. Een digitale kroon zou daardoor pas na 2030 in omloop kunnen komen, zelfs als wetgevers nu onmiddellijk beslissen — jaren achter de beoogde debuut van de digitale euro in 2029, een van de ontwikkelingen die de Riksbank zelf aanhaalt om de vraag te heroverwegen.

Waar de digitale euro Zweden op aansluit

Het kader voor de digitale euro van de EU schrijdt voort, met onderhandelingen die naar verwachting in 2026 worden afgerond. De Europese Centrale Bank (ECB) wil eind 2027 een pilotprogramma starten en de munt in 2029 introduceren, afhankelijk van wetgeving.

Op 15 september riep de ECB online en mobiele handelaren uit het eurogebied op om deel te nemen aan de pilot. Geselecteerde bedrijven testen een bètaversie van de digitale euro in gesimuleerde betaalomgevingen, met als doel te laten zien hoe de munt in alledaagse transacties zou presteren.

De digitale euro is ontworpen voor ongeveer 350 miljoen inwoners van het eurogebied en zou offline en voorwaardelijke betalingen bieden, maar geen programmeerbare bestedingsbeperkingen. Zweden maakt zich zorgen dat toekomstige Europese betaalinfrastructuur de kroon in een concurrentienadeel kan brengen.

Dollarstablecoins overtreffen het euroveld

Een Token Terminal-snapshot zet de totale stablecoinvoorraad op $301,4 miljard, waaronder $299,9 miljard aan dollartokens, oftewel 99,5%. Eurotokens omvatten slechts $913,1 miljoen, ongeveer 0,3%.

De groei versnelt desondanks. DECTA constateerde dat acht aan de MiCA-verordening (Markets in Crypto-Assets) van de EU voldoende eurostablecoins in het jaar tot 28 juni 2026 met 128% groeiden, van $295,6 miljoen naar $673,9 miljoen, terwijl de handelsvolume met 43,1% steeg naar $67,3 miljoen. Cryptopolitan meldde eerder al een stijging van 189,5% in de kapitalisatie van eurostablecoins sinds medio 2024. De cijfers onderstrepen hoe dollartokens de on-chain settling domineren terwijl euro-instrumenten een niche blijven ondanks snelle procentuele groei.

De Riksbank ziet geen direct gevaar voor het binnenlandse gebruik van de kroon, maar is op haar hoek voor langetermijnrisico's.

ECB slaat alarm, ESM blijft kalm

Een toespraak van de ECB waarschuwt dat dollarstablecoins de afhankelijkheid van in dollars lopende settling kunnen vergroten. Daartegenover concludeert een ESM-werkdocument dat de totale financiële impact beheersbaar is, al kunnen banken goedkope retaildeposito's verliezen en meer afhankelijk worden van kostbare wholesale-financiering. De auteurs wijzen ook op illeg betalingen en regelingsarbitrage.

Ondertussen meldt Cryptopolitan dat EU-bedrijven tot 8 januari 2027 de tijd hebben om resterende blootstelling aan niet-MiCA-stablecoins op te lossen. Zulke beperkingen kunnen handelsplekken verschuiven in plaats van de vraag naar dollartokens wegnemen. Voor cryptomarkten draait het op dit moment om betaalinfrastructuur en liquiditeit, niet om een gevestigde prijsschok.