Belangrijkste hoogtepunten

• SMCI-aandelen stegen 6% naar $31,13, na een intraday-hoogtepunt van $31,34 op vrijdag.
• Het bedrijf meldde meer dan $60 miljard aan AI-serverorders in één kwartaal te hebben binnengehaald, wat leidde tot een ongeëvenaarde achterstand.
• Het management verhoogde de verwachting voor de brutomarge naar 15% tot 17%, ruwweg het dubbele van het eerdere bereik van 8,2% tot 8,4%.
• Super Micro is op zoek naar $7 miljard aan aan aandelen gekoppelde financiering om de orderuitvoering te ondersteunen.
• Het bedrijf staat gepland om op 11 augustus kwartaalresultaten te publiceren, terwijl Wall Street-analisten een consensusprijsdoel van $39,21 en een Hold-rating hebben vastgesteld.

De aandelen van Super Micro Computer stegen 6% om op vrijdag te sluiten op $31,13, nadat ze eerder in de handelssessie tot $31,34 waren gestegen. Ook na deze stijging blijft het aandeel ver onder het 52-weekse hoogtepunt van $58,78 handelen.

Super Micro Computer, Inc. (SMCI)

De stijging kwam tot stand terwijl investeerders een groeiend vertrouwen in de vraag naar AI-infrastructuur afwogen tegen een gedetailleerde voorlopige kwartaalupdate die verschillende opmerkelijke cijfers bevatte. Super Micro concurreert met Dell, HP Enterprise en andere serverfabrikanten voor AI-gerelateerde orders, en de nauwe samenwerking met Nvidia op het gebied van geïntegreerde GPU-systemen is een belangrijke vraaggenerator geweest nu hyperscalers zoals Microsoft, Meta, Amazon en Google hun investeringen in datacenters verder opvoeren.

Het bedrijf meldde meer dan $60 miljard aan nieuwe AI-serverorders te hebben geboekt tijdens het vierde fiscale kwartaal, dat op 30 juni afliep. Dit bracht de orderachterstand naar een absoluut record terwijl Super Micro het fiscale jaar 2027 ingaat.

De omzet voor het kwartaal wordt verwacht nabij de ondergrens van de door het bedrijf verstrekte richtlijn van $11 miljard tot $12,5 miljard uit te komen. Hoewel dat onder sommige verwachtingen zou blijven, leek het winstperspectief sterker.

Super Micro verwacht nu een brutomarge van 15% tot 17%. Dit is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de eerdere prognose van 8,2% tot 8,4%, wat in feite de eerdere margeverwachting van het bedrijf verdubbelt. Indien volgehouden, zou het verbeterde margeprofiel een betekenisvolle verschuiving betekenen voor een bedrijf dat historisch concurreerde op prijs en aan de onderkant van het margebereik in de serverindustrie opereerde.

Markt aarzeling ondanks sterk orderboek

Ondanks de grote pijplijn blijft het enthousiasme onder investeerders gedempt. Supermicro gaf toe dat sommige orders niet worden ondersteund door vaste toezeggingen, waardoor ze mogelijk vatbaar zijn voor annuleringen of vertragingen.

Het bedrijf is ook van plan $7 miljard op te halen via aan aandelen gerelateerde financiering om de benodigde componenten voor de uitvoering van deze orders in te kopen. Dit plan heeft geleid tot bezorgdheid over mogelijke verdunning voor bestaande aandeelhouders.

Daarnaast is een onafhankelijk boordonderzoek naar bepaalde transacties in verband met mogelijke schendingen van exportcontroles nog steeds gaande. De voorlopige financiële cijfers zijn nog niet door een onafhankelijke accountant gecontroleerd. Het onderzoek volgt op een periode van governance-onderzoek, waaronder het aftreden van Deloitte als accountant van het bedrijf eind 2024 en een vertraagde jaarlijkse aangifte die eerder de beursnotering van het bedrijf op Nasdaq bedreigde.

Deze onzekerheden hebben ertoe geleid dat het aandeel verhandeld wordt tegen een winstper-aandeel-ratio van slechts 16,47 en een PEG-ratio van 0,36, wat wijst op een waarderingcompressie van bijna historische proporties.

Focuspunten winstrapport

De aandacht richt zich nu op de winstpublicatie van 11 augustus. Investeerders hopen op meer details over hoeveel van de achterstand van $60 miljard wordt omgezet in omzet, en of het verbeterde margeprofiel kan worden volgehouden.

In de vorige kwartaalupdate in mei rapporteerde Super Micro een winst per aandeel van $0,84, waarmee de analistenschatting van $0,63 werd overtroffen. De omzet bedroeg $10,24 miljard, onder de prognose van $12,39 miljard, maar vertegenwoordigde nog steeds een jaar-op-jaargroei van 122,7%.

Wall Street blijft verdeeld over het aandeel. Vier analisten geven het een Buy-rising, 12 een Hold-rising en twee een Sell-rising. Het gemiddelde prijsoogmerk bedraagt $39,21.

Rosenblatt Securities hanteert een prijsdoel van $45 met een Buy-rising. Goldman Sachs handhaaft een Sell-rising. Wedbush verlaagde het doel van $42 naar $34 met behoud van een neutrale houding.

Institutionele investeerders bezitten 84,06% van de uitstaande aandelen. Verschillende fondsen hebben hun posities in het tweede kwartaal uitgebreid, waaronder Baird Financial Group, dat zijn belang met 54,9% vergrootte.

Het 50-daags voortschrijdend gemiddelde bedraagt $31,56, terwijl het 200-daags voortschrijdend gemiddelde op $30,46 ligt, waardoor de huidige aandelenkoers zich nabij beide technische niveaus bevindt.